Акции «Евротранса» взлетели в цене

📈 Взлет акций «Евротранса»

Акции «Евротранса» (EUTR), владельца сети автозаправок под брендом «Трасса», выросли за понедельник, 20 июля, на 95,6%, а от уровня закрытия предыдущей пятницы — так и более чем вдвое. Рост аномально сильный, трудно вспомнить, когда последний раз такой дневной подъем показывала какая-либо бумага.

📊 Причины роста

Основной прирост случился после публикации новости, что НКЦ с 21 июля установил по этим бумагам минимальный уровень риска в 100%. Это значит, что шорты по бумаге будут запрещены, а покупать ее можно будет только «на свои», без плечей.

Сразу же возникает логичное предположение, что взлет был обусловлен шорт-сквизом, то есть массовым закрытием коротких позиций, когда игравшие на понижение спекулянты вынуждены покупать бумагу по любым ценам, в том числе из-за наступления маржин-колов.

Будь это «Газпром» (GAZP) или хотя бы акция «второго эшелона», данная версия полностью бы объясняла данное движение. Но акции «Евротранса» не входят в расчет Индекса Мосбиржи (IMOEX), рейтинги у эмитента отозваны. А это значит, что этой бумаги у брокеров их «дружественных» управляющих компаний немного, то есть объем шортов был невелик.

Стоит также отметить, что в пятницу «Евротранс» расплатился по купону облигаций БО-001Р-07, по которым ранее был технический дефолт. В полноценный дефолт он не перерос. На этом бумагу стали покупать еще в субботу (+3,2%) и утром в понедельник. Так что настрой на рост был еще до появления новости о запрете шортов.

Значительную лепту в движение внесли игравшие на повышение спекулянты, которые лишь усилили свои позиции после понимания, что «медведи» будут вынуждены крыться по любым ценам.

