НОВАТЭК: финансовые показатели, санкции и будущее акций

📰 Последние новости акций НОВАТЭК

• Правительство утвердило параметры терминала по отгрузке СПГ в Мурманской области на 20.4 млн т — Интерфакс.

• Переизбранная на второй срок на пост главы Еврокомиссии Фон дер Ляйен заявила, что продолжит курс на замещение в ЕС энергоресурсов из России, включая СПГ — РИА Новости.

• Оплата за газ РФ может быть отсрочена из-за санкций “Газпромбанка”.

• Госдума одобрила обнуление НДПИ для трудноизвлекаемого газа на Ямале с 2028 года.

• Стоимость закупок российского СПГ для ЕС выросла на 150% за три года.

• Экспорт СПГ из России в Китае за 10 месяцев 2024 года снизился на 2.6%.

• Минэкономики ФРГ требует от оператора СПГ-терминалов не принимать газ из РФ.

• Российский “Арктик СПГ-2” почти не качает газ после введения санкций, ограничивающих экспорт — Bloomberg.

• “НОВАТЭК” и “Сургутнефтегаз” сами могут определять объем раскрываемой информации — указ Президента РФ.

📊 Финансовая отчетность НОВАТЭК

Основной удар западных санкций пришелся по компаниям “НОВАТЭК” и “Газпром”, которые потеряли европейский рынок, хотя он являлся ключевым в их бизнесе. Китай не дает такие же объемы и цены на газ, поэтому заместить продажу энергоресурсов только в Поднебесную не получается, нужно искать другие источники. И если у “Газпрома” возможности есть в виде уже построенных газопроводов и заключенных контрактов, то “НОВАТЭК” приходится гораздо сложнее. Крупнейший проект данного эмитента, “Арктик СПГ-2”, сейчас не может работать, так как находится под санкциями. Российский СПГ никто не хочет покупать в данный момент времени, покупателей на него найти очень сложно. Дополнительным негативным фактором стало еще и то, что Индия публично отказалась покупать газ с “Арктик СПГ-2”. Вот и получается, что такой солидный проект сейчас, по сути, является законсервированным и ожидает более лучших времен. Но настанут ли они? Ведь ситуация на данный момент продолжает оставаться тяжелой, перемирия на Украине, как и снятия санкций, еще не произошло, а в то же время остальные страны продолжают активно развивать СПГ. Может получиться так, что “НОВАТЭК” выйдет на уже перенасыщенный рынок, где компания все равно не сможет поставлять газ другим странам.

При этом финансовые показатели “НОВАТЭК” в 1 полугодии 2024 года стабильно увеличивались. Выручка выросла на 17%, составив 752.4 млрд руб., солидные темпы роста, которые обогнали инфляцию в два раза, несмотря на те проблемы, которые имеются у “НОВАТЭК” прямо сейчас. EBITDA увеличилась на 15.6%, 480.7 млрд руб., здесь динамика тоже радует инвесторов. Чистую прибыль и вовсе удалось удвоить до значения в 341.7 млрд руб. С нее “НОВАТЭК” заплатил дивиденды за первую половину текущего года в виде 35.5 руб. на одну акцию. Вроде бы дела идут неплохо, даже долговой нагрузки нет, но дальше расширяться “НОВАТЭК” банально не может. Экспорт СПГ в Китай немного просел в 2024 году, хоть и остается стабильным. Ситуацию сглаживает Европа, которая продолжает покупать российский СПГ, однако это не будет продолжаться вечно — ЕС взял курс на отказ от российских энергоресурсов, поэтому рано или поздно США возьмет под контроль данный рынок, а доходы “НОВАТЭК” будут все меньше. 

Положение “НОВАТЭК” еще может измениться, но для этого нужно скорейшее снятие санкций с “Арктик СПГ-2”, иначе, как мы уже писали выше, “НОВАТЭК” выйдет на рынок слишком поздно, когда СПГ на рынке станет слишком много.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции НОВАТЭК

🟡 Альфа-банк — начнем с “Альфа-банка”, который предлагает держать акции “НОВАТЭК” с таргетом в виде 1275 руб. за одну акцию. Потенциальная доходность с текущих значений должна будет составить 54%.

🟡 SberCIB — таргет “Сбера” значительно ниже, чем у “красного банка”. Так аналитики тоже рекомендуют держать бумаги “НОВАТЭК”, а не покупать их, но с целью в 1075 руб. Потенциал роста составляет только 31%, то есть, больших перспектив данный инвестдом в компании действительно не видит.

🟢 БКС Мир Инвестиций — обратимся к еще одному крупному инвестдому в лице “БКС Мир Инвестиций”. Аналитики в нем выставляют уже более высокую цель — 1300 руб. за одну акцию “НОВАТЭК”, поэтому и рекомендуют покупать их с потенциальной доходностью в 57%, исходя из текущей стоимости акций.

🟢 Финам — 25 ноября и “Финам” открыл собственный прогноз по “НОВАТЭК” с потенциалом роста до отметки в 1169 руб. Несмотря на то, что таргет ниже, чем, например, у “БКС Мира Инвестиций” или “Альфа-банка”, аналитики все равно советуют покупать акции данной компании.

🟢 АКБФ — разберем и торговую идею по “НОВАТЭК”, которая была открыта инвестдомом АКБФ. Аналитики представили следующие драйверы для роста котировок — прогноз по дивидендам за 2024 год в виде 79 руб. за одну акцию, а также прогноз поставок 2.5 млн т СПГ с проекта “Арктик СПГ-2” на текущий год. Однако есть и риски в виде недостаточного количества танкеров у компании, поэтому таргет был снижен до 1254 руб. за акцию.

🔜 Прогноз на акции НОВАТЭК (NVTK)

Одна из самых тяжелых ситуаций в долгосрочной перспективе прямо сейчас именно у “НОВАТЭК”, потому что сложно представить, как компания будет вести свой бизнес даже в случае снятия санкций. У нее и так хватает проблем, ведь танкеров для перевозок на данный момент недостаточно, также мало рабочей силы. Но, опять же, если этого бы хватало, то все равно есть трудности в виде поставок — многие страны просто отказываются покупать российский СПГ, особенно с “Арктик СПГ 2”, как это публично сделала Индия. Сам “НОВАТЭК” заявлял, что не формирует теневой флот, что делали многие нефтяные компании. 

При этом финансовые показатели находятся в норме, инвесторы все равно могут рассчитывать на стабильное положение компании и дивиденды, а вот на мощный рост капитализации в долгосрочном периоде — не факт. Чтобы это случилось, “НОВАТЭК” нужно вернуться на всемирный рынок, должна произойти отмена санкций, наложенных на Россию, но пока конфликт на Украине продолжается, это кажется невозможным. По этим причинам “НОВАТЭК” и замораживает многие проекты до лучших времен. Исходя из этого, снижение стоимости акций все еще остается реальным сценарием, “НОВАТЭК” должен быть оценен гораздо дешевле в данный момент времени.

Стоит ли покупать акции НОВАТЭК в 2024 году?

Покупка “НОВАТЭК” должна быть с целью в долгосрочной перспективе, но и там не все так гладко, как кажется. Приобретение данных бумаг — большой риск и нужно это делать лишь в том случае, если вы верите, что с России снимут санкции, а ее энергоресурсы снова начнут активно закупать другие страны.

Прогнозируемая цена:

650 руб. за акцию