Почему падают акции Газпрома?
XVESTOR
Содержание
Обвал «Газпрома» выглядит нелогичным
Акции «Газпрома» ушли практически в отвесное падение после появления новости, что государство, владеющее контрольным пакетом акций газовой корпорации, выступило против выплаты дивидендов за 2023 г. В понедельник бумага рухнула на 6,5%, за первую половину вторника снижение достигало еще 4,5%.
Здесь, кстати, стоит отметить, что в пятницу 17 мая бумага подешевела на 1,7% при том, что на рынке в целом наблюдался оптимизм, на котором Индекс Мосбиржи вырос на 0,45%. Вполне возможно, что у кого-то уже тогда был инсайд по директиве правительства о невыплате дивидендов. Для «Газпрома» инсайдерская торговля – к сожалению, далеко не редкость….
Такое сильное падение говорит о том, что рынок все-таки ждал дивидендов от газовой монополии. Говорили, что дивидендная доходность может составить порядка 10%.
Данные ожидания выглядели не очень логичными, особенно после того, как «Газпром» раскрыл результаты работы в прошлом году по МСФО. Да и сама потенциальная дивидендная доходность в 10% по откровенно слабой бумаге не выглядит интересной, поскольку дивидендный гэп может закрываться многие месяцы, что сделает получение дивидендов экономически нерентабельным по сравнению с безрисковой доходностью.
Так, в прошлом году «Газпром» получил 629 млрд руб. чистого убытка против прибыли 1,23 трлн руб. годом ранее. Последний раз компания была убыточна в далеком 1999 году (-79,3 млрд руб.), когда многие из нынешних частных инвесторов еще и не знали таких слов как «акция» и «облигация».
В дальнейшем прибыль «скорректировали» до + 724 млрд рублей, из которой, как надеялись некоторые, и будут выплачены дивиденды.
Почему так происходит?
Однако тут стоит напомнить о росте долговой нагрузки в прошлом году практически втрое до соотношения «чистый долг к EBITDA» почти до 3. Во-первых, при данном коэффициенте более 2,5, совет директоров «Газпрома» имеет полное право уменьшить размер дивидендов.
Во-вторых, при такой высокой долговой нагрузке и нынешним ставкам долгового рынка выплачивать дивиденды и продолжать занимать просто глупо. Сейчас «Газпром» привлекает средства на рынке облигаций примерно под 18% годовых. Вряд ли рентабельность бизнеса компании в целом выше данного уровня.
Добавим к этому, что у «Газпрома» впереди реализация многомиллиардного (в долларах) проекта «Сила Сибири 2». Безусловно, какие-то льготы и субсидии компания получит, но без привлечения новых средств не обойтись.
Пока неизвестны ни сроки реализации, ни затраты по этому проекту. После недавнего визита в Китай, президент РФ Владимир Путин говорил, что «подтверждена заинтересованность с обеих сторон в реализации этих проектов, потому что китайская экономика растет».
Варианты же поставки газа еще обсуждаются. «Там разные маршруты существуют. Один из них через Монголию. Причем в одном коридоре можно и газовую трубу проложить, и нефтяную… Можно подкупить танкерный флот и по Северному морскому пути наладить (перевозку углеводородов), фактически, почти как по трубе. Все варианты возможны, они все приемлемы и экономически целесообразны», - говорил глава российского государства.
Скорее всего, о рамочном контракте «Сила Сибири 2» будет объявлено в начале июня на Петербургском международном экономическом форуме. После этого власти и некоторые аналитики начнут считать будущую прибыль «Газпрома», в результате чего могут убедить некоторых инвесторов пополнить свои портфели данной бумагой.
Так если договор по «Силе Сибири 2» на подходе, а падение бумаги выглядит избыточным, может пора начать покупать «Газпром»? А вот для этого никаких предпосылок нет. Доходы от новой трубы в Китай пойдут через многие и многие месяцы, а пока будут лишь расходы. Вряд ли «Газпром» в этом году сможет увеличить объемы продаж. Так что с очень большой вероятностью, балансовые показатели газовой монополии будут очень и очень слабыми. Поэтому публикация очередной отчетности «Газпрома» может спровоцировать падение его акций. В общем-то на рынке полно более привлекательных эмитентов.
