Полюс не будет выплачивать дивиденды за 2023 год

29 мая совет директоров «Полюса» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Такое решение разочаровало акционеров, акции снижаются на 1,8%. Почему компания снова отказалась от дивидендов и когда вернется к выплатам — разберем в обзоре.

Финансовое положение Полюс (PLZL)

По итогам 2023 года общая выручка увеличилась на 28% и составила $5,44 млрд, скорр. EBITDA прибавила 51% — до $3,89 млрд на фоне высоких цен на золото и низкой себестоимости добычи. Рентабельность на рекордном уровне — 72%. Чистая прибыль увеличилась до $1,73 млрд, что на 12% выше уровня 2022 года. Чистый долг вырос более чем в 3 раза — до $7,3 млрд.

Почему Полюс (PLZL) отказался от дивидендов за 2023 год

Высокая долговая нагрузка стала основной причиной отмены дивидендов. Второе полугодие 2023 года оказалось для компании проблемным, чистый долг вырос в 3,2 раза, что связано с выкупом 40,8 млн акций (30% капитала) с рынка по цене 14200 руб. Также сильно выросли капитальные затраты. В результате соотношение чистый долг/скорр. EBITDA подскочило с 0,6х до 1,9х. 

Дивидендная политика «Полюса» предусматривает выплаты 30% от EBITDA при соотношении чистый долг/EBITDA не выше 2,5х. Ранее совет директоров рекомендовал выплатить 436,79 руб. на бумагу по итогам 2022 года, но акционеры не утвердили решение, что вызвало негативную реакцию рынка. 

Сейчас инвесторы могут остаться без дивидендов, несмотря на рекордный рост цен на золото и самую низкую себестоимость добычи в мире. Бизнес становится непрозрачным, что снижает доверие к менеджменту.

Стоит ли покупать акции Полюса в 2024 году

Компания в очередной раз может оставить акционеров без выплат даже на фоне удачного 2023 года. Менеджмент заявляет, что фокусируется на реализации инвестпроектов и создании акционерной стоимости. «Полюс» уже не выглядит защитным активом и проигрывает конкуренцию более прозрачному «ЮГК». Как итог, отсутствие дивидендов и странное корпоративное управление делают бумагу очень рискованной и неинтересной к покупке.