Озон отчитался за 2023 год

9 апреля технологическая площадка электронной коммерции и известный маркетплейс «Озон» представил финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Обороты рекордные, но бизнес остается убыточным. Инвесторы остались не слишком довольны, на момент публикации расписки падали на 2%.

Давайте разберем ключевые показатели из отчета, темпы роста бизнеса и обсудим причины, которые мешают компании выйти в прибыль уже 25 лет.

Оборот (GMV) — 1,75 трлн руб. (+111% г/г) 

Оборот «Озона» в IV квартале вырос на 111%, а по итогам 2023 года составил рекордные 1,75 трлн руб., что на 68% выше прошлогодних значений. Сильный рост обусловлен увеличением количества заказов и высоким средним чеком, что положительно повлияло на итоговый результат. Количество заказов увеличилось в 2 раза и составило 965,7 млн, а доля маркетплейса в общем обороте выросла до 85% с 78% в 2022 году. Количество активных покупателей показало прирост на 31% и выросло до 46,1 млн человек. 

Выручка — 424,3 млрд руб. (+53,1% г/г) 

Общая выручка увеличилась до 424,3 млрд руб. по сравнению с 277,1 млрд руб. в 2022 году. Выручка IV квартале выросла на 37% и достигла 127,9 млрд руб. Драйверы — увеличение комиссионной выручки маркетплейса до 159,7 млрд руб. (+50%), стремительный рост рекламных доходов до 70,4 млрд руб. (+168%) и финансовых услуг до 13 млрд руб. (рост в 10 раз). Компания запустила новые рекламные продукты и отмечает высокий спрос на рекламу от продавцов, что позволяет монетизировать это направление.

Скорректированная EBITDA — 4,2 млрд руб. (–3,2 млрд руб. годом ранее)

Скорр. EBITDA по итогам 2023 года вышла из отрицательной зоны и составила 4,2 млрд руб., причем в IV квартале показатель обвалился на 98%, до 87 млн руб. по сравнению с 3,9 млрд руб. в аналогичном периоде 2022 года. Компании удалось сократить операционный убыток, что позитивно отразилось на операционной прибыли. Операционные расходы прибавили 46%, что связано с активными инвестициями в развитие бизнеса в странах СНГ и ростом расходов на персонал. Рентабельность по EBITDA — 0,2%.

Чистый убыток — 42,7 млрд руб. (–27% г/г)

Убыток в IV квартале вырос в 1,6 раза — с 11,2 млрд руб. до 18,2 млрд руб. на фоне стратегических инвестиций, ростом инфляции и финансовых расходов. По итогам 2023 года «Озон» снизил чистый убыток на 15,5 млрд руб., до 42,7 млрд руб. это произошло за счет более высокой валовой прибыли, двузначными темпами роста ключевых направлений и досрочным погашением долга. Также удалось избежать крупных убытков от пожара по сравнению с внушительными убытками в 2022 году.

Чистый денежный поток от операционной деятельности — 87,6 млрд руб. (отток 18,8 млрд руб. годом ранее) 

В IV квартале «Озон» нарастил чистый поток денежных средств от операционной деятельности до 53,5 млрд руб., что в 6 раз выше, чем в 2022 году. За счет эффекта от оборотного капитала и быстрорастущим финтех-направлением приток в 2023 году составил 87,6 млрд руб. против оттока 18,8 млрд руб. годом ранее.

На конец 2023 года на счетах скопилось 169,8 млрд руб. кэша, поэтому с учетом досрочного погашения 94% долга долговая нагрузка холдинга на низком уровне. Бизнес постепенно выходит на путь прибыльности, что положительно отразится на результатах 2024 года.

Итоговая оценка

Результаты «Озона» неоднозначные. С одной стороны, операционные показатели маркетплейса снова рекордные — обороты стремительно растут за счет наращивания клиентской базы и количества заказов, что говорит о привлекательности площадки для покупателей. Бизнес диверсифицирован.   

С другой стороны, финансовые показатели остаются слабыми. «Озон» в очередной раз получил чистый убыток, а скорр. EBITDA с трудом вышла из отрицательной зоны. Инвестиции в развитие приводят к росту операционных расходов и отдаляют площадку от прибыльности.

Как итог, «Озон» остается ведущим игроком в технологическом секторе и медленно выходит на стадию зрелости бизнеса. На бирже торгуются депозитарные расписки, поэтому инфраструктурные риски сохраняются. Продолжаем следить за динамикой и ждем переезда бизнеса в Россию.