Делимобиль отчитался за 2023 год

4 апреля оператор каршеринга «Делимобиль» представил финансовые результаты по МСФО за 2023 год. В фокусе — стремительный рост бизнеса и рекордная чистая прибыль. Рынок позитивно реагирует на отчетность, акции прибавляют 4%.

Давайте разберем ключевые показатели, оценим перспективы роста бизнеса и инвестиционную привлекательность эмитента.

Выручка — 20,9 млрд руб. (+33% г/г) 

Консолидированная выручка увеличилась с 15,7 млрд руб. до 20,9 млрд руб. за счет расширения парка автомобилей, роста числа новых пользователей и высокого спроса на каршеринговые услуги. В сравнении с 2022 годом автопарк вырос на 34% и составил 26,6 тыс. автомобилей. По этому показателю «Делимобиль» остается лидером на российском рынке.

Компания отмечает, что выручка продолжает расти двузначными темпами за счет размера автопарка и выхода бизнеса в новые города. В I квартале 2024 года удалось сохранить высокие темпы роста выручки, что позитивно отразилось на годовом показателе. Число зарегистрированных пользователей достигло 9,6 млн человек, увеличившись на 14%.

EBITDA — 6,4 млрд руб. (+60% г/г)

EBITDA показала рекордный рост и составила 6,4 млрд руб. в сравнении с 4 млрд руб. годом ранее. Сильный рост обусловлен эффективным управлением издержками за счет эффекта масштаба и внедрением аналитики данных в бизнес-процессы. Рентабельность по EBITDA составила 31% против 26% в 2022 году.

В результате роста автопарка существенно выросли расходы на топливо, страховку и ремонт и обслуживание авто. По итогу себестоимость увеличилась на 25% — до 13,4 млрд руб. Но за счет оптимизации ее доля в % от выручки сократилась с 68% до 64%. Коммерческие и управленческие расходы показали незначительный рост, несмотря на прибавку парка автомобилей.

Чистая прибыль — 1,9 млрд руб. (рост в 2,4 раза г/г) 

Чистая прибыль увеличилась до 1,9 млрд руб. с 808 млн руб. годом ранее. Драйвером стал активный рост бизнеса и его эффективности. Компания автоматизировала бизнес-процессы в цифровой среде, а налаженное взаимодействие с автопроизводителями позволило сэкономить на запчастях и обслуживании автопарка. По итогам 2023 года рентабельность по чистой прибыли увеличилась с 5% до 9%.

Чистый долг — 21,4 млрд руб. (+42,7% г/г) 

Компания нарастила объем долговых обязательств за счет размещенных облигаций на рынке с высокой купонной доходностью. В результате на обслуживание долга ушло 2 млрд руб., что на 33% выше, чем в 2022 году. За счет привлеченных займов денежные средства на счетах увеличились в 10 раз.

Чистый долг немного подрос, а долговая нагрузка остается на критическом уровне — чистый долг/EBITDA на уровне 3,3х при норме не выше 3х. Причем в 2022 году она была еще выше — 3,7х. Снижение связано с ростом EBITDA. При высоких ставках обслуживание обходится дорого, но компания делает ставку на активный рост бизнеса.

Перспективы роста бизнеса Делимобиль

Компания планирует сохранить двузначные темпы роста ключевых показателей и высокую эффективность. В основе стратегии — расширение городов присутствия. В апреле 2024 года «Делимобиль» начал работать в Сочи, а общее число городов достигло 11. Также компания открыла собственные станции техобслуживания автотранспорта, что позволит экономить на затратах.

Дивиденды Делимобиль

Менеджмент заявил, что понимает важность дивидендов для российских инвесторов и планирует начать выплаты уже по итогам 2024 года. Но для этого необходимо снизить долговую нагрузку до целевого уровня 2,7х, которая позволит выплатить 50% от чистой прибыли. Поэтому можем увидеть рост котировок в конце текущего года.

Итоговая оценка

«Делимобиль» сохранил лидирующие позиции на рынке каршеринга и представил сильные результаты по итогам 2023 года. Показатели растут быстрыми темпами, а расширение автопарка и оптимизация издержек способствуют повышению эффективности.

По прогнозам, к 2028 году рынок каршеринга в России вырастет на 40%, что позитивно отразится на показателях лидера рынка. Из-за резкого роста цен на авто спрос на каршеринговые услуги продолжает расти — потенциал роста рынка и бизнеса огромен.

Как итог, в долгосроной перспективе  акции «Делимобиля» остаются привлекательным активом, который будет обгонять широкий рынок и расти на позитивных новостях, в том числе на дивидендах.