Какие акции купить в мае 2024 года?

Что покупать в мае?

Для инвесторов рынка акций май традиционно является одним из самых благоприятных месяцев в году. За последние 5 лет (2022 год выкидываем из расчетов по всем понятным причинам) средний рост Индекса Мосбиржи в мае составил 3,9%. Связано это с тем, что инвесторы активно покупали акции под дивидендные отсечки реестра.

Более дальнюю ретроспективу рассматривать не стоит, поскольку ранее были другие сроки выплаты дивидендов, да и экономическое положение России сильно изменилось за последние годы.

Но все же с большой вероятностью можно утверждать, что позитивная тенденция сохранится и в мае текущего года, но с некими оговорками, о которых чуть ниже.

Первой в голову приходит вполне разумная мысль – купить фьючерс на Индекс Мосбиржи со вторым-третьим так называемым «плечом». Фьючерс на Индекс РТС пока кажется более рискованным, поскольку обострение геополитики, санкции Запада или новые торговые ограничения от поддавшихся давлению США «дружественных» стран могут вызвать небольшое снижение курса рубля.

Получать дивиденды стало рискованно

Вообще очень многие профессиональные трейдеры и аналитики, которым можно доверять, отмечают, что «покупка дивидендов» сейчас выглядит неинтересной. Да, 8-10-процентная доходность выглядят заманчиво, но чтобы ее «заработать», нужно, чтобы цена акции вернулась хотя бы к уровню додивидендной отсечки. 

А вот этого в нынешнем году по многим эмитентам можно будет ждать многие и многие месяцы. В качестве наглядного примера приведем акции МТС, которые в прошлом году на дивидендом гэпе упали с 347 руб до 305 руб (больше размера выплат в 34,26 руб. или 11,7% дивдоходности на тот момент), а в конце апреля нынешнего года стоили 310 руб. 

То есть, несмотря на хороший рост Индекса Мосбиржи в прошлом и начале этого года, приближение дележки прибыли за 2023 г., а еще МТС поживился на IPO МТС-банка, дивидендный гэп прошлого года не закрыт.

Из этого сразу напрашивается вывод – участвовать в преддивидендном ралли рынка нужно, но вот позиции лучше закрыть за несколько дней до отсечки реестра, не выходя на выплаты по большинству акций.

Тем более не стоит применять тактику покупки упавших на дивидендном гэпе акций в расчете, что он быстро закроется, даже если провал будет существенно больше размера дивиденда.

Покупай на ожиданиях, продавай перед фактом

Анализ динамики отдельных бумаг показывает, что в последнее время перед важным корпоративным событием, будь то объявление дивидендов или публикация отчетности, бумаги заблаговременно растут, а после оглашения – падают, вне зависимости от того, лучше или хуже ожиданий рынка были озвученные данные.

Посмотрим это на примере Сбера и того же МТС. 

23 апреля после объявления совета директоров сотового оператора о размере рекомендуемых дивидендов (совпали с ожиданиями) акции МТС обвалилась почти на 2,8%, сломав почти 4-месячный восходящий тренд.

В этот же день Сбер грохнулся на 2,4%, после того, как наблюдательный совет банка также дал рекомендации по выплатам в рамках прогноза.

Таким образом, спекулянтам можно попробовать использовать тактику покупки бумаги за неделю до объявления важного решения и фиксировать прибыль накануне этой даты. При уверенном движении бумаги вниз «по факту» можно рисковать и открывать шорт с целью поймать процент-полтора движения. Но при этом обязательно выставление стопов, поскольку далеко не в 100 процентах случаев эта стратегия сработает.

Сбер держать и докупать

Исключением из этих общих рекомендаций являются некоторые банки, прежде всего Сбер. В конце прошлого года Герман Греф обещал, что прибыль Сбера будет нарастать в ближайшие годы и пока, судя по отчетности, он свое слово держит.

Кроме того, глава правительства Михаил Мишустин двинул идею изъять в доход государства «сверхприбыль» банков не за счет нового налога, как это предлагали депутаты, а через дивиденды. Это значит, что в следующем году Сбер может направить на выплату акционерам более 50% чистой прибыли.

Для этого есть и внешние предпосылки. США приняли закон об отъеме российских активов. Европа пока этому сопротивляется, но с большой вероятностью в обозримом будущем в какой-то степени пойдет на поводу у своего заморского хозяина. Вероятно, что доходы, то есть накапавшие проценты по принадлежащим России европейским гособязательствам, Европой будут отняты.

