Акции «Инарктики»: прогноз роста и дивиденды

Последние новости

• Совет директоров ПАО "Инарктика" рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 20 руб. на акцию

• «Инарктика» в 2025 г. выведет на полную мощность импортозамещающий завод в Карелии

• Инарктика увеличила выручку до 18,3 млрд рублей по итогам первого полугодия

• Спрос на охлажденную рыбу в регионах вырос в 1,7 раза за последние два года

• АКРА повысило кредитный рейтинг Инарктики до уровня A+(RU) со стабильным прогнозом

• Поставщики семги с российских ферм предупредили рестораторов о повышении цен

Финансовая отчетность 

По итогам первой половины 2024 года финансовая отчетность компании «Инарктика» демонстрирует заметный рост ключевых показателей, что связано с увеличением продаж и улучшением операционной эффективности, несмотря на сложные рыночные условия и природные риски. Выручка компании выросла на 41% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и достигла 18,3 млрд рублей. Значительный вклад в рост выручки внесли увеличение объема продаж на 20% и повышение цен на продукцию на 18%. Компания также укрепила свои позиции на российском рынке, удовлетворяя высокий спрос на охлажденную рыбу, которая конкурирует с импортной замороженной продукцией, пользующейся меньшим спросом.

Финансовая устойчивость компании также отразилась в высоком уровне рентабельности по EBITDA, который сохранился на уровне около 40%, соответствующем средним показателям за последние пять лет. Этот результат стал возможен благодаря стабильному росту спроса и повышению операционной эффективности. Однако неблагоприятные природные факторы, такие как аномально низкие температуры в Баренцевом и Норвежском морях в начале года, а также биологические угрозы, включая инвазию морских вшей и повреждение биологических активов медузами, оказали влияние на показатели компании. Эти риски привели к значительным потерям биологических активов на сумму около 2,4 млрд рублей и сказались на объемах биомассы в воде, которая сократилась по состоянию на 30 июня 2024 года. Из-за этого чистая прибыль компании была уменьшена за счет переоценки биологических активов, что в конечном итоге привело к чистому убытку за первое полугодие.

Несмотря на это, скорректированная чистая прибыль «Инарктики» выросла на 18%, достигнув 6,3 млрд рублей. Этот показатель, исключающий влияние убытков от переоценки биологических активов, отражает позитивные изменения в продажах и рост операционной эффективности. Компания также смогла сократить соотношение чистого долга к EBITDA до исторически низкого уровня — 0,4x, что подчеркивает ее высокую финансовую устойчивость. В марте 2024 года «Инарктика» успешно разместила трехлетние облигации на сумму 3 млрд рублей под ставку 14,25% годовых. Эти средства позволили компании поддержать текущую ликвидность и укрепить свои позиции на финансовом рынке, так как выпуск облигаций вызвал высокий интерес со стороны инвесторов: книга заявок была переподписана более чем в пять раз.

Кроме того, «Инарктика» активно инвестирует в развитие своих производственных мощностей и вертикальную интеграцию, включая строительство малькового завода в Кондопоге и кормового завода в Великом Новгороде. Инвестиции в рыбоводческое оборудование и модернизацию производственных мощностей подчеркивают стратегический курс компании на долгосрочное укрепление позиций и независимость от импортных поставок.

В отношении выплат акционерам, «Инарктика» сохраняет политику регулярных дивидендных выплат. В первой половине 2024 года акционеры уже получили 1,8 млрд рублей дивидендов (20 рублей на акцию), а также рекомендована дополнительная выплата в размере 0,9 млрд рублей (10 рублей на акцию). Это поддерживает привлекательную дивидендную доходность на уровне более 7% годовых, что позволяет компании привлекать долгосрочных инвесторов и демонстрировать финансовую стабильность в условиях высоких рыночных рисков.

Прогнозы инвестдомов

• ПСБ: Покупать, потенциал роста +94%. Прогнозируемая цена 1200 рублей за акцию. +21,2% выручки: ИНАРКТИКА отчиталась по МСФО за 2023 год. Рост выручки обусловлен увеличением производства (компания приобрела два завода по выращиванию малька) и восстановлением спроса на лососевые на российском рынке. Продажи основной продукции (лосося) +5,4% г/г. Продажи форели +75,5% г/г (до 8,2 млрд руб.). Показатель EBITDA не изменился ввиду высокой базы. В 2022 г. драйверы роста – резкое повышение цен реализации и исторически низкая себестоимость рыбы.Чистая прибыль выросла в основном за счет переоценки биологических активов. Уровень долговой нагрузки остался комфортным.

