Банки не оправдали пессимистичных ожиданий
Содержание
Доходность по капиталу
Банк России опубликовал обзор О развитии банковского сектора РФ в июле, в котором констатирует снижение прибыли банков. Мы это предполагали месяц назад, но ожидали, что дела будут несколько хуже.
Итак, в первый месяц лета банки совокупно заработали (с корректировкой на перераспределение доходов внутри банковской группы в размере около 120 млрд руб.) 225 млрд руб., что на 30 млрд руб., или 12%, ниже результата мая.
Основная прибыль сократилась с 250 млрд руб. в мае до 232 млрд руб. в июне из-за уменьшения чистого процентного дохода на 22 млрд руб., или 5%. Но, как объясняет ЦБ, этот минус получен не из-за серьезного ухудшения банковского бизнеса - снижение «связано в том числе с особенностями учета субсидий по госпрограммам – ряд банков отражают их с задержкой».
Этих тонкостей мы не знаем, но можно предположить, что если субсидии не отразили сейчас, то отразят потом.
Как мы и ожидали, негативно на прибыль подействовал рост курса рубля на 4,7% за месяц, что дало 15 млрд руб. убытка от переоценки длинной открытой валютной позиции. Ничего страшного в этом нет, рано или поздно рубль откатит, и эти потери будут отыграны.
Еще 20 млрд руб. минуса было получено от «переоценки ценных бумаг с фиксированным купоном», куда в основной своей массе входят ОФЗ. Цифра кажется очень большой, поскольку за июнь отражающий цены наиболее ликвидных выпусков ОФЗ Индекс Мосбиржи гособлигаций просел всего на 0,7%. Вероятно, в июльской переоценке остался «хвост» от падения Индекса в мае на 5,5%. И здесь нет глобальных проблем – в любом случае ОФЗ будут погашены по номиналу, и купоны по ним будут выплачены. Просто кто-то заработает на них меньше, а те, кто купили их попозже, - больше.
Эти «бумажные» убытки с лихвой были компенсированы поступившими дивидендами на сумму 48 млрд руб. Здесь стоит отметить, что на дивидендах банки поживятся еще в июле, а вот в августе их практически не будет.
Доходность по капиталу снизилась до 17,8 в июне с 20,4% в мае. Вот это снижение только лишь ростом самого капитала в абсолютных величинах не объяснишь. Действительно, банковские бизнес тал менее рентабельным из-за, прежде всего, повышения стоимости фондирования. Но ROE в почти 18% - вполне приличная величина.
ЦБ отмечает продолжения роста кредитования по всем сегментам. Так, темпы кредитования бизнеса в начале лета ускорились до +1,5% с +1,4 в мае. За первое полугодие корпоративный кредитный портфель банков вырос 7,5% или на 5,6 трлн руб. Годом ранее прирост равнялся 6,7% или 4 трлн руб.
Это хорошие данные для банков, поскольку корпоративные заемщики считаются очень надежными, хотя и не такими прибыльными как «физики». Доля проблемных кредитов по этому сегменту осталась на комфортном уровне в 5%.
Совокупный ипотечный портфель за июнь вырос на +3,1% до 19,8 трлн руб. Объем новых выдач увеличился на 44% до 788 млрд руб., из которых около 80% пришлось на программы с господдержкой. Со второго полугодия прекратила жизнь «Льготная ипотека» под 8% годовых, и вполне понятно, что в последний месяц ее существования спрос на ипотеку почти втрое дешевле рынка взлетел – было выдано 210 млрд руб., что на 59% больше майского объема.
Еще больше – на 81%, до 383 млрд руб., выросли выдачи по «Семейной ипотеки», что ЦБ объясняет тем, что заемщики опасались ужесточения условий программы.
Увеличилась даже рыночная ипотека – на 28% до 158 млрд руб. Вероятно, здесь рост также связан с тем, что все ждут повышения рыночных ставок после поднятия ключевой ставки ЦБ в конце июля.
Скорее всего, это был последний «ипотечный вздох» - уже с июля объем новых выдач пойдет на спад. Однако банки продолжат получать проценты, пусть и небольшие (рентабельность ипотеки с господдержкой для банков невелика), по тем кредитам, которые уже накопили. С большой вероятностью через год-два они начнут получать заложенные квартиры у части тех заемщиков, кто на фоне общего ажиотажа взял ипотеку на рыночных условиях под убийственные проценты.
Разбалованное повышением зарплат, пенсий и субсидиями население продолжает брать потребительские кредиты – в июне объем розничного кредитного портфеля банков вырос на 2% относительном мая до 14,9 трлн руб. За полугодие прирост составил 10%, что на треть больше прошлогоднего уровня.
Таким образом, кредитование растет по всем сегментам, а это даст Банку России лишний козырь для повышения ставки 26 июля. Банки же продолжат получать свое от этих выданных кредитов.
Население продолжило тащить деньги в банки - объем остатков физлиц за июнь вырос на 0,8 трлн руб. или 1,7% до 49,8 трлн руб.