Россия обязательно даст симметричный ответ. Поскольку западные страны не размещали свои активы в ОФЗ, то с большой вероятностью санкции будут наложены на принадлежащие нерезидентам российские акции.

Официально free-float «обычки» Сбера составляет 48%. При этом глава банка Герман Греф год назад говорил, что иностранцам принадлежит треть капитала Сбера.

Таким образом, если российские власти «зеркально» примут решение отобрать у нерезидентов хотя бы накопленные доходы по нашим бумагам, то тут как раз кстати будет идея Мишустина - повысить долю прибыли Сбера, направляемой на дивиденды. Вполне возможно, что до 75, а то и более процентов за текущий год. Иностранные инвесторы ничего не получат, деньги останутся в стране.

Впрочем, такое решение может быть принято и без изъятия доходов нерезидентов, поскольку они в любом случае останутся замороженными на долгие годы.

Сберу увеличенные выплаты не повредят, поскольку прибыль ему не очень нужна – развиваться просто некуда.

И опять вспомним про free-float. По грубым оценкам, российским инвесторам принадлежит 18% «обычки» банка. Процентов 70 этох бумаг находятся в портфелях институциональных инвесторов, в том числе паевых инвестиционных и пенсионных фондов, который продавать бумаги не будут ни при каких условиях. Таким образом, на рынке бумаг совсем немного, и при появлении поводов они могут быстро взлететь.

В конце апреля Сбер отчитался за первое полугодие по МСФО – прибыль выросла на 11,3%. При этом, по данным ЦБ, совокупная прибыль банков за это период увеличилась всего на 2%. То есть Сбер растет в разы выше банковского сектора в целом.

Добавим к этому, что в Сбере находятся счета большинства пенсионеров. При этом сложно найти банк, у которого тарифы для обслуживания физлиц были бы более невыгодными, чем у Сбера. Так что он продолжит наживаться на самом малограмотном слое населения, а также зарабатывать на «крупняке», который во главу угла ставит надежность и возможность получать многомиллиардные кредиты.

Поэтому Сбер стоит держать, выходить на получение дивидендов и даже докупать на более или менее сильных просадках.

Да и в целом банковский сектор обещает быть «лучше рынка». Впрочем, это утверждение не касается ВТБ, акции которого рекомендуем покупать лишь спекулятивно, а при ухудшении общерыночной ситуации – как всегда шортить.

Черные металлурги заблестели

Приятно порадовали отчетностью за первый квартал металлурги: выручка «Северстали» и ММК выросла год к году на 20-25% (НЛМК сравнение с прошлым годом не привел).

Еще в начале этого года большинство аналитиков смотрело пессимистично на данный сектор. Отчасти такое мнение было сформировано самими металлургами, которые заявляли, что 2024 год для них будет слабым. Так, в конце прошлого года гендиректор «Северстали» Александр Шевелев ожидал роста внутреннего спроса на сталь в размере от 1 до 2%, а долю экспорта предрек в размере 10%.

Вероятно, реалии, прежде всего в виде СВО, усилили спрос на металл.

Добавим к этому, что чистый долг у черных металлургов отрицательный, то есть компании будут зарабатывать на размещении свободных средств, а это как минимум 15-16% годовых.

Немаловажным фактором является и возвращение черных металлургов к выплате дивидендов. Причем можно ожидать, что делать это они будут несколько раз в год. Чем чаще дивиденды, тем обычно меньшие дивидендный гэп и тем быстрее он закрывается, поскольку на подходе новые выплаты. А еще у них осталась нераспределенная прибыль прошлых лет…

Именно дивиденды являются главной движущей силой роста российского рынка акций, и с этой точки зрения акции ММК, НЛМК и «Северстали» выглядят очень привлекательно. Однако к концу года у частных инвесторов может все-таки наступить прозрение, что покупка дивидендов – далеко не самое лучшее вложения своих средств в нынешних реалиях.

Высокие технологии рвутся ввысь

Высокотехнологичные компании могут продолжить рост, даже если весь рынок акций уйдет летом в коррекцию, как этого опасаются многие аналитики. Связано это прежде всего с тем огромным полем, которое открылось отечественным разработчикам после ухода западных IT-компаний. При этом опережающий рынок рост акций высоких технологий с начала года не должен смущать – этот сектор вполне может кратно расти за год, особенно малоликвидные бумаги.

Здесь, конечно, в первую очередь стоит отметить «Яндекс». Недавно компания выпустила сильный отчет за первый квартал: выручка выросла на 40% год к году, а скорректированная чистая прибыль – в 2,6 раза.

