МТС Банк: о чем говорит первый отчет после IPO?

МТС Банк (#MBNK), не так давно проведший IPO, опубликовал отчетность по итогам первого квартала 2024 года по стандартам МСФО.

Событие для вновь испеченного эмитента знаковое, любопытно посмотреть на результаты.

РЕЗУЛЬТАТЫ

Итак, чистый процентный доход банка вырос на 16,5% год к году, до 9,7 млрд руб. (в первую очередь, за счет роста портфеля кредитов). Кредитный портфель вырос до 408 млрд руб., что на 33% выше показателя годом ранее и уже на 5% выше уровня начала года. Объем кредитов физлицам вырос на 6% с начала года. 

Чистый комиссионный доход вырос еще сильнее – на 68,8% г\г, до 6,7 млрд руб., вследствие развития сервисов переводов, цифровых платежных продуктов и роста продаж страховых продуктов. Итоговая чистая прибыль составила 3,9 млрд руб., что на 34,8% выше показателя аналогичного периода прошлого года.

Еще один, важный для любого банка, показатель – операционные доходы до создания резервов – МТС Банк нарастил на 40,3% г\г, до 19 млрд руб. Главными факторами достижение такого результата стал как раз рост комиссионных и процентных доходов. 

Вследствие увеличения чистой прибыли банк видит перспективу роста размера акционерного капитала выше уровня 100 млрд руб. к концу текущего года. Это ключевой момент при оценке перспектив дивидендов в 2025 году.

Собственный капитал #MBNK увеличился на 5% и составил 80,1 млрд руб. Коэффициенты достаточности базового капитала и капитала первого уровня составили, соответственно, 7,6% и 8,3%, а коэффициент достаточности общего капитала – 9,4%.

Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 21,12%.

Стоимость риска (Cor) по итогам отчетного квартала выросла до 8,9% (в аналогичном периоде 2023 года – 8,4%) вследствие роста кредитного портфеля, а также увеличившейся доли потребительских кредитов в портфеле.

Операционные расходы Банка выросли на 30,3%, до 5,7 млрд руб. за счет увеличения персонала продуктовых команд.

Как следствие активного роста операционных доходов и сравнительно умеренного роста операционных расходов улучшилась операционная эффективность бизнеса банка (CIR): отношение операционных расходов к доходам составило в 30% по сравнению с 32,3% годом ранее. 

ДИВИДЕНДЫ

Дивидендная политика гласит, что Банк стремится распределять от 25% до 50% чистой прибыли (по отчетности МСФО) и делать это не реже, чем один раз в календарный год.

Также есть важная оговорка: выплата производится от чистой прибыли, скорректированной на выплаты процентов за вычетом налогового эффекта по учтенным в капитале долевым финансовым инструментам, отличным от акций.

Руководитель финансового блока МТС Банка Дмитрий Серебренников озвучил перспективы дивидендов: первую выплату Банк планирует осуществить по итогам 2024 года – то есть в 2025 году.

Также свой комментарий дал председатель правления МТС банка Илья Филатов:

"В апреле мы провели успешное IPO и привлекли капитал, который позволит нам продолжать опережающий прибыльный рост. Мы рассчитываем, что благодаря увеличению чистой прибыли наш акционерный капитал без учета субординированных облигаций превысит отметку в 100 млрд рублей к концу года, что станет хорошей базой для начала выплат дивидендов акционерам в 2025 году".

Обращаем внимание, что менеджмент Банка увязывает перспективы дивидендов с динамикой акционерного капитала.

Заметим, менеджмент Банка последовательно выполняет свои обещания начать выплату дивидендов лишь в 2025 году, чем и объясняется решение Совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года.

ПЕРСПЕКТИВЫ

Констатируем, что Банк показал сильные результаты. Очевидно, что бизнес-модель финтеха, плотно встроенная в экосистему компании МТС, приносит свои плоды: отмечен рост как количественных, так и качественных показателей бизнеса.

Амбиции менеджмента роста капитала до отметки выше 100 млрд руб. косвенно свидетельствуют о перспективах рекордной прибыли. Что опять так немаловажно в свете дивидендов за 2024 год. В течение года ожидания по размеру годовой прибыли могут стать самостоятельным драйвером роста его котировок.