В том числе чистый приток средств на депозиты составил 650 млрд руб. (+2,1% к маю), из которых порядка 300 млрд руб. составили проценты по закончившимся или пролонгированным депозитам.
Формирование депозитной пирамиды
Всего с начала года средства населения выросли на 4,8 трлн руб. (+10,5%), что в 2,5 раза превышает прирост за аналогичный период прошлого года. При этом около1,5 трлн руб., или 30% прироста, люди заработали благодаря капитализации процентов по вкладам, сообщает ЦБ.
То есть налицо формирование депозитной пирамиды. С точки зрения математики, ее еще можно относительно безболезненно закрыть. Пока же «пирамида» не достигла угрожающего характера и новые депозиты можно смело открывать. Но в любом случае нынешняя финансовая политика властей настораживает, поскольку деньги со вкладов рано или поздно выйдут на потребительский рынок, что спровоцирует очередной скачек инфляции.
В целом же ситуация в банковском секторе выглядит стабильной. Возможно, по итогам 2024 года банки не смогут побить прошлогодний рекорд по прибыли, но показатель все равно будет очень высокий.
В связи с этим стоит продолжать держать и даже докупать на глубоких просадках акции лучших представителей отрасли, которым мы относим Сбер, Банк «Санкт-Петербург», ТКС и Совкомбанк.
Последний, кстати, интересен и со спекулятивной точки зрения. Акции Совкомбанка упали намного сильнее рынка, чему послужили слова представителей банки о предполагаемом снижении прибыли в этом году. Однако в середине недели в бумаге наметился мощный разворот, а пятницу акции Совкомбанка завершили на сопротивлении, пробой которого может ускорить рост. Впрочем, для этого нужен общий позитивный фон.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
VK приобрел 40% в Inticketsru за 723 млн рублейМинсельхоз подал иск против Ros AgroВозвращение бартерной торговли: Россия и Китай готовятся к новым сделкамСбербанк прогнозирует рост дивидендов в 2024 году«Яндекс» выплатит первые дивидендыЦБ РФ предсказал профицит ликвидности на конец 2024 годаЦБ ограничит покупку иностранных бумаг с 2025 годаSokolov планирует провести IPO в третьем квартале 2025 годаПереход на ИИС-3: условия и налоговые льготы«Кифа» перенесла IPO на фоне неблагоприятных рыночных условийЛучшие материалы
Какие акции купить в сентябре 2024 годаНедооцененные акции российского рынка в 2024Во что инвестировать деньги в сентябре 2024 годаРоссийские акции с дивидендами 2024 Анализ проекта Банка России о ДКП Лучшие акции для покупки на сегодня 30 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 29 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 28 августаПочему акции снова растут?Лучшие акции для покупки на сегодня 27 августаФинансовые отчетности
Полюс представляет результаты за первое полугодие 2024 годаМосбиржа отчиталась за второй кварталОтчет МТС Банка за первое полугодие 2024 годаОтчет Норникеля за первое полугодие 2024 годаМечел отчитался за полгода – разбор МСФОМТС представил отчетность за первое полугодие 2024 годаЦИАН представил отчет за первое полугодие 2024 годаОтчет ТКС Холдинг за первое полугодие 2024 года - выгодно ли покупать акции компании прямо сейчас?Отчет X5 Retail Group за первое полугодие 2024 годаРазбор отчёта Софтлайн за первое полугодие 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаКомбо, шифры и криптовалюты
Event Horizon – тапалка от (DEX)Catizen: как вывести монеты?Получаем аирдроп от LumozАирдроп от NinjaCutHamster Kombat на Binance. Что это значит для проекта?Экосистема TON: как в ней заработать?DOGE, DOGS и Dogwifhat: что у них общего?Polygon (MATIC): почему токен делистят с бирж?Листинг Blum: Binance делает намёк?Листинг HMSTR: как это повлияет на цену TON и DOGS?Прогнозы на крипту
Криптовалюта Dogs (DOGS): прогноз цены и торговые сценарии 12 сентябряToncoin (TON): прогноз цены 12 сентября 2024Notcoin (NOT): прогноз цены на 11 сентября 2024Ethereum (ETH): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Bitcoin (BTC): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Notcoin (NOT): прогноз цены в сентябреПрогноз цены токена DOGS в сентябре 2024 годаКриптовалюта Ethereum (ETH): прогноз цены и торговые сценарии в сентябре 2024Что будет с криптовалютой Solana (SOL) в сентябре?Прогноз и анализ криптовалюты Bitcoin на сентябрь 2024 годаТапалки и аирдропы
5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 14 сентябряTapSwap — код из видеоролика 14 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 14 сентября Все коды в BLUM5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 13 сентябряTapSwap — код из видеоролика 13 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 13 сентября Комбо, код и загадка Musk Empire 12 сентября Карта в игре Lost Dogs на 12 сентября TapSwap — код из видеоролика 12 сентября