Краткосрочный прогноз акций “Газпром” - причины бурного роста и потенциал восходящего тренда

ПАО «Газпром»— российская энергетическая компания. Контрольный пакет акций принадлежит государству. Головная компания Группы «Газпром» основной сегмент непосредственно ПАО - добыча газа и сдача в аренду транзитных мощностей. Основные направления деятельности — геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

 Доля «Газпрома» составляет 16 % от мировых запасов,на РФ рынке доля составляет 71 %.

Основные финансовые показатели:

Выручка составила 5,1 трлн рублей, что на 24% больше аналогичного периода прошлого года. Операционные расходы компании достигли 4 трлн рублей - на фоне увеличения добычи и поставок газа.. EBITDA выросла до 1,5 трлн рублей, что на 19% выше аналогичного периода прошлого года. Прибыль от продаж составила триллион рублей показав рост на 37% .

Существенно сократился скорректированный чистый долг компании показав снижение на 4%  до 4,7 трлн рублей. 

Таких показателей удалось достичь благодаря существенному росту отгрузок как в Китай так и в Европу, несмотря на проблемы “Северных потоков”. Также сыграла роль девальвация рубля, что позитивно для экспортера, а риски внутреннего рынка были переложены на потребителя через повышение тарифов.

Почему снижались котировки:

Основной причиной снижения котировок выступил цикл снижения спроса и цены на газ на фоне максимального уровня заполнения газовых хранилищ в Европе и аномально теплыми зимами последних трех лет. 

Есть незначительный разрыв спреда на дистанции в три месяца что объясняется наличием у газпрома других сегментов бизнеса и дочерних компаний.

Сказалась и общая коррекция рынка  которая и обеспечила отставание от цены основного продукта компании.

Санкции не оказали существенного воздействия на компании так как поставки в Европу не снизились. Но выросли транзакционные и логистические расходы что внесло не значительный вклад в падение котировок.

Существенно повлиял взрыв газопроводов “северных потоков”, что повлекло невосполнимые потери для бизнеса и существенный отток инвесторов из акций компании.

Причины роста котировок:

Рост акций газпрома с момента заседания ЦБ по ключевой ставке составил уже более 20% - у компании высокая закредитованность и для нее оставление ставки без изменений и смягчение ДКП существенный позитив.

Также сказались положительные операционные результаты компании. 

Суммарный экспорт российского газа в страны Европы в 2024 году на 18-20% выше результата прошлого года, за 11 месяцев объем поставок - и трубопроводного газа, и СПГ - превысил 50 млрд куб. м газа. Несмотря на санкции компания остается ключевым поставщиком газа в Европу. Также существенно выросли отгрузки в Китай, которые устанавливают новую суточную норму по прокачке газа.

Инвесторы закладывают положительные ожидания на начало восходящего тренда на газе, и соответственно рост компании пусть и с отставанием в спреде. 

Цена на газ находится в существенном накоплении в широком торговом диапазоне. Актив движется в локальном восходящем канале и тестирует сопротивление верхней границы накопления. С учетом фундаментальных факторов (отключение тразита через Украину, ожидания аномально холодной зимы), при пробое верхней границы возможен существенный импульсный рост. 

Возможные драйверы для роста:

Увеличение поставок в Китай и строительство газопровода через Монголию позволят нивелировать эффект от отключения транзита через Украину. В свою очередь Словакия, Сербия, Венгрия, Молдова против прекращения транзита газа и санкций относительно компании, поставки скорее всего продолжаться с использованием “перекраски” (когда меняется исходный поставщик через прокачку посредством другой страны-экспортера), СПГ и других логистических альтернатив.

Низкий уровень заполнения газовых хранилищ в Европе, в совокупностью с холодной зимой и ростом цен на газ могут дать компании существенный буст в виде роста чистой прибыли на 70-100%.

Восстановление проектов “Северных потоков” может выступить альтернативой Украинскому транзиту и сохранением 100% Европейского рынка.

Негативные факторы:

Прекращение транзита газа через украину в среднесрочной перспективе может привести к потере $4–6 млрд ежегодно. Стоит также учитывать политический фактор потери рычагов воздействия на Европу, что осложнит переговорный процесс и в целом негативно скажется на рынке.

Дальнейшее ухудшение инфляционных процессов и поднятие ключевой ставки негативно отразиться на компании ввиду ее высокой закредитованности

Техническая картина.

Цена протестировала исторический уровень поддержки на отметке 113 рублей и сформировала ложный пробой с откупом на высоком объеме. Сформирован импульс сильного покупателя с пробоем ключевых уровней сопротивления и локальной нисходящей линии тренда. Учитывая АТР (среднее движение цены) инструмента возможно предположить скорую коррекцию. Вероятен ложный пробой уровня 125 и тест поддержки на отметке 115. При не обновлении минимума следует ожидать развитие длительного восходящего тренда.