Стоимость чистых активов российских биржевых фондов на Мосбирже достигла ₽23,9 трлн

В третьем квартале 2024 года чистый приток средств в биржевые ПИФы на Мосбирже составил ₽190,1 млрд, что является максимальным значением для данного типа фондов за всю историю наблюдений, которая ведётся с третьего квартала 2018 года, когда такие фонды появились на рынке. Почти весь объём чистого притока по-прежнему приходится на биржевые фонды денежного рынка (БПИФ).

С начала текущего года российские инвесторы значительно увеличили свои вложения на фондовом рынке в биржевые ПИФы денежного рынка. В третьем квартале биржевые фонды этого типа стали наиболее популярным инструментом среди инвесторов.

На фоне агрессивной динамики ключевой ставки Центрального банка Российской Федерации, россияне в итоге за III квартал 2024 года инвестировали в биржевые фонды под управлением управляющих компаний рекордную сумму — ₽23,9 трлн.

В III квартале 2024 года стоимость активов управляющих компаний увеличилась на 1,6% по сравнению с предыдущим кварталом. Эти данные были получены из Обзора ключевых показателей управляющих компаний, опубликованного Банком России. Это рекордный показатель стоимости чистых активов ПИФов (СЧА ПИФ), в отношении которых управляющие компании предоставляют услуги на основании лицензии.

Фонды денежного рынка — EFT

В последнее время биржевые фонды денежного рынка (БПИФ) стали пользоваться спросом среди инвесторов, что связано с увеличением ключевой ставки ЦБ РФ.

Биржевые ПИФы

Рынок биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) — денежного рынка продемонстрировал выдающиеся результаты, став единственным типом фондов, который показал увеличение чистого притока средств.

В третьем квартале 2024 года чистый приток средств в биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) достиг рекордного значения за всю историю наблюдений, составив ₽190,1 млрд. Это на ₽51,7 млрд больше, чем в предыдущем квартале.

Основная часть притока приходится на фонды, которые краткосрочно инвестируют средства клиентов в инструменты денежного рынка, такие как сделки репо с центральным контрагентом. Внутри квартала наибольший приток был зафиксирован в сентябре — ₽76,2 млрд, в августе — ₽54,6 млрд, а в июле — ₽59,3 млрд.

Как отметили в регуляторе, росту популярности таких фондов способствовало ужесточение денежно-кредитной политики, которое положительно влияет на их доходность. В то же время, доходность фондов денежного рынка в третьем квартале была сопоставима с доходностью банковских вкладов, как сообщили в Центральном банке.

В условиях ужесточения денежно-кредитной политики доходность БПИФов денежного рынка растет, так как ставки на денежном рынке напрямую зависят от ключевой ставки Банка России. 25 октября Банк России повысил ключевую ставку до 21% и пересмотрел прогнозы по ее увеличению на 2025 и 2026 годы.

Аналитики ЦБ предполагают, что это будет способствовать дальнейшему росту популярности биржевых ПИФов среди инвесторов.

Фонды денежного рынка представляют собой тип краткосрочных паевых инвестиционных фондов, которые инвестируют средства клиентов в консервативные инструменты рынка РЕПО. Основным показателем для оценки их эффективности является индекс RUSFAR, который определяет стоимость денег на основе сделок РЕПО с центральным контрагентом и не учитывает стоимость заимствования ценных бумаг.

Эти фонды предлагают инвесторам альтернативу банковским депозитам, позволяя им безопасно размещать свои средства на короткий срок, пока они ищут более доходные и долгосрочные инвестиционные возможности.

Московская биржа ранее зафиксировала приток инвесторов в ПИФы: в сентябре объем сделок с паями фондов составил ₽386 млрд. Этот рекорд был достигнут благодаря увеличению интереса к фондам денежного рынка.

Представители Банка России и Мосбиржи не раз отмечали важность развития рынка коллективных инвестиций. Для стимулирования российского фондового рынка необходимо активнее развивать именно эту форму вложений.

Рейтинг БПИФов за 9 месяцев 2024 года

Топ биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФов) с высокой годовой доходностью, отсортированных по видам активов. В список вошли фонды денежного рынка, акций, облигаций и драгоценных металлов.

