Главные новости 14 августа

Сегодня на повестке дня: дивиденды Хэдхантер (HEAD), отчёты Совкомбанка (SVCB), Интер РАО (IRAO) и Распадской (RASP), снижение индекса Мосбиржи (IMOEX) ниже 2200 пунктов и падение биткоина ниже $63 000. Приятного чтения и хороших вам выходных!

💼 Дивиденды Хэдхантер

Совет директоров рекомендовал выплатить 200 руб. на акцию за первое полугодие — около 116% скорректированной чистой прибыли: компания распределяет больше, чем заработала за период, добирая остаток из нераспределённой прибыли прошлых лет. Отсечка — 28 сентября.

Основание для щедрости неочевидно. Выручка второго квартала — 10,1 млрд руб., ровно столько же, сколько год назад. Чистая прибыль по МСФО прибавила 4,2%, до 4,4 млрд руб., но скорректированная упала на 28%, до 4,83 млрд руб., а рентабельность по EBITDA сжалась с 52,6% до 51,6%.

🏦 Отчёт Совкомбанка

Прибыль за второй квартал выросла в 5,1 раза, до 25,6 млрд руб., за полугодие — в 2,6 раза, до 45,3 млрд руб. против 17,5 млрд годом ранее. Механика видна в одной строке: стоимость фондирования упала с 17,4% до 12,4%, а чистая процентная маржа выросла с 4,5% до 7,2%. Дорогие депозиты, набранные на пике ставки, переоцениваются вниз вслед за ключевой ставкой, доведённой до 14%, и разница оседает в прибыли.

Чистый процентный доход прибавил 70,4%, до 124,7 млрд руб., расходы — лишь 4,7%. С начала года совокупная доля менеджмента в банке выросла примерно с 50% до 52%.

⚡ Интер РАО: выручка растёт, прибыль нет

Чистая прибыль за полугодие — 68,7 млрд руб. против 82,94 млрд годом ранее, минус 17,2%; консенсус «Интерфакса» ждал 69,1 млрд, так что сюрприза не вышло. Выручка при этом выросла на 16,5%, до 953,4 млрд руб. Проблема на стороне затрат: операционные расходы прибавили 19%, покупка электроэнергии и мощности — 22,9%, услуги по передаче — 20,5%, топливо — 16,1%. EBITDA снизилась на 4,3%, операционная прибыль — на 13%.

Одновременно капзатраты выросли почти на 47%, до 101,6 млрд руб., а собственная выработка упала на 5%. Экспорт электроэнергии из России прибавил 4% — едва ли не единственная строка с положительной динамикой.

⛏ Распадская сократила убыток

Убыток за полугодие сократился вдвое — 8,29 млрд руб. против 16,55 млрд, EBITDA вернулась в плюс: 610 млн руб. против минус 8,6 млрд. Достигнуто это не ценами, а сжатием: добыча упала примерно на 12%, до 7,9 млн т, после остановки работ на шахте «Распадская». Совет директоров рекомендовал дивиденды не выплачивать — при свободном денежном потоке минус 6,2 млрд руб. это скорее арифметика, чем позиция.

💎 Алмазы сменили маршрут

Прямой импорт Индией российских алмазов в январе–июне рухнул на 62% год к году — до $106 млн против $281 млн. Похоже на обвал сбыта, но весь алмазный импорт Индии сократился лишь на 16%, до $7,1 млрд, и внутри этой суммы произошла перестановка: поставки из ОАЭ упали на 27%, зато Гонконг прибавил 48% и вышел на $1,44 млрд.

Произошло не исчезновение российского сырья с крупнейшего в мире гранильного рынка, а его переезд к посредникам. Это следствие американских санкций против АЛРОСА (ALRS) и ограничений G7. Цена схемы — потерянная маржа и удлинившаяся цепочка, но не потерянный объём.

🚢 Новороссийск и Усть-Луга

Ночью беспилотники ударили по Усть-Луге: в порту начался пожар, повреждён комплекс Новатэка (NVTK) по фракционированию и перевалке газового конденсата, но экспортная перевалка нефти там не остановилась. К вечеру пришла вторая новость: терминал Шесхарис в Новороссийске приостановил отгрузку нефти — танкер, шедший под погрузку, развернулся, резервуары оказались заполнены. Через Новороссийск в июне отгружали около 1 млн барр. в сутки, в июле — порядка 800 тыс.