Фундаментальные оценки, такие как стоимость самого бизнеса компании, включая доказанные запасы и стоимость оборудования, применять не стоит – в России они не работают.
Технически бумага сейчас находится на сильной поддержке 138-139 руб., от которой стоит ждать отскока. Но покупка бумаги «на отскок» - чисто спекулятивная и довольно рискованная затея, особенно по откровенно слабой бумаге.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
ЦБ повысил прогноз роста ВВП России в 2024 году до 3,5-4%МТС разместила облигации на 17 млрд рублей с привязкой к ключевой ставкеВенчурный фонд «Восход» привлек 83,5 млн руб. через ЦФАМинфин определит единые параметры инвестиционного налогового вычета осеньюБанк России повысил ключевую ставку до 18%Сбербанк разместит облигации на 10 млрд рублей 2 августаБрокеры и банки ищут новый базовый актив для валютных фьючерсовНАУФОР предлагает отказаться от центрального депозитария и усовершенствовать тарифы Мосбиржи«Финам» запустит внебиржевые торги валютой через мобильное приложениеЦеновой диапазон IPO платформы «Кифа» составит ₽92-110 за акциюЛучшие материалы
ЦБ похоронил рынок акций – реакция после повышения ключевой ставкиКакие акции выгодно купить - 26 июля 2024 годаГосдума подготовила удар по крипте – что ждет индустрию?Лидеры роста и падения 25 июля 2024 года«Позитив» в коридоре: отчет о результатах за первое полугодиеНужен ли инвесторам еще один девелопер?Банки не оправдали пессимистичных ожиданийЛидеры роста и падения 24 июля 2024 годаЛидеры роста и падения 23 июля 2024 годаЛидеры роста и падения 22 июля 2024 годаФинансовые отчетности
«ММК» отчитался за I полугодие 2024 года. Показатели улучшаются, денежный поток растет«Газпром нефть» отчиталась за I полугодие 2024 года«Новатэк» отчитался за I полугодие 2024 года«Северсталь» отчиталась за I полугодие 2024 годаОперационные результаты «Русагро» за II квартал и I полугодие 2024 годаОперационные результаты «ММК» за II квартал и I полугодие 2024 годаОперационные результаты «Х5 Group» за II квартал и I полугодие 2024 годаМТС отчитался за I квартал 2024 года«Сбербанк» отчитался за I полугодие 2024 года«ВТБ» отчитался по МСФО за май и 5 месяцев 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаПрогнозы на фонды
Тинькофф Квадратные метры Тинькофф Золото Тинькофф Замещающие облигации Тинькофф iMOEX Тинькофф Дивидендные акции Тинькофф Локальные валютные облигацииПрогнозы на облигации
ОФЗ 26235ОФЗ 26244ОФЗ 26236ОФЗ 26207ОФЗ 26238ОФЗ 52003ОФЗ 26237ОФЗ 26239ОФЗ 26242ОФЗ 26240Комбо, шифры и криптовалюты
Гайд по торговле на премаркете в криптеЧто такое Merkle Trade и как на этом заработать?Сможет ли Биткоин заменить доллар?Как заработать в экосистеме StarknetВ какие проекты не стоит инвестировать?Листинг Matr1X (MAX) на OKX - стоит ли участвовать?Как заработать в экосистеме AptosBlackwing: получаем аирдропСобираем портфель из токенов экосистемы BitcoinGM NETWORK — дроп за дейли активностиПрогнозы на крипту
The Sandbox (SAND): куда смотрит ценаСтоит ли торговать Эфиром в ближайшее время?Стоит ли покупать Pepe Coin? Разбираем перспективы токенаBitcoin Cash (BCH): прогноз на июльSynthetix (SNX): прогноз от 25 июляSolana (SOL): ценовые сценарииFLOKI: прогноз криптовалюты на июльTezos (XTZ): прогноз на июльПрогноз Terra Classic (LUNC) на июль 2024 годаNotcoin (NOT): перспективы у криптовалюты на эту неделю