- 📰 Новости и статьи
- Аномально сократилась разница в доходности корпоративных облигаций и ОФЗ
Аномально сократилась разница в доходности корпоративных облигаций и ОФЗ
Содержание
Разница корпоративных облигаций и ОФЗ
Разница доходностей между надежными корпоративными облигациями и ОФЗ сократилась на вторичном рынке до очень низких значений к концу первого квартала, сообщают аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА».
У компаний с рейтингом от AA до AAA премия за риск по сравнению с государственными облигациями сократилась почти вдвое год к году – с 79 до 40 базисных пунктов. Среди эмитентов с рейтингом от A- до AA- разница в доходности с ОФЗ уменьшилась с 292 до 192 базисных пункта, а с рейтингом от B- до BBB+ практически не изменилась, оставшись на уровне 482 базисных пункта (в сравнении с 487 базисными пунктами год назад). Эмитенты с рейтингом от А до ААА считаются финансово надежными, от B до BBB+ – относительно менее надежными.
К концу марта доходность облигаций эмитентов с рейтингом от AA до AAA составляла 13,4% (в сравнении с 9,2% год назад), с рейтингом от A- до AA- – 14,5% (по сравнению с 11,1% год назад), а с рейтингом от B- до BBB+ – 18,1% (по сравнению с 12,7% год назад).

Причины
Сужение разницы в доходности между корпоративными и государственными облигациями может указывать на увеличенное вовлечение розничных инвесторов в сферу бизнеса, предполагают в «Эксперт РА».
Физические лица, в отличие от институциональных инвесторов, часто не придерживаются строгих критериев при оценке справедливых уровней разницы в доходности по сравнению с государственными облигациями и выбирают доходность, которая для них приемлема. Кроме того, это может быть обусловлено низкой активностью на бирже по корпоративным облигациям с фиксированным купоном – в условиях повышенной неопределенности в денежно-кредитной сфере такие бумаги вызывают меньший спрос, отмечают аналитики агентства.
Рост доходности
Доходности корпоративных бумаг следуют за ростом доходностей государственных облигаций. В марте доходности ОФЗ достигли максимальных значений с весны 2022 года, от 12,91% до 15,12% годовых, несмотря на неизменность с декабря ключевой ставки Центрального Банка России на уровне 16%. Облигации со сроком обращения менее трех лет с начала года выросли на 82–137 базисных пунктов, пяти- и 10-летние – на 100–140 базисных пунктов, а более 10-летние – на 164–188 базисных пунктов.
На динамику повлияло сохранение повышенных проинфляционных рисков и изменение ожиданий Банка России относительно средней ключевой ставки на текущий год. В феврале ЦБ повысил прогноз до 13,5–15,51% годовых с предыдущего уровня 12,5–14,5% в октябре 2023 года.
Доходности ОФЗ в январе–марте также росли на фоне снижения спроса на первичном рынке государственных облигаций. Соотношение спроса к объему размещаемых бумаг сократилось с 2,2 раза за первый квартал 2023 года до 1,6 раза в текущем году. Это свидетельствует о снижении интереса институциональных инвесторов к государственным облигациям и увеличенном давлении на Минфин по предоставлению премии по доходностям для привлечения инвесторов на вторичный рынок. За первый квартал 2024 года Минфин разместил ОФЗ на ₽764 млрд при плане в ₽800 млрд.
Корпоративные эмитенты в первом квартале разместили на первичном рынке бумаг общим объемом около ₽900 млрд, что на 43% меньше, чем год назад. Особенно остро снижение заметно среди эмитентов с наивысшими рейтингами, у которых участие на первичном рынке сократилось на 48% до примерно ₽700 млрд. В условиях высоких ставок компании предпочитают банковские кредиты, более выгодные с точки зрения сроков и стоимости фондирования.
Читайте также:
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Акции
Прогноз акций СбербанкПрогноз акций ГазпромПрогноз акций ЛукойлПрогноз акций АэрофлотПрогноз акций РусснефтьПрогноз акций СамолетПрогноз акций ЮнипроПрогноз акций АртгенПрогноз акций ГенетикоПрогноз акций ЛенэнергоКриптовалюты
Прогноз курса БиткоинПрогноз курса ЭфириумПрогноз курса СоланаПрогноз курса ToncoinПрогноз курса Not CoinПрогноз курса DogecoinПрогноз курса BNBПрогноз курса XRPПрогноз курса TRUMPПрогноз курса PepeРейтинги акций
Самые дорогие акцииСамые дешёвые акцииСамые доходные акцииСамые надёжные акцииСамые ликвидные акцииПерспективные акцииНедооцененные акцииГолубые фишкиАкции с дивидендамиАкции по секторам и отраслям
Акции Российских IT компанийАкции банков и финансовых компанийАкции нефтяных и газовых компанийАкции металлургических компанийАкции энергетических компанийАкции сырьевой промышленностиАкции транспортных компанийАкции потребительского сектораБонусы и спецпредложения
Бонусы и акции банковБонусы за инвестицииВыгодные банковские вкладыБонусы за регистрациюПромокоды банковКредитные карты с бонусамиДебетовые карты с бонусамиМарафон кэшбэка от Яндекс-БанкаПолезные материалы
Лучшие криптокошельки 2025Лучшие криптовалютные биржи 2025Биржи без верификации (KYC) 2025Карты с бесконтактной оплатойКарты с процентом на остатокКарты для самозанятыхКарты с бесплатным обслуживаниемВыгодные карты для пенсионеровЛучшая карты для путешествийДетские банковские картыОтветы на тесты
Тест «Необеспеченные сделки»Тест «Котировальные списки акций»Тест «Российские облигации без рейтинга»Тест «Производные финансовые инструменты»Тест «Облигации со структурным доходом»Тест «Структурные облигации»Тест «Маржинальная торговля»Тест «Фьючерсы и Опционы»Тест для неквалифицированных инвесторов