Падение акций Позитив: что привело к снижению стоимости?

Что случилось?

“Группа Позитив” - крупный холдинг, который является одним из лидеров на российском рынке кибербезопасности. Основной доход организация получает от продажи лицензий на свое ПО.

Компания провела IPO на Московской бирже в декабре 2021 года. С того момента капитализация организации увеличилась более чем на 183%. Однако за последние два месяца снижение котировок “Группы Позитив” превысило 17%, что оказалось значительно хуже результата отраслевого Индекса Мосбиржи IT-компаний (MOEXIT), который потерял за этот период лишь 10% своей стоимости.

Почему это случилось?

Бумаги “Группы Позитив” сократились в цене по нескольким причинам. 

Первая - неудачный отчет компании за 9 месяцев 2024 года по МСФО, выпущенный 7 ноября. В нем компания зафиксировала увеличение выручки на 16% - до 9,71 млрд. руб. при чистом убытке в 5,26 млрд. руб. (в прошлом году была прибыль в 0,15 млрд. руб.). Основная причина таких результатов - увеличение расходов на исследования и разработки, которые за год выросли более чем на 90%. Отдельно представители “Группы Позитив” отмечают, что основную прибыль бизнес ожидает получить в четвертом квартале 2024 года.

Вторая - одобрение допэмиссии акций со стороны акционеров. Дополнительные бумаги будут размещены по закрытой подписке. Объем эмиссии - 5 млн. 214 тыс. акций, что составляет примерно 7,9% от всего капитала, которые будут проданы по цене в 2 653 руб.

Третья - снижение прогноза по итоговому показателю отгрузок продукции холдинга за 2024 год. Изначально планировалось, что отгрузки составят 40-50 млрд. руб. Однако сейчас менеджмент рассчитывает на показатель в диапазоне от 30 до 36 млрд. руб.

Совокупность трех негативных новостей и привела к серьезному падению стоимости акций.

Что будет дальше с акциями Позитив (POSI)?

Фундаментально “Группа Позитив” выглядит сильным игроком на рынке, учитывая доминирующее положение на российском рынке кибербезопасности. Компания увеличивает инвестиции в новые разработки, которые начнут приносить прибыль в 2025-2026 годах.

Что касается технической картины в инструменте, дневной график акций “Группы Позитив” в конце октября пересек нижнюю линию Боллинджера. Три предыдущих подобных паттерна с пересечением нижней линии за последний год стали предпосылкой для роста стоимости актива от 8,5% до 66%. Стоит ожидать подобной динамики и сейчас.

Мультипликаторы Stoch RSI и CCI символизируют о сильной перепроданности актива. Инструмент, вероятно, в ближайшие дни будет торговаться в диапазоне от 2 100 до 2 500 руб. Потенциальная цель - верхняя граница тренда (2 490 руб.). Около этого уровня находится и сильная линия сопротивления, в которой акции “Группы Позитив” демонстрировали гэп уже дважды - в марте и октябре 2024 года.

Согласно показателю VP основной объем торгов приходится на уровень в 2 950 руб. Среднесрочно стоит ожидать выход цен на акции “Группы Позитив” именно к этому уровню.

Высокий потенциал акций “Группы Позитив” подчеркивается и фундаментальным, и техническим анализом. Для компании определяющим станет отчет за четвертый квартал 2024 года, который, с большой долей вероятности, окажет позитивное влияние на котировки инструмента.