💸 Доллар может вырасти до 90 рублей: как заработать на ослаблении валюты

Один из них случился в конце 2024 года, когда рубль стремительно слабел и дошел в итоге до 113 руб. за доллар. Экспортеры были этому очень рады, но потом последовал обратный процесс по целому ряду причин, которые мы разберем. В итоге, сейчас курс составляет около 80 руб. за доллар. Герман Греф считает, что он достигнет 85–90 к концу текущего года. Как же на этом заработать инвесторам и в какие компании стоит вкладываться?

📉 Почему рубль укреплялся в первой половине 2025 года?

Все началось с геополитической разрядки после прихода Дональда Трампа к власти в США. Именно с тех пор рубль постепенно становился все сильнее. Стоит отметить, что это взаимный процесс, поскольку доллар, наоборот, ослаблялся. Случилось это из-за введения торговых тарифов почти на все страны мира, немного снизив интерес к главной мировой валюте.

Вторым фактором стала долгая жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ. По сути, даже в первом полугодии сохранялась ключевая ставка на отметке в 20%, только под окончание шести месяцев ее понизили до 18%. Ожидался скачок интереса к иностранной валюте, но его не произошло. Исторический максимум денежных средств сейчас находится на вкладах, все это позволяет удерживать курс сильным после мощной просадки.

В качестве третьего фактора хочется выделить снижение импорта в Россию на фоне, опять же, жесткой ДКП. Многие компании начинают меньше инвестировать в собственные программы развития по понятным причинам, поэтому и долларов они закупают меньше. Сюда же относим и пункт обязательной продажи выручки для экспортеров, который долгое время поддерживал крепкий рубль. Сейчас он отменен, возможно значительное ралли на рынке.

🇷🇺 Что ждать от рубля дальше?

Как мы уже сказали выше, абсолютный максимум денежных средств в данный момент находится на депозитах, причем не только у физических лиц, но и у многих компаний, которые реализовали инвестпрограмму и имеют свободные деньги для размещения под проценты. Однако ключевая ставка взяла тренд на снижение, ЦБ однозначно уменьшит ее снова на сентябрьском заседании, сомневаться в этом вообще не стоит. Вопрос только в том, насколько понижение будет значительным — на 1% или на 2%. Тут тоже нужно балансировать.

Рубль исторически ослабляется при низком “ключе”, потому что из высокодоходных рублевых инструментов инвесторы начинают сбегать, к примеру, в долларовые или в любые другие, тем самым подрывая интерес к национальной валюте. Общий тренд может быть взят на ослабление рубля, поэтому действительно прогноз Германа Грефа в виде 85–90 руб. за доллар к концу года может реализоваться. Тем более что даже сейчас рубль торгуется в зоне 80–82 руб., а после заседания он способен совершить еще одно небольшое ралли к 83–84, не говоря уже о будущих понижениях ставки.

🛢️ Нефтегазовый сектор — главный бенефициар

На данный момент российские нефтяные компании серьезно страдают от сильного рубля, поскольку по ним наносится двойной удар. Нефть стала гораздо более дешевой в сравнении с концом 2024 года, причем тренд на понижение стоимости, судя по всему, взят. Многие аналитики считают, что ее цена может дойти даже до отметки в 50 долл. за баррель, что дополнительно ухудшит положение нефтяников.

У “Роснефти”, “Лукойла” и “Татнефти” упала выручка по итогам первой половины года, и, как следствие, прибыль. У кого-то более значительно, у кого-то менее, но по прибыли эмитенты потеряли практически 50%, потому что расходы не сократились, а только увеличились по понятным причинам. Если “Лукойл” и “Татнефть” относительно легко переживают данный кризис за счет отсутствия долговой нагрузки, то вот “Роснефти” будет непросто — она финансирует проект “Восток Ойл”, который требует огромных инвестиций, а также обладает большим чистым долгом. Финансовые показатели снижаются, долг может быть обслуживать все сложнее, за счет чего придется брать на себя новые обязательства. 

По этой причине каким-то эмитентам по типу “Роснефти” ослабление рубля сейчас очень важно, это позволит хотя бы минимально заместить падение доходов от дешевой нефти. “Лукойл” и “Татнефть” просто снизились в стоимости на бирже, но структурных проблем у них нет — имеется огромный запас прочности, поэтому слабый рубль станет только приятным дополнением, которое выведет выручку в нормальную зону.

🌼 Не забываем и про экспортеров удобрений

В первую очередь, рост финансовых показателей у “Акрона” и “Фосагро” в первой половине года был обеспечен увеличением продаж и производства. Первая компания нарастила выручку на 30%, до 124.1 млрд руб., а вторая — на 23.6%, до 298.5 млрд руб. Как мы видим, темпы значительно выше официальной российской инфляции. Происходит это все в условиях сильного рубля, поэтому каких-то доходов наши экспортеры удобрений, очевидно, не досчитались.

Чистая прибыль у эмитентов тоже поднялась на 62% и 51% соответственно. Наконец-то “Акрон” и “Фосагро” начали реализовывать продукцию в Европу и страны Латинской Америки по отличным ценам, это проявляется в отчетности. Но если рубль станет еще слабее, то это позволит только дополнительно нарастить ключевые показатели. Уже сейчас можно рассчитывать на крупные дивиденды по итогам 2025 года, в дальнейшем ситуация станет еще лучше.

В сравнении с нефтегазовым сектором, девальвация рубля не является необходимостью. “Акрон” и “Фосагро” спокойно продолжат зарабатывать и без нее, но при ралли вверх именно они тоже станут бенефициарами, отправившись вверх по стоимости акций.

💲 Покупаем доллар и золото?

С компаниями, в целом, все понятно, но мы бы посоветовали в данный момент присмотреться еще и к альтернативным инвестициям на крупную сумму. В идеале, это нужно было сделать еще в августе, когда рубль был значительно слабее, но можно приобрести данные активы и сейчас.

При понижении ключевой ставки курс в любом случае будет увеличиваться. Сложно сказать, до каких значений дойдет рубль, но глобальный тренд будет взят. В связи с этим, имеет смысл свободные средства временно перевести в вечный фьючерс по доллару или купить золото, которое рассчитывается в долларах. Оба этих актива могут увеличиться в стоимости, но доллар — более спекулятивная идея на данный момент, а золото можно держать в долгосрок.