Это не первый эпизод, и покупатели уже меняют планы: Турция взяла в июле около 900 тыс. т российской нефти против 1,2 млн т в июне, а в августе рассчитывает получить из черноморских портов лишь порядка 200 тыс. т. Морской экспорт зерна в июле упал на 20,3% год к году после ограничений судоходства в Азовском море. Ограничителем экспорта в этом сезоне становится не цена и не спрос, а способность физически погрузить товар на судно.

📉 Индекс Мосбиржи упал до 2200

Утро пятницы рынок начал ростом до 2245 пунктов, а закончил падением примерно на 4% и уходом ниже 2200 впервые с конца июля — накануне индекс уже потерял 3%. Хуже рынка выглядели VK (VKCO), «Русал» (RUAL) и «Лента» (LENT). Фон формально был благоприятным: слабый рубль, Brent около $88, приличная отчётность.

Сработало не это. Поводом стала геополитика — заявления Лаврова о невозможности рассматривать остановку конфликта по линии соприкосновения и запрос России в Госдеп о вовлечённости США в удары вглубь страны. Рынок, простоявший неделю в ожидании переговорного прогресса, отреагировал на его отсутствие.

💱 Рубль остался без продавца

Реальный эффективный курс рубля в июле снизился на 4,7%, доллар подобрался к 84 руб. — максимум с 20 марта. При этом профицит счёта текущих операций за полугодие вырос до $34,1 млрд против $20,4 млрд годом ранее. Валюта в страну приходит, но на внутренний рынок не попадает: нетто-продажи экспортёров в июле составили $2,2 млрд — минимум с начала 2023 года.

Остальные факторы складываются в ту же сторону. Urals в июле стоила около $59 против $86,5 в мае, дисконт к эталонным сортам держится в диапазоне $20–30 за баррель, а Минфин с августа направляет на покупку валюты более 136 млрд руб., добавляя спроса.

🏧 Банки снова должны регулятору

Структурный дефицит ликвидности — ситуация, когда долг банков перед ЦБ превышает их же средства на депозитах и корсчетах в регуляторе, — к 13 августа превысил 2,7 трлн руб. Такого не было с марта 2022 года. С начала года показатель прошёл путь от 0,6 трлн руб. в январе до 2 трлн в июне.

Причина не в кредитовании, а в наличных: в июле в обращение ушло около 0,7 трлн руб., и эти деньги не вернулись в систему депозитами. В ЦБ драматизировать отказываются — напоминают, что в 2012–2017 годах дефицит был глубже, и указывают собственный прогноз на конец года: 2,4–3,6 трлн руб. Расчётная ликвидность и правда не то же самое, что доступность кредита, но стоимость денег для банков от этого не снижается.

🛟 Ормузский пролив остается закрыт

Глава Пентагона Хегсет заявил, что ВМС США способны поддерживать морскую блокаду Ирана столько, сколько потребуется. Министр финансов Бессент пообещал меры экономической изоляции, «подобных которым в истории не было». Судоходство через пролив остаётся ниже среднего для августа: в четверг прошло девять танкеров против пяти в среду. Профильная комиссия при парламенте Ирана со своей стороны утвердила основные положения плана по проливу — вплоть до полного запрета прохода судов США, Израиля и других «враждебных стран».

Пока стороны обмениваются заявлениями, рынок уже перестроился. Азиатские переработчики переключаются на американскую нефть и платят премию: южнокорейская GS Caltex взяла 2 млн барр. сорта Mars дороже на $13–14 к Dubai, японская Eneos — WTI с премией более $10, тайваньская CPC — $8–9 к Dated Brent. Индийские MRPL и HPCL ищут ещё 6 млн барр. на споте: законтрактованные поставки идут с перебоями.

🧾 Пошлины на дроны и «великая афера»

Трамп подписал прокламацию о пошлинах на беспилотники: 100% — на аппараты тяжелее 25 кг, машины с тепловизорами и критичные компоненты, 25% — на остальное; союзникам скидка (ЕС, Япония, Южная Корея, Тайвань — 15%, Британия — 10%). Большая часть мер вступает в силу через 21 день, пошлины на некритичные компоненты — поэтапно в течение 180 дней.