• Сигналы РЦБ(команда аналитиков): Рекомендация: Покупать. Прогнозируемая цена: 1000 рублей. Потенциал роста: +62%. По управленческой отчетности за 2023 выручка выросла до 28.5 млрд руб. — против 23.5 млрд руб. в 2022. В отчетности по МСФО Мозговой центр ожидает уровень выручки 26-28 млрд руб. — исторический рекорд компании (+15% г/г). В 2025 году выручка может превысить 42 млрд руб. Компания снизила долговую нагрузку в янв-фев до уровня Nеt Dеbt / ЕВIТDА = 0.7 — позитивно для инвесторов. По мультипликатору Р/E 2024 компания стоит 5.5.

• РСХБ-Инвестиции: Рекомендация к покупке, прогнозируемая цена 1 180 рублей. Потенциал роста +91,25%. объявила неаудированные результаты управленческой отчётности за 2023 г. Объём продаж вырос на 10% г/г, до 28,2 тыс. тонн, консолидированная выручка – на 21% г/г, до 28,5 млрд руб., в т.ч. за счет роста средних цен. Биомасса рыбы в воде опустилась на 6% г/г, до 34,0 тыс. тонн на фоне двузначной динамики роста продаж. Уверенные результаты не оказали серьезного влияния на котировки – инвесторы ждут отчёта по МСФО. Наша целевая цена по бумагам компании составляет 1 180 руб., потенциал роста по текущей цене – 30,6%.

• Т-Инвестиции: Рекомендуют покупать. Потенциал роста +112%. Прогнозируемая цена: 1 310 рублей за акцию. 

Прогноз на акции

Прогнозы на акции компании «Инарктика» отражают как перспективы роста на российском рынке аквакультуры, так и значительные риски, связанные с природными и биологическими факторами. В 2024 году компания столкнулась с убытками из-за переоценки биологических активов, что привело к снижению прибыли. Тем не менее, скорректированные показатели показывают стабильный рост выручки, что свидетельствует о востребованности продукции компании на фоне ограничения импорта рыбы в России.

Сильные стороны компании включают её лидерство в производстве охлаждённой рыбы и стабильный спрос со стороны отечественных покупателей, что особенно важно в условиях активного импортозамещения. «Инарктика» активно инвестирует в новые проекты, такие как производство собственного корма и мальков, что должно снизить её операционные риски и зависимости от внешних поставок. Показатель «чистый долг к EBITDA» компании находится на уровне 0,4x, что говорит о финансовой устойчивости и способности компании выдерживать краткосрочные трудности.

Однако аналитики предупреждают о рисках, связанных с природными факторами, которые сложно предугадать и которые могут привести к дальнейшим убыткам, особенно в условиях ухудшения биологических показателей, как это было в первой половине 2024 года. На фоне этого некоторые эксперты советуют проявлять осторожность в краткосрочных инвестициях, ожидая стабилизации производственных показателей и более уверенного финансового результата в последующих кварталах.

С другой стороны, для долгосрочных инвесторов акции «Инарктики» могут представлять интерес, поскольку компания активно развивает внутренние мощности и укрепляет позиции на рынке аквакультуры, что может принести высокую отдачу при сохранении стабильного спроса на её продукцию.

Прогнозируемая цена:

750 рублей за акцию

Консенсус-прогноз:

По данным BestStocks: активно покупать.

3 аналитика рекомендуют к покупке.

Технический анализ 

RSI и MACD выходят из зоны перепроданности. MACD и RSI сигнализируют о потенциальном росте. График торгуется в нисходящем тренде. Долгосрочный восходящий тренд был пробит 20 августа 2024 года. Сейчас краткосрочно и среднесрочно - мы торгуемся в нисходящем тренде. С 28 мая 2023 года появился нисходящий тренд и он до сих пор сохраняет свою силу. 

2 сентября 2024 года появилась сильная поддержка: 564.5. 564.5 - остановила дальнейшее падение и нисходящий тренд. После 3 сентября 2024 года - начался отскок. 1 ноября 2024 года поддержка снова выстояла и случился отскок вверх. Если усилить технический анализ - то стоит обратить внимание на: коррекцию по Фибоначчи. Она отражает, что есть локальный уровень сопротивления 625, если пробьём его - сможем расти ещё выше, если нет будет небольшое падение. В целом, как я сказал: долгосрочный восходящий тренд пробит, торгуемся в нисходящем краткосрочно и среднесрочно - это давит на цену.

Краткосрочный прогноз 

Краткосрочно мы сохраним небольшие попытки для роста, но куда важнее, что в рамках краткосрочного анализа мы находимся в перекупленности. Поэтому это приведет нас к откату вниз. RSI и MACD краткосрочно перекуплены. Ещё важно, что график в рамках дня будет следовать за общим позитивом. Весь рынок растет - это тоже скажется, резкое падение - это тоже скажется. Если долгосрочно и фундаментально - акции очень интересны, то краткосрочно акции могут быть волатильны и к ним надо подходить с осторожностью. 

