Почему растёт «Артген Биотех»?

Холдинг «Артген Биотех» (ABIO) растет на 8,5%

Биотехнологическая компания «Артген биотех» опубликовала результаты деятельности за первые девять месяцев 2024 года по Российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). 

Востребованность продукции с уходом большинства крупных иностранных игроков, как мы видим, дает прекрасную возможность занять освободившуюся часть рынка.

Инвестиции в биотех сейчас на пике популярности во всем мире. Однако в России не так много публичных компаний из этой отрасли, и ПАО «Артген Биотех» в числе ключевых игроков этого сектора.

О компании

ПАО «Артген Биотех» — крупный российский биотехнологический холдинг, основанный в 2003 году. До ребрендинга в июле 2023 года компания называлась ИСКЧ (институт стволовых клеток человека). Как заявляет компания — «Широкая публика должна понимать из названия сферу деятельности компании».

источник: artgen.ru

Холдинг является — стратегическим венчурным инвестором в отрасль биомедицинских технологий, инновационных лекарственных препаратов, изделий медицинского назначения, новых методов генетической диагностики и генетических исследований, а также других высокотехнологичных продуктов и услуг в сфере биомедицины и здравоохранения.

Источник: artgen.ru

В холдинг входят 13 компаний в сфере генной терапии, регенеративной медицины, биофармацевтики, генетической диагностики и консалтинга, являющиеся эмитентами Московской биржи и резидентами «Сколково».

Венчурные инвестиции ПАО «Артген Биотех» в дочерние предприятия и направления их деятельности:

• Генная терапия — АО «Нексген» — «НекстГен Фарма»

• Генетические исследования — АО ЦГРМ «Генетико»

• Вакцины — АО «Бетувакс»

• Антитела — ООО «Протеомарин»

• Клеточные технологии и тканевая инженерия — АО «Гистографт», ООО «Витацел» и ООО «Скинцел»

• Биобанкирование — ПАО «ММЦБ» (Гемабанк) и ООО «Репролаб» (Репробанк)

• Онкология — ООО «Кастем Биотех». Проект осуществляется совместно с венгерской компанией Vichem Chemie

• Капиталовложения и венчурное инвестирование — ИСКЧ «Венчурс»

Источник: artgen.ru

Холдинг входит в ТОП 10 инновационных компаний России в рейтинге «ТехУспех».

Акции «Артген биотех» входят в обновленный список топовых российских акций средней и малой капитализации.

Биотех является одним из самых капиталоемких направлений бизнеса, при его инвестиционный цикл очень продолжителен. В этом, условиях российской экономики, инвесторы чаще ориентируются на более короткие капиталовложения, что создает дополнительные трудности в привлечении «длинных» денег.

Источник: artgen.ru

Экосистема и экспертиза «Артгена» позволяет упростить доступ к капиталу, посредством собственных прямых инвестиций. Компания неоднократно оправдывала ожидания инвесторов, путем проведения IPO дочерних компаний, с последующей благоприятной динамикой стоимости их акций.

В целом, стратегия поэтапного вывода компаний на IPO, без «излишних» SPO на поздних стадиях воспринимается инвесторами благоприятно, так как предполагает глубокую заинтересованность руководства компании именно в дальнейшем реинвестировании и развитии бизнеса, без cash out событий. Стоит также отметить гранты от различных фондов и историю облигационных займов.

Источник: artgen.ru

Биотех — весьма капиталоемкий сектор, в котором CAPEX и прочие затраты имеют тенденцию к увеличению по мере приближения к конечной точке вывода препарата на рынок. При этом, своевременность денежного потока критична, так как в случае срыва раунда финансирования процесс R&D затягивается, что может негативно сказаться на компании в целом и на конкретной разработке в частности.

Менеджмент Артгена уделяет особое внимание корпоративным финансам, обладая широкой экспертизой в сферах инвестиционного анализа и привлечения капитала (VC, PE, IPO)

«Артген биотех» в 3,5 раза увеличил чистую прибыль

Доходы компании от участия в других организациях за указанный период составили ₽253,63 млн, что в два раза больше, чем за девять месяцев 2023 года. Чистая прибыль выросла в три с половиной раза: с ₽63,19 млн до ₽220,72 млн. В пресс-службе «Артген биотеха» связали рост доходов от участия в других организациях с растущим потоком дивидендов от дочерних компаний.

Также драйвером роста стал препарат «Неоваскулген», продажи которого увеличились в отчетном периоде. Менеджмент компании давно рассказывал инвесторам о масштабировании продаж Неоваскулгена, что не может не радовать.

Несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию холдинг «Артген биотех» сумел показать значительный рост выручки в целом по Группе. «Некстген», занимающаяся девелопментом и дистрибуцией препарата «Неоваскулген» внесла существенный вклад в рост выручки, которая выросла, благодаря включению препарата программу обязательного медицинского страхования (ОМС) г. Москвы.

Источник: artgen.ru

Вместе с ПАО Артген Биотех (MOEX: ABIO +8,82%) на Мосбирже торгуются две дочки – ПАО «ММЦБ» (MOEX: GEMA +0,37%) и АО ЦГРМ «Генетико» (MOEX: GECO +2,27). Жесткий контроль издержек позволил холдингу увеличить показатели EBITDA и рентабельность по EBITDA. 

Стоит отметить снижение долговой нагрузки по показателю за счёт сокращения чистого долга, так и за счет роста операционных доходов. Сокращение долга в период роста ключевой ставки ЦБ того стоит.

Перспективы развития и роста прибыли.

По мнению менеджмента «Артген Биотех» основные причины сильной отчетности и перспективы роста холдинга:

• Отрасль здравоохранения и фармацевтики растет в 2-3 раза быстрее ВВП, а сегменты, в которых работает Артген Биотех, растут быстрее здравоохранения и фармацевтической промышленности.

• Следует ожидать сохранения высокого темпа роста продаж препарата «Неоваскулген» благодаря включению препарата в программу обязательного медицинского страхования (ОМС) Москвы. Продажи в столице стартовали ещё в середине 2023 года.

• Компания стремится к тому, чтобы получить патентную лицензию на все свои продукты и услуги, чтобы вывести проекты на внешние рынки. Геополитика не оказала негативного влияния на биотехнологическую отрасль, нерезиденты по-прежнему хотят сотрудничать с российскими компаниями.

• По мнению менеджмента, отечественный рынок неинвазивного пренатального тестирования, где работает Genetico, может вырасти в 20 раз. Уровень проникновения услуги в России составляет 3%, а в Китае показатель 28%.

• Выход на зарубежные рынки. Холдинг планирует расширение бизнеса, за счёт выхода на рынки Казахстана, Турции и ОАЭ. При этом, Турция и ОАЭ имеют существенно более высокую осведомленность населения в области медицины и диагностики. Их рынки значимо фрагментированы, что позволит повысить скорость коммерциализации основных продуктов и услуг компании.

• В структуру холдинга входят компании роста с высокими EBITDA margins (20%–50+%) и умеренным будущим CAPEX, и положительным свободным денежным потоком (FCFF). По этой причине, Artgen имеет возможность финансировать венчурные проекты, а также незрелые компании холдинга без привлечения большого количества заемных средств, что особенно актуально в условиях жёсткой ДКП.

Холдинг «Артген биотех» имеет доступ к льготному финансированию, может привлекать капитал на свои дочерние компании, значит риск допэмиссии сведен к минимуму.

Сколько реально будет стоить самая разгоняемая компания на отечественном рынке биотеха?

Акции компании уже сейчас стоят дорого, складывается впечатление, что в текущей рыночной оценке бумаги компании переоценены и в них уже заложен сильный рост бизнеса.

С января по сентябрь текущего года совет директоров компании утвердил обновленную стратегию развития на 2024—2026 годы. В нее вошли цели по финансированию новых ранних разработок для формирования портфеля из 30 препаратов-кандидатов для лечения генетических, возраст-зависимых, инфекционных и онкологических заболеваний.

Минздрав России выдал разрешение на проведение клинических исследований вакцины для профилактики гриппа и коронавирусной инфекции «Ультрикс Комби». Препарат разрабатывается холдингом «Нацимбио» совместно с «Артген биотехом». Также выдано разрешение на проведение клинических исследований генно-терапевтического препарата «Неоваскулген» для лечения интерстициального цистита производства компании «Некстген».

Также за это время компания заключила инвестиционное соглашение с разработчиком ген-активированных материалов — компанией «Гистографт». Согласно ему, «Артген биотех» инвестирует в разработку пяти новых медицинских изделий для тканевой инженерии. При этом консолидированная доля группы компаний в «Гистографт» увеличится до 64%.

Выводы

Очень много интересного сейчас происходит в секторе биофармы. В качестве выводов резюмируем, что холдинг «Артген биотех» динамично развивается и реализует интересные проекты — это бесспорно. Продолжаем следить за историей успеха — ПАО «Артген Биотех» и его дочками, а также другими игроками которые проводят или готовятся к IPO.

В 2025 году «Артген» значительно обогатит свою продуктовую линейку, что неминуемо приведет к росту выручки и прибыли. А выход котировок из боковика может случиться уже на новостях о получении РУ по новинкам. Будем следить за новостями. 

Цена: ₽93.30 (+7.97)

Цель: ₽165,9 (+77,2)

Вывод:     «Держать»