Чего ждать инвесторам от рынка IPO в 2025 году?

Опыт предыдущих лет показал, что российский рынок первичного размещения акций (IPO) отличается высокой степенью неопределенности и изменчивости. Компании выходили на биржу с надеждой на успех, но не все достигли желаемых результатов. Некоторые получили значительный рост стоимости акций, а другие потеряли часть своей капитализации.

В условиях высоких процентных ставок инвесторам в 2025 году следует внимательно следить за предстоящими размещениями акций и анализировать потенциал эмитентов.

В последующих статьях мы более детально разберём компании кандидаты на IPO в текущем году. Сейчас рынок «замер» в ожидании очередного заседания ЦБ. Возможно, что ближайшее решение регулятора по ставке в феврале подтолкнет многие компании к более динамичному размещению своих бумаг на Мосбирже. Это решение покажет рынку настрой ЦБ на КДП в ближайшей перспективе и во многом определит стратегии инвесторов.

Индекс IPO Мосбиржи (MIPO)

Что собой представляет индекс IPO

19 апреля 2024 года на Московской бирже был запущен новый индекс IPO, в который входят акции компаний, прошедших первичный листинг с капитализацией более ₽10 млрд или более 5% свободно обращающихся акций. Доля акций каждой компании не может превышать 9%, а пересмотр состава индекса может происходить каждый квартал или при появлении новых компаний. Срок нахождения компании в индексе — два года.

Какие компании входят в индекс IPO

В первый состав индекса вошли 14 компаний: Совкомбанк, «Европлан», «Астра», «Делимобиль», Henderson, «Южуралзолото», «Евротранс», «Диасофт», «Софтлайн», Whoosh, CarMoney, «Кристалл», «Генетико», «Мосгорломбард» и «Займер». Все они соответствуют требованиям индекса, но имеют высокую волатильность и являются рискованными активами. Спрос на их акции высокий, что позволяет инвесторам диверсифицировать портфель, а компаниям — привлекать инвестиции.

Преимущества индекса IPO

Индекс IPO и его производные имеют преимущества для инвесторов, так как компании проходят жесткий отбор. Получить достоверную отчетность от непубличных компаний сложно, и они часто завышают показатели для привлечения инвестиций. IPO гарантирует безопасность инвестиций, так как компании предоставляют полную отчетность и выполняют условия. Кроме того, индекс ориентирован на внутренний рынок и включает компании роста, что может принести доход инвестору.

Как инвестировать в индекс IPO

Можно повторить состав индекса, купив акции компаний самостоятельно, но этот метод дорогой и требует постоянного контроля. Московская биржа планирует введение фьючерсов на индекс IPO и создание фондов, что сделает его доступным для всех инвесторов. Последние новости о индексе доступны на официальном сайте биржи.

Индекс IPO является результатом популярности компаний, прошедших первичный листинг. Ожидается, что деривативы и фонды повысят ликвидность ценных бумаг, а проведение IPO в 2025 году расширит список компаний. Перспективы индекса IPO хорошие, и он привлечет внимание инвесторов.

В чём выгода IPO для компании

IPO (Initial Public Offering), или первичное публичное размещение акций компании на бирже, может принести множество преимуществ компаниям, решившим выйти на фондовый рынок. Вот несколько ключевых причин, почему компании выбирают этот путь:

• Привлечение капитала. Основной целью большинства компаний при проведении IPO является привлечение значительных средств от инвесторов. Эти деньги могут использоваться для расширения бизнеса, финансирования новых проектов, покупки других компаний, погашения долгов или улучшения инфраструктуры. Привлеченный капитал помогает ускорить рост компании и укрепить ее позиции на рынке.

• Повышение ликвидности активов. После выхода на биржу акции компании становятся доступными для широкой публики, что увеличивает их ликвидность. Это означает, что акционеры смогут легко продать свои доли на открытом рынке, а новые инвесторы смогут приобрести акции. Для крупных акционеров, таких как основатели или венчурные фонды, это возможность «выхода» из бизнеса, то есть продажи своих долей за наличные средства.