Источник: Московская биржа

Доходность рублевых БПИФ денежного рынка в III квартале 2024 г. составила 4,4% (+0,5 п.п. за квартал), за 9 месяцев 2024 года в среднем — +17,3% в годовом выражении.

Средства, вложенные в биржевые паевые инвестиционные фонды денежного рынка, в основном направляются на операции обратного РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК) под облигации федерального займа (ОФЗ) и клиринговые сертификаты участия (КСУ). Эти инвестиции отличаются низким уровнем риска и высокой ликвидностью. Ориентиром для доходности служит ставка денежного рынка RUSFAR, которая, как правило, близка к ключевой.

RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) — индекс, который рассчитывается на основе операций РЕПО на Московской бирже. Ставки формируют более 400 финансовых компаний. Ставка RUSFAR отражает, под какой процент в среднем можно занять деньги на бирже на пять временных промежутков: день, неделя, две недели, месяц и три месяца.

RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — средняя процентная ставка однодневных кредитов или депозитов в рублях для банков. Расчетом ставки занимается Банк России.

Фондовые индексы (Бенчмарки) — RUONIA и RUSFAR выступают в роли эталонов для инструментов денежного рынка, включая востребованные биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). Эти ставки имеют различные источники формирования, что отражается на процентных уровнях и доходности.

Топ-5 БПИФов денежного рынка*

• БПИФ Ликвидность (MOEX:LQDT) — УК ВИМ (+17,72%);

• БПИФ Первая — Фонд Сберегательный (MOEX:SBMM) — (+17,61%);

• БПИФ Т-Капитал Денежный Рынок (MOEX:TMON) — (+17,60%);

• БПИФ Альфа-Капитал Денежный рынок (MOEX:AKMM) — (+17,32%);

• АТОН – Накопительный в рублях (MOEX:AMNR) — (+16,38%).

___

*Доходность указана с 01.01.2024 года по 28.11.2024 г.

В сентябре 2024 года среди частных инвесторов наибольшей популярностью пользовался БПИФ «Ликвидность» (LQDT), на который пришлось 42% всех вложений в фонды в их портфелях. Также спросом пользовались фонды «Первая — Фонд Сберегательный» (SBMM), «Альфа-Капитал денежный рынок» (AKMM) и «АТОН — Накопительный в рублях» (AMNR).

БПИФ «Ликвидность» (MOEX:LQDT) — стал первым фондом денежного рынка на Московской бирже. Торги этим инструментом начались в январе 2020 года, он является первым фондом денежного рынка в стране. В январе 2023 года на Московской бирже начались торги первым в России биржевым паевым инвестиционным фондом, расчеты по которому производятся в китайских юанях — «Первый — Фонд Сберегательный в юанях» (SBCN).

Топ-5 ПИФов на облигации*

• ОПИФ «Фонд Консервативный» УК БКС (+15,52%);

• ОПИФ «Система Капитал — Валютные накопления» (+14,43%);

• ОПИФ «Промсвязь — Финансовая подушка» (+13,23%);

• ОПИФ «Промсвязь — Оборонный» (+12,8%);

• ОПИФ «Рублевые облигации» УК Первая (+11,56%).

___

* Здесь и далее доходность ПИФ указана по состоянию на 15.10.2024 г по данным InvestFunds .

С конца прошлого года доходность государственных облигаций достигла рекордных значений на долговых рынках. 16 октября Министерство финансов впервые с 2020 года разместило пятилетние облигации федерального займа (ОФЗ) с доходностью 18,42%. Доходность долгосрочных облигаций со сроком погашения более десяти лет с постоянным купоном впервые за всю историю превысила 17%. Это произошло при размещении выпуска ОФЗ-ПД 26248 с датой погашения 16 мая 2040 года.

Ранее Минфин планировал сосредоточиться на размещении долгосрочных облигаций с постоянным купоном, но теперь ведомство делает ставку на флоатеры. Высокий спрос на этот вид ОФЗ со стороны банков позволяет Минфину полностью выполнить годовой план заимствований. Если лимит доступных выпусков будет исчерпан, ведомство зарегистрирует новые флоатеры.

Снижение доли облигаций в общем объеме нетто-притоков за третий квартал 2024 года с 53% до 40% объясняется значительным ростом вложений на фондовом рынке в целом и рекордным интересом к биржевым фондам, включая фонды на облигации, отметили аналитики.