Вообще этот сектор лучше оценивать по динамике выручки, прибыль для них не так важна, поскольку ставка делается не на дивиденды, а на рост бизнеса и капитализации. Многие компании находятся в стадии роста, поэтому вкладывают больше, чем зарабатывают.

Но для «Яндекса» прибыль важна. Во-первых, это уже устоявшаяся компания со своим жирным местом на рынке. Во-вторых, после того, как новые российские акционеры закроют сделку и «войдут в права», с большой вероятностью можно ждать, что они захотят отбить часть понесенных затрат через выплату дивидендов, в том числе из прибыли прошлых лет. Новость о дивидендах резко взвинтит цены на акции «Яндекса», но вряд ли мы ее услышим ранее осени.

Технически бумага торгуется в крутом восходящем тренде с середины декабря прошлого года. Апрель бумага завершает на его нижней границе. При этом при просадке в 3-4% обычно резко активизируются покупатели.

Основным риском для бумаги выступает возможность появления акционерного конфликта между новыми акционерами и менеджментом, который фактически имеет право вето на все важные решения.

В сопротивление в районе исторического максимума бьются акции «Позитива». Недавно компания опубликовала довольно противоречивый отчет – с одной стороны, выручка выросла на 48% год к году до 2,17 млрд руб., но при этом чистый убыток увеличился в 2,7 раза до 1,5 млрд руб., составив более половины выручки. 

Несмотря на убыток, компания заплатит дивиденды не только за прошлый год, но и за первый квартал этого. Дивидендная доходность акции совсем неинтересная, но сам факт дележки прибыли высокотехнологичной компании говорит об отсутствии у нее проблем с финансами на развитие. Более того «Позитив» заявил, что результаты первого квартала значительно превзошли ожидания менеджмента.

При покупке высоких технологий стоит помнить, что они могут быстро падать. Ярким примером этого является «Астра», акции которой с 27 марта по 18 апреля обвалились на 20%. Основным поводом для распродаж послужила новость, которую и не сразу найдешь на лентах информагентств. Падение началось после того, как «Газпром» объявил о покупке 134 тыс. лицензий на операционную систему «Ред ОС», которая конкурирует с астровской Linux. 

Скорее всего, акции «Астра» данные потери восстановят.

От риска стоит уходить

На декабрьском заседании совета директоров Банка России были пересмотрены прогнозы по средней ключевой ставке. Теперь ожидается, что в 2024 г. она составит 15,0–16,0%, в следующем - 10,0–12,0%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что будет держать высокой ставку столько, сколько потребуется для обуздания инфляции. Некоторые аналитики ждут, что снижение начнется лишь в следующем году. С большой вероятностью, борьба регулятора с ростом цен будет проиграна, и ставка начнет снижаться не ранее, чем экономика войдет в рецессию.

При наличии таких макроэкономических рисков логично значительную часть инвестиционного капитала перевести в облигации. Поскольку ставка будет высокой длительное время, а снижать ее будут очень плавно, наилучшим вариантом будет покупка флоатеров – облигаций, ставка которых привязана к ставке денежного рынка.

Для инвесторов, не очень хорошо разбирающихся в облигациях, возникает вопрос – что купить, чтобы не попасть на дефолт? На самом деле, никакого секрета здесь нет, рынок уже все просчитал. Все флоатеры, торгующиеся под доходность не выше 19% годовых можно считать надежными. Однако диверсификация как по эмитентам, так и по отраслям, не повредит.

Перспективными выглядят и еврооблигации, номинированные в долларах.

Халвинг подстегнет биткоин

Если же отвлечься от российских активов, то стоит прикупить биткоин. В апреле состоялся халвинг биткоина, вознаграждение за добычу самой популярной монеты уменьшилась вдвое, а себестоимость процесса возросла чуть более чем вдвое. 

Предложение новых монет станет меньше, и это мощный средне- и долгосрочный драйвер роста биткоина. Но реализуется он не сразу. Сейчас на рынке велико предложение биткоинов. Есть мнение, что мелкие и средние майнеры продают монеты для закупки нового оборудования. Кто-то вообще покидает рынок и переводит крипту в «фиат» для получения капитала на новый бизнес.

На дневном графике биткоина сформировалась мощная поддержка в районе $60 тыс. за монету. При приближении к этой отметке биткоин стоит покупать как спекулятивно, так и вдолгую, оставляя деньги на не очень вероятный случай провала актива к $52 тыс. Сопротивление лежит чуть ниже исторического максимума – около $71,5 тыс.

Очень многие криптовалютные эксперты уверены, что биткоин в этом году историю обновит.