• Улучшение имиджа и узнаваемости бренда. Публичный статус повышает доверие к компании со стороны клиентов, партнеров и потенциальных сотрудников. Компании, прошедшие IPO, часто воспринимаются как более стабильные и надежные, что может привести к увеличению числа клиентов и улучшению репутации на рынке. Кроме того, процесс подготовки к IPO включает тщательную проверку финансовой отчетности и бизнес-процессов компанией, что также добавляет доверия.

• Доступ к новым источникам финансирования. После проведения IPO компания получает доступ к новым возможностям привлечения капитала через выпуск дополнительных акций или облигаций. Такие механизмы позволяют быстро привлекать дополнительные ресурсы без необходимости обращения к банкам или частным инвесторам.

• Возможность использовать акции в качестве валюты. Акции публичной компании могут стать инструментом для сделок слияний и поглощений (M&A). В случае приобретения другой компании, акции могут быть использованы вместо денежных средств, что снижает необходимость использования заемных ресурсов.

• Стимулирование мотивации сотрудников. Многие компании вводят программы поощрения сотрудников акциями после IPO. Это позволяет мотивировать персонал работать эффективнее, так как успех компании напрямую влияет на стоимость их акций. Таким образом, сотрудники становятся заинтересованными сторонами в росте стоимости компании.

• Точная оценка рыночной стоимости. До момента IPO компания может иметь лишь приблизительное представление о своей реальной стоимости. После размещения акций на бирже рыночная цена будет определяться спросом и предложением, что дает точное понимание текущей оценки компании рынком.

• Регуляторная прозрачность. Процесс подготовки к IPO требует строгого соблюдения стандартов корпоративного управления и раскрытия информации. Это вынуждает компанию улучшить внутренние процессы, повысить финансовую дисциплину и соблюдать высокие стандарты прозрачности. Всё это способствует укреплению доверия со стороны инвесторов и регуляторов.

Риски и недостатки IPO для компаний

Несмотря на все преимущества, проведение IPO связано с рядом рисков и сложностей:

• Высокие затраты: Подготовка к IPO и сам процесс требуют значительных финансовых затрат на юридические услуги, аудиторов, консультантов и маркетологов.

• Прозрачность и регулирование: Публичным компаниям необходимо регулярно раскрывать информацию о своем финансовом состоянии и деятельности, что накладывает определенные ограничения на свободу действий руководства.

• Волатильность рынка: Рыночные колебания могут негативно сказаться на цене акций, особенно в периоды экономической нестабильности.

• Потеря контроля: Основателям и крупным акционерам придется делиться контролем над компанией с новыми инвесторами, что может повлиять на стратегические решения.

Таким образом, IPO – это важный шаг в развитии компании, который открывает перед ней новые возможности, но одновременно предъявляет повышенные требования к управлению и прозрачности.

Примеры успешных IPO в 2024 году:

• «Генетико» — биотехнологическая компания, которая продемонстрировала уверенный рост после размещения акций на бирже. Капитализация компании выросла на 36%. Этому способствовал интерес инвесторов к биотехнологическим компаниям, которые получают поддержку от государства.

• Henderson — российский производитель одежды. После успешного размещения акций на бирже их стоимость выросла на 6%. Однако на начальном этапе обращения акции просели, но компания смогла восстановить свои позиции благодаря положительным финансовым отчетам.

• «Промомед» — компания, работающая в сфере фармацевтики. Этот сектор сейчас считается перспективным, что вызывает интерес у инвесторов. После размещения акций стоимость компании выросла на 4,1%. В условиях нестабильности рынка это считается относительно высоким показателем.

Компании, которые не оправдали ожидания инвесторов:

• IVA Technology — компания, работающая в сфере ИТ. Инвесторы проявляют большой интерес к предприятиям этой отрасли, но востребованность акций не смогла компенсировать падение стоимости акций этой компании. Они потеряли 18,8%.

• «Диасофт» — разработчик программного обеспечения. После размещения акций на бирже их стоимость упала на 34,4%.

• «Делимобиль» — крупная российская компания, предоставляющая услуги каршеринга. После размещения акций их стоимость снизилась на 25%.

Весной 2024 года рынок IPO был полон надежд благодаря росту интереса инвесторов, подогреваемого СМИ. Однако во второй половине года ситуация изменилась: инвесторы стали менее заинтересованы в IPO, особенно пострадали компании с небольшой капитализацией. Они были вынуждены отложить или отменить IPO. 