Топ-5 ПИФов на акции

• ОПИФ «Алёнка-Капитал» (+26,68%);

• БПИФ «Альфа-Капитал Управляемые акции» (+16,22%);

• ОПИФ «Арикапитал — Харизматичные идеи» (+11,77%);

• ОПИФ «Акции российских эмитентов» УК ВИМ (+9,01%);

• ОПИФ «РБ — Акции» УК Эра Инвестиций (+6,33%).

Инвесторы в условиях высокой ключевой ставки заняли выжидательную позицию в отношении акций. В сентябре второй месяц подряд физические лица стали нетто-продавцами акций на российском рынке, продав на ₽10,7 млрд больше, чем купили (в августе этот показатель составил ₽17,9 млрд). Эта тенденция также повлияла на инвестиционные фонды, ориентированные на акции.

На биржевые фонды AKME и SBMX, инвестирующие в российские акции, приходится по 2% от общего объема вложений инвесторов Московской биржи. Фонд TMOS, специализирующийся на акциях крупных публичных компаний России, также занимает 2%. Фонд EQMX, ориентированный на индекс полной доходности Мосбиржи «брутто», составляет 1% от всех вложений.

Топ-5 ПИФов на драгметаллы

• БПИФ «Т-Капитал Золото» (+39,66%);

• БПИФ «Альфа Капитал Золото» (+39,29%);

• БПИФ «Золото.Биржевой» УК ВИМ (+39,06%);

• БПИФ «Первая — Фонд Доступное Золото» (+39,04%);

• ОПИФ «Фонд Золота» УК ААА Управление Капиталом (+36,56%).

Среди лидеров роста оказались фонды, специализирующиеся на инвестициях в золото, будь то физический металл, золотые ETF или БПИФы. Паи этих фондов увеличились в цене на 7,5–9%. Это произошло благодаря росту долларовой цены золота на мировом рынке до нового исторического максимума, а также увеличению курса доллара на Московской бирже.

В России запущен первый биржевой фонд, специализирующийся на долгосрочных ОФЗ. Этот новый фонд предоставляет возможность инвесторам зафиксировать высокие ставки по государственным долговым обязательствам до начала смягчения денежно-кредитной политики.

БПИФ УК Первая «Долгосрочные облигации»

Управляющая компания «Первая» представила биржевой фонд «Долгосрочные облигации» с тикером (MOEX:SBLB). Этот фонд стал первым на российском рынке, предоставляющим возможность инвестировать в долгосрочные государственные облигации со средним сроком погашения 14 лет.

Закрытые ПИФы

По данным аналитиков регулятора, основная часть денежных поступлений в паевые инвестиционные фонды (83%) традиционно пришлась на закрытые фонды (ЗПИФы), предназначенные в первую очередь для квалифицированных инвесторов.

Однако структура поступлений в ЗПИФы претерпела изменения. Как и прежде, основной приток обеспечивался за счёт выдачи паёв ЗПИФов, пайщиками которых являются юридические лица. Однако доля таких фондов в общем чистом притоке средств снизилась, уступив место ЗПИФам, пайщиками которых являются состоятельные физические лица.

По итогам третьего квартала 2024 года количество закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов) с одним или двумя физическими лицами-пайщиками увеличилось на 94 единицы. Общий приток средств в эти фонды составил 119 миллиардов рублей, что превышает показатель второго квартала (62 миллиарда рублей). 

Стоит отметить, что чистый приток средств в такие ЗПИФы подвержен колебаниям, а структура инвестиций неоднородна. Распределение долей в индивидуальных ЗПИФах выглядит следующим образом:

• 18% приходится на фонды, основным объектом инвестиций которых является недвижимое имущество и права на него.

• 17% составляют фонды, инвестирующие в денежные средства и доли в уставном капитале российских ООО.

• 11% приходится на фонды, вкладывающие средства в денежные требования по договорам кредита или займа.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы), предназначенные для квалифицированных инвесторов — это специализированные фонды с расширенными полномочиями в управлении и проведении операций. Они обладают гибкостью в раскрытии информации о фонде, сделках и пайщиках, а также могут предоставлять и получать займы.