Перспективы. Стоит ли покупать акции?

Перспективы акций «Инарктики» зависят от нескольких ключевых факторов, включая внутренние управленческие решения, состояние рынка аквакультуры, воздействие природных и биологических рисков, а также поддержку отечественной рыбной продукции на фоне политики импортозамещения. В 2024 году компания столкнулась с рядом операционных трудностей, среди которых потери биологической массы из-за внешних условий. Эти потери привели к снижению чистой прибыли, однако скорректированные финансовые показатели демонстрируют, что основная операционная деятельность остаётся устойчивой, а спрос на продукцию компании высок благодаря поддержке рынка и замещению импорта. Это создает благоприятную среду для дальнейшего развития компании в долгосрочной перспективе.

Инвесторам важно учитывать, что «Инарктика» активно снижает долговую нагрузку и использует привлеченные средства для модернизации и расширения мощностей. В текущем году компания вложила значительные средства в вертикальную интеграцию и строительство новых производственных объектов, таких как мальковый завод и предприятие по производству кормов. Эти инициативы помогут компании сократить зависимость от внешних поставщиков и контролировать цепочку производства, что повысит её операционную эффективность и устойчивость к рыночным и природным факторам. Благодаря улучшению структуры долговой нагрузки — коэффициент «чистый долг к EBITDA» составляет 0,4x — «Инарктика» имеет возможность продолжить реализацию инвестиционных проектов, не испытывая давления со стороны обязательств по займам. Это важный индикатор для долгосрочных инвесторов, которые ищут компании с устойчивой финансовой позицией.

В то же время значительные природные и биологические риски остаются основным фактором, сдерживающим рост акций. Для аквакультурной отрасли характерны зависимости от условий окружающей среды, которые могут существенно влиять на производство, и «Инарктика» уже столкнулась с этим в 2024 году. Такие риски сложно прогнозировать, что добавляет элемент неопределённости для краткосрочных вложений. Однако компания предпринимает меры для минимизации подобных рисков — улучшает технологии выращивания и совершенствует системы мониторинга биомассы, чтобы быстрее реагировать на негативные внешние факторы. В перспективе это может стабилизировать финансовые показатели и уменьшить вероятность убытков, связанных с биологическими угрозами.

С другой стороны, российский рынок аквакультуры в целом демонстрирует положительную динамику на фоне ограничений на импорт охлаждённой рыбы. «Инарктика» занимает лидирующие позиции в этом сегменте и имеет существенные конкурентные преимущества в виде разнообразного ассортимента продукции и налаженных каналов сбыта. Ожидается, что российские потребители будут всё больше ориентироваться на отечественную продукцию, что создаст для компании дополнительные возможности для роста.

С инвестиционной точки зрения акции «Инарктики» могут быть интересны как дивидендный актив. В 2024 году компания выплачивала дивиденды на уровне около 7%, что выше среднего по рынку, и сохраняет планы на их дальнейшее распределение. Это делает её привлекательной для тех, кто ориентирован на получение стабильного дохода от акций. Для долгосрочных инвесторов покупка акций «Инарктики» может оказаться выгодной, особенно если компания продолжит демонстрировать рост выручки и минимизировать внешние риски.

В краткосрочной перспективе, однако, рекомендуется сохранять осторожность. Высокая волатильность из-за биологических и природных факторов, а также изменения в стоимости акций могут повлиять на привлекательность «Инарктики» для краткосрочных спекулятивных вложений.

В заключение, акции «Инарктики» могут быть интересной инвестицией для тех, кто готов к рискам и ориентирован на долгосрочный рост.

Дивиденды

В 2024 году компания «Инарктика» запланировала выплаты дивидендов в размере 20 рублей на акцию за первые два квартала года. Эта сумма складывается из уже выплаченных 10 рублей на акцию по итогам первого квартала и рекомендованных Советом директоров ещё 10 рублей по итогам первого полугодия. Общий размер дивидендных выплат компании составит около 1,76 млрд рублей. Эти выплаты подтверждают следование компании квартальной дивидендной политике, ориентированной на поддержание стабильного дохода для акционеров.

Для определения лиц, имеющих право на получение дивидендов за первое полугодие, дата реестра установлена на 6 октября 2024 года. В последние годы «Инарктика» стабильно выплачивала дивиденды, что делает её акции привлекательными для инвесторов, ориентированных на регулярный доход.

Дата выплаты дивидендов

Ближайшие дивиденды: 20 руб. (3.26%) 02.12.2024 Дата закрытия реестра под выплату дивидендов рекомендована советом директоров.

Где купить акции?

Алор брокер, Т-Инвестиции, Сбер инвестиции, Альфа-Инвестици, Финам, БКС брокер.