Инвесторы стали более осмотрительными в выборе активов, предпочитая более дешевые акции конкурентов с высокой ликвидностью. Они не видят смысла инвестировать в высоко оцененные компании в условиях риска, когда можно найти более выгодные варианты.

Перспективы рынка IPO

В 2025 году ожидается, что многие высокотехнологичные компании проведут первичное размещение акций на бирже, привлекая инвесторов благодаря инновационным продуктам и высокому потенциалу роста в эпоху цифровизации экономики.

Частные инвесторы останутся активными участниками фондового рынка, на них приходится 80% сделок, и эта тенденция сохранится в 2025 году. Институциональные инвесторы осторожны из-за неопределенности рынка IPO.

Эксперты прогнозируют рост интереса к фармацевтической отрасли и высокие шансы эмитентов стать лидерами на рынке благодаря политике импортозамещения и государственной поддержке.

Ожидаются масштабные первичные размещения на Московской бирже, которые могут предоставить возможности для долгосрочных инвестиций. Шансы на успешные размещения увеличатся, если компании продолжат демонстрировать стабильные финансовые результаты.

Возможно появление на Мосбирже компаний из восточно-азиатских стран, которые могут привлечь значительный капитал.

Изменения рынка IPO в 2025 году

В 2025 году на рынке IPO ожидаются значительные изменения. С большой долей вероятности количество первичных размещений ценных бумаг высокотехнологичных компаний увеличится в два раза по сравнению с предыдущим годом, приблизившись к среднегодовой величине. 

В текущем году ценные бумаги компаний, не изменивших юрисдикцию на российскую, стали доступны только квалифицированным инвесторам, поскольку находятся в третьем эшелоне котировального списка Мосбиржи. Это подталкивает многие компании на проведение редомиляции с целью повышения ликвидности своих активов.

Ожидается повышение активности в некоторых секторах благодаря росту и положительным фундаментальным показателям экономики, а также ожидаемому и вероятному смягчению денежно-кредитной политики ЦБ РФ и господдержки. Также ожидаем выход на рынок компаний с государственным участием от 50% и более.

Российский рынок IPO недооценен и находится под давлением процентных ставок и внешних факторов, что способствует повышению качества процессов IPO. Компании становятся более открытыми и привлекательными для инвесторов, а от эмитентов требуется максимальная прозрачность и понятная стратегия роста.

Особо-ожидаемые IPO в 2025 году

• ДОМ.РФ

• Сибур

• Skillbox

• SOKOLOV

• SUNLIGHT

• РТК-ЦОД (Ростелеком — ЦОД)

• ИКС Холдинг

• Джетленд (JetLend)

• Skyeng

• Selectel

• Cosmos Hotel Group

• Биннофарм Групп

• Медси

• Медскан

• Субхолдинг Софтлайна (Bell Integrator + SL Soft + Девелоника)

• VK Tech

• КИФА

• IEK Group (Legrand)

• Балтийский лизинг

• РЕСО лизинг

• ГК Монополия (Globaltruck)

• Группа ВИС

• РОЛЬФ

• Самолет-Плюс

• Маркет Эксперт

• Ладога

• Синергия

• Telegram

• РБТ

• IBS

• Glorax

• MTS AI

• Группа ВИС

• Synergetic

• Аквариус

Всего заявили и сообщили в СМИ о планах IPO в этом году более 100 компаний.

Карта составлена на основе заявлений компаний и публикаций СМИ.

Минусы и плюсы участия в IPO

Минусы: Инвесторы сталкиваются с высокой волатильностью рынка на этапе IPO, что связано с необходимостью привлечения капитала в условиях высоких процентов. Повышение ставок снижает инвестиционную активность и покупательскую способность, особенно для небольших компаний с высокой долговой нагрузкой. Такая ситуация наблюдалась в 2024 году.

Плюсы: Несмотря на это, в 2025 году перспективы рынка IPO остаются позитивными. Инвесторы должны тщательно оценивать эмитентов и планировать вложения на долгосрочную перспективу. Рекомендуется обратить внимание на компании с устойчивыми бизнес-моделями, потенциалом роста на внешних рынках и программами государственной поддержки.