Стоимость чистых активов в закрытых паевых инвестиционных фондах (ЗПИФ) достигла ₽488 млрд, а в индивидуальных — ₽12,8 трлн. В обеих категориях большинство фондов выбирают стратегию вложений в недвижимость.

С конца 2022 по конец июля 2024 года наибольший приток средств наблюдался в индивидуальных и корпоративных ЗПИФ с менее чем 100 пайщиками — их совокупная стоимость чистых активов (СЧА) увеличилась на 95%, до ₽12,8 трлн.

В настоящее время ЗПИФ являются самой активно развивающейся частью паевых фондов. На начало 2023 года их насчитывалось чуть более 1,5 тысяч, а к настоящему времени их количество превысило 2 тысячи.

СЧА в этих фондах достигла триллионов рублей, увеличившись практически в два раза за неполные два года — с ₽6,6 трлн до ₽12,8 трлн. При этом численность пайщиков данных фондов остается небольшой. С начала 2023 года по июль 2024-го их число выросло с 4 до 4,8 тысяч человек, что составляет 19%. Средний счет пайщика в индивидуальном ЗПИФ составляет ₽2,7 млрд.

ЗПИФы представляют собой значительный сегмент, который продолжает развиваться. Причины этого развития включают события 2022 года, которые открыли для закрытых паевых инвестиционных фондов новые возможности, вызванные санкционным режимом.

Причины притока средств в БПИФы

В период с июля по сентябрь 2024 года наблюдался спад чистого притока средств в паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Это произошло из-за уменьшения притока в закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) и перехода к оттоку средств в открытых и интервальных ПИФах.

Единственным сегментом, где зафиксирован рост чистого притока средств, стали биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ). Это обусловлено увеличением популярности фондов денежного рынка на фоне повышения процентных ставок.

Инвестиции в биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) увеличились, тогда как в открытые паевые инвестиционные фонды (ОПИФ) произошел отток средств.

В третьем квартале 2024 года розничные фонды, включая БПИФ, привлекли больше средств, особенно благодаря фондам денежного рынка. Это связано с ужесточением денежно-кредитной политики, что положительно сказалось на их доходности.

В сегменте ОПИФ впервые за два года наблюдался чистый отток средств. Это произошло из-за того, что инвесторы выводили деньги из фондов российских акций на фоне ухудшения ситуации на фондовом рынке.

Общий чистый приток средств в розничные фонды (ОПИФ и БПИФ) в третьем квартале 2024 года увеличился на 72,6% по сравнению с предыдущим кварталом и составил ₽153,5 млрд. Основным фактором роста стал БПИФ благодаря увеличению спроса на паи фондов денежного рынка. Однако после высокого чистого притока средств в ОПИФ в апреле-июне, в июле-сентябре 2024 года произошел сопоставимый по величине чистый отток средств.

Перспективы развития и плюсы БПИФ денежного рынка

Согласно данным Росстата, инфляция в России за период с 19 по 25 ноября составила 0,36%. С начала месяца цены выросли на 1,15%, а с начала года — на 7,80%.

Изменения в проекте бюджета, включая индексацию цен в некоторых секторах, ослабление рубля и увеличение бюджетного дефицита в 2024 году, могут затруднить достижение целевого уровня инфляции и потребуются более жесткие меры в ДКП. Также сохраняется высокий уровень корпоративного кредитования и низкая безработица, что оказывает дополнительное давление на экономическую ситуацию.

На последнем заседании Банк России повысил ключевую ставку до 21% и пересмотрел прогнозные интервалы в сторону увеличения на 2025 и 2026 годы, подав четкий сигнал о намерении ужесточить денежно-кредитную политику. Ожидается, что 20 декабря ставка будет поднята до 22%, а Банк России не исключает возможности дальнейшего повышения до 23% в декабре, согласно новому макроэкономическому прогнозу.

Эти потенциальные повышения приведут к увеличению стоимости денег, что, в свою очередь, повысит доходность денежного рынка и фондов, ориентированных на этот рынок. Вероятно, увеличится спрос на биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) денежного рынка среди инвесторов.

Эти фонды, в некоторой степени, являются альтернативой депозитам, так как предлагают сопоставимую доходность и высокую надежность. Однако они обладают более высокой ликвидностью, чем депозиты: их можно продать в любой момент без потери накопленной прибыли, и порог входа ниже.