Золото готовится к росту

📈 Предпосылки роста

С фундаментальной точки зрения золото сейчас должно пользоваться ажиотажным спросом. Идет и никак не хочет затухать конфликт США и Ирана, Штаты портят отношения практически со всеми государствами, в том числе европейскими, то вводя пошлины на импортируемые товары, то просто грубыми высказываниями. Отношения двух крупнейших мировых экономик – США и Китая, оставляют желать лучшего.

Российская практика подтвердила, что суверенные долларовые активы, будь то доллары на счетах или ценные бумаги, в любой момент могут быть заморожены без всяких решений судов. С золотом такая фишка не пройдет — умные страны хранят его у себя, и никакие санкции на него наложить невозможно. Зато золото можно легко обменять на любой товар.

📉 Почему золото не растет в цене?

Примечательно, что на обострении геополитики золото не только не растет, но и, наоборот, снижается. Причины этого кроются, в том числе, в выходе из актива частных инвесторов. По данным обзора Всемирного совета по золоту за 2-й квартал 2026 г., из ETF за апрель-июнь ушло 44,8 тонн металла, в то время как годом ранее приток превышал 171 тонну, а за первые три месяца этого года — 62 тонны.

Более чем на треть снизился спрос на мерные слитки и монеты.

Это ожидаемо. Психология среднестатистического инвестора устроена так, что он покупает тот или иной актив, когда цена на него достаточно сильно выросла, видимо, думая, что подъем будет продолжаться до бесконечности. Опытные инвесторы всегда готовятся к продажам, если какой-либо актив начинает активно пиариться, а «физики» увеличивают его покупку.

Золото же в конце января 2026 г. прервало рост, а 30 января вообще обвалилось на рекордные для него 11,4% за день. Все попытки возобновить восходящий тренд не увенчались успехом. Неудивительно, что те, у кого была прибыль, начали ее фиксировать, а те, кто купил золото на пике цен — выскакивать по стопам. Сыграл свою роль и бурный рост высокотехнологичных акций — спекулятивный капитал перетек туда.

Многие аналитики объясняют охлаждение интереса к золоту повышением процентных ставок по американским казначейским обязательствам (UST), поскольку они генерируют постоянный и прогнозируемый денежный поток. С этой точкой зрения трудно согласиться, поскольку 30-летние бумаги торгуются под доходность чуть выше 5% годовых, а более короткие — и того ниже. Такую доходность в процентах годовых на золоте можно заработать за час.

Впрочем, некоторые опасения потерять на вложениях в драгметаллах присутствуют. Но здесь, наоборот, рост процентных ставок, что часто является предвестником финансовых кризисов, может сыграть в пользу золота. Не исключено, что крупные игроки сформируют специальный структурный продукт, покупая золото на случай финансовых потрясений и хеджируя возможные убытки будущими доходами от UST. Подобную схему можно использовать и отечественным инвесторам.

А вот мировые центробанки и очень крупные инвесторы, наоборот, наращивают покупки золота со снижением цены. Во 2-м квартале 2026 г. они купили 289 тонн металла — это в 5 раз больше, чем тремя месяцами ранее, и чуть выше среднего показателя последних кварталов.

📅 Когда золото начнет расти в цене?

Можно ожидать, что как только продажи со стороны «физиков» иссякнут, золото осторожно пойдет вверх.

Стоит выделить цитату из отчета Всемирного совета:

«Мы видим лишь скромный потенциал роста добычи и переработки»

Действительно, небольшой прирост добычи компенсируется спадом производства вторичного металла из-за того, что на фоне снижения цены на золото его стали сдавать меньше в лом, выработка металла из промышленных отходов стала менее рентабельной, да и объем «качественных» таких отходов невелик. Что касается первичной добычи, то многие годы в нее не было инвестиций, поэтому какого-то значимого прироста в ближайшем будущем ждать не следует.

🪙 Когда покупать золото?

Посмотрим на техническую картину. С 24 июня золото торгуется в довольно узком боковом коридоре $4000-4150 за унцию. Выход из него обещает быть сильным. Причем вероятность пробоя вверх намного больше, чем вниз. По рынку ходят упорные слухи, что в районе $4000 стоят огромные заявки (в основном внебиржевые) на покупку со стороны мировых центробанков. Так это или нет, никто подтвердить не может или не хочет, но на таких слухах не то что шортить, а и продавать при нынешних ценах не хочется.

Если пробой будет вверх, то к движению тут же присоединяться спекулянты, в том числе многочисленные торговые роботы. Провал под $4000 спровоцирует очередную волну срабатывания стоп-заявок, но, скорее всего, размер возможного падения будет меньшим, чем потенциал роста.

В такой ситуации имеет смысл рисковать и покупать золото в расчете на пробой канала вверх.

С инвестиционной точки зрения, привлекательность золота увеличилась. Ведущие инвестдома в своих июньских прогнозах хотя и снизили ценовые ожидания на конец года, но они все равно остаются высокими. Так, Goldman Sachs и Deutsche Bank — ждут котировки в декабре в районе $4800-4900, а J.P. Morgan вообще около $6000.

Риски ничего не заработать в рублях (из-за укрепления курса) на фоне роста мировых цен на золото сейчас невелики.

Наконец, стоит вспомнить старое биржевое правило (которое, впрочем, лучше работает в обратную сторону): если актив не хочет падать, то он должен расти.

Читайте также:

• Рынок акций: разворот или «отскок дохлой кошки»?

• Какие облигации купить на 3–5 лет в 2026 году?

• ЦБ снизил ставку, но рынок упал

• Акции «Евротранса» взлетели в цене

• Какое решение по ставке примет ЦБ 24 июля?