Параллельно Белый дом обвинил более 40 стран (включая Японию, Канаду и Мексику) в помощи Китаю с обходом американских пошлин, оценив потери бюджета в $19–26 млрд в год и назвав схему «великой аферой». Обсуждаются ретроактивные пошлины, штрафы и лишение торговых привилегий. Логика прежняя: после того как суд признал первые пошлины незаконными, администрация ищет новые основания для прежних ставок.

🛒 Розничные продажи в США

Розничные продажи в США в июле упали на 0,6% к июню при ожиданиях роста на 0,1% и предыдущем значении +0,2%. Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за август опустился до 51 против ожидавшихся 54,4 и июльских 55,2. Годовые инфляционные ожидания домохозяйств подросли до 4,3%, пятилетние остались на 3,3%.

Сочетание неприятное: спрос слабеет, а ожидаемая инфляция — нет, и разбираться с этим ФРС придётся при инфляции около 3,4% годовых. Ещё накануне трейдеры полностью убрали из котировок вероятность повышения ставки в этом году; пятничная статистика аргументов в пользу ужесточения не добавила.

🪙 Госдолг США: тридцатилетки по 5,2%

На последнем аукционе Минфин США разместил 30-летние облигации на $25 млрд с доходностью около 5,23% — максимум с 2001 года. Подорожавшая энергия удерживает инфляционные ожидания, объём бумаг в обращении удвоился с 2018 года и приблизился к $31 трлн, а традиционные покупатели длинного долга поредели.

Счёт уже виден: процентные платежи достигли рекордных $1,37 трлн и при нынешних темпах обгонят социальное обеспечение, став крупнейшей статьёй федерального бюджета. Дефицит финансового года — $1,17 трлн, на 15% больше прошлогоднего. В тот же день Fitch подтвердило рейтинг США на уровне AA+: агентство смотрит на способность платить, а не на цену вопроса.

₿ Биткоин без покупателя

Курс ушёл ниже $63 000 — минимум с 3 августа, весь рост прошлой недели стёрт. Из спотовых биткоин-ETF второй день подряд идут оттоки, за два дня из фондов вышло $192 млн, спотовые объёмы торгов держатся на минимальных с 2019 года уровнях. Показательно, что американские акции в этот же день росли на данных по производственной инфляции, а криптовалюты за ними не пошли.

Настроения соответствуют: в соцсетях стремительно растёт доля сообщений в духе «крипта мертва», а объём предложения на руках краткосрочных держателей опустился к историческому минимуму — спекулятивная часть рынка из актива вышла, и двигать узкий диапазон стало некому.

⚒ Майнеры переезжают в дата-центры

Хешрейт сети снижается 298 дней подряд — самая продолжительная капитуляция майнеров за всю историю. Сложность упала почти на 20% от пика ноября 2025 года, со 156 трлн до 126 трлн; крупнейшие публичные майнеры срезали свои мощности в добыче на 21%.

Арифметика объясняет всё: в октябре 2025 года блок при вознаграждении 6,25 BTC и цене $120 000 приносил около $750 тыс., сегодня при 3,125 BTC и $63 100 — порядка $197 тыс. Освободившиеся мощности уходят под искусственный интеллект: у Hut 8 законтрактовано ИИ-портфеля на $26,6 млрд, у TeraWulf выручка от ИИ-хостинга уже обогнала майнинговую. Рынок оценил это раньше: акции майнеров прибавили 56% в начале года, пока биткоин терял 17%.

🚧 Binance закрывает обменные шлюзы

Крупнейшая криптобиржа прекращает обработку транзакций с 14 платформами, попавшими под санкции ЕС. С 13 августа ограничения действуют для A7 Nigeria, A7 Africa и PilotFinance, с 23 августа — для Rapira, Aifory Pro, ABCeX, WhiteBird, NoOnecrypto, Tradex, Monease, BitPapa, Exnode, HTX и EXMO. Связанные кошельки могут быть ограничены на время проверки, а переводы после указанных дат — задержаны.

Основание — 21-й пакет санкций Евросоюза, принятый 23 июля. Контекст делает решение ещё важнее: в июле Россия сохранила первое место по доле трафика на биржах Bybit и HTX — под ограничения попадает не абстрактная инфраструктура, а привычные шлюзы входа на рынок.

Читайте также:

• Заработают ли инвесторы на амбициях СПБ Биржи?

• Дефолт «Евротранса»: что делать инвесторам

• Минфин не стал поддерживать рубль

• Почему растут акции «Сегежи»?

• Золото готовится к росту