Эксперты предвидят сохранение ключевой ставки на уровне 16%

Главное

На заседании, запланированном на 22 марта, совет директоров Банка России, по мнению всех 30 участников консенсус-прогноза РБК (включая аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний), вероятно, снова примет решение о сохранении ключевой ставки на уровне 16% годовых. Однако некоторые эксперты не исключают возможности обсуждения повышения ставки до 16,5 или 17% годовых.

На предыдущем заседании 16 февраля Центробанк также принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Это решение было принято на фоне смещения баланса рисков в сторону проинфляционных факторов и сохранения высоких инфляционных ожиданий. Хотя рассматривался и вариант повышения ставки до 17%, ЦБ в итоге не принял такого решения. Регулятор уже ужесточал свою политику пять раз подряд с июля по декабрь 2023 года, при этом ставка выросла с 7,5 до 16% годовых.

Инфляция

Годовая инфляция по итогам февраля 2024 года составила 7,69%, что выше, чем в январе (7,44%), по данным Росстата. Месячный рост цен замедлился до 0,68% с январского уровня (0,86%), что свидетельствует об ужесточении денежно-кредитных условий. Однако аналитики Центробанка отмечают сохранение повышенного уровня инфляции.

Повышение потребительского спроса и расходов превышает увеличение сбережений населения благодаря быстрому росту заработных плат и доходов при нехватке рабочей силы в экономике.

Для того чтобы инфляция соответствовала прогнозному диапазону Банка России (4–4,5%) к концу года, необходимо, чтобы месячный рост цен в третьем и четвертом кварталах замедлился до уровня «несколько ниже 4%». Это требует поддержания жесткой денежно-кредитной политики. Прогнозы участников макроэкономического опроса ЦБ по инфляции ухудшились с 4,9% до 5,2%.

Во втором квартале возможно достижение максимумов годовой инфляции из-за эффектов базы, считает первый замдиректора департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган. Инфляционные ожидания населения, на которые также опирается ЦБ, снижаются второй месяц подряд, составив в феврале 11,9% против 12,7% в январе, однако остаются высокими.

Ключевая ставка

По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, Банк России, вероятно, сохранит ставку на уровне 16% годовых на заседании 22 марта. Эксперт считает, что ЦБ продолжит удерживать высокую ставку, пока не убедится в устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий.

Недавние данные по инфляции указывают на замедление роста цен, что может быть признаком изменения тренда, однако Центробанк, вероятно, предпочтет убедиться в устойчивости тренда перед принятием решения.

Ожидается, что темпы роста цен будут замедляться в ближайшие месяцы благодаря стабилизации курса рубля и жестким денежно-кредитным условиям. Однако процесс будет медленным из-за проинфляционных факторов, таких как: дефицит кадров, быстрый рост заработных плат, мягкая бюджетная политика, геополитические риски, риски ослабления рубля.

Участники рынка ожидают, что Банк России сохранит ставку на текущем уровне не только на заседании в марте, но и в дальнейшем в течение 2024 года и даже большей части 2025 года. По мнению аналитика Сергея Коныгина из инвестбанка «Синара», цикл высоких ставок может продлиться еще полтора-два года.

С учетом текущих обстоятельств и инфляционных рисков, предполагается, что ставка Банка России не опустится ниже 12% годовых до конца 2024 года.

Читайте также:

• Какие акции купить в марте 2024 года?

• Какие акции купить сейчас: 18 марта 2024 года

• По результатам IPO стоимость Telegram может превысить $30 млрд