Акрон отчитался за I квартал 2024 года

22 мая производитель азотных удобрений «Акрон» раскрыл финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2024 года. Отчетность оказалась ожидаемо слабой. В обзоре разберем причины ухудшения финансовых показателей и оценим влияние отчета на котировки компании.

Выручка — 51,4 млрд руб. (–3% г/г) 

Консолидированная выручка в годовом выражении уменьшилась с 53 млрд руб. до 51,4 млрд руб., в долларовом эквивалента упала на 22% на фоне снижения мировых цен на азотные удобрения и укрепления рубля в 1 квартале 2024 г.

Объем продаж вырос на 1%, а производство удобрений снизилось на 4%.

EBITDA — 13,7 млрд руб. (–47,5% г/г) 

Показатель EBITDA составил 13,7 млрд руб. по сравнению с 26,1 млрд руб. в 2023 году, падение в 1,9 раза. Причины — рост себестоимости при снижении выручки, а также удвоение операционных расходов. Из-за санкций расходы на логистику выросли в 1,5 раза. Из-за высоких издержек маржа по EBITDA упала на с 49% до 27%. У компании проблемы с операционной эффективностью. 

Чистая прибыль — 6,5 млрд руб. (–59,2% г/г) 

Чистая прибыль «Акрона» в 1 квартале 2024 года упала в 2,4 раза — до 6,5 млрд руб. в сравнении с 15,9 млрд руб. годом ранее. Текущие объемы продаж при рекордно низких ценах не способны поддерживать прежнюю прибыльность бизнеса, а рост издержек только ухудшил итоговый результат. Рентабельность по чистой прибыли составила 12,6% против 30% в 2023 году.

Чистый долг — 65,6 млрд руб. (+261,4 г/г) 

Чистый долг «Акрона» в рублевом выражении вырос в 2,6 раза — до 65,6 млрд руб. против 25,1 млрд руб. на конец 2023 года. Группа выкупила у банков 30% акций оператора Талицкого ГОК‌‌‌, увеличив долю в калийном проекте до 80%. Это привело к существенному росту долговой нагрузки — чистый долг/ EBITDA на конец марта 2024 года вырос с 0,4х до 1,2х.

Как квартальная отчетность повлияет на акции Акрона (AKRN)

Результаты оказались откровенно слабыми, компания испытывает проблемы со сбытом продукции и фиксирует значительный рост операционных расходов. С марта бумага находится в мощном нисходящем тренде и потеряла в цене около 11%. В момент публикации отчетности акции снизились на 0,9%, но рынок выкупил часть просадки.

Слабая ценовая конъюнктура на рынке азотных удобрений и фосфатов негативно отражается на финансовых показателях компании. Остается надеяться на разворот мировых цен и ослабление рубля во 2 квартале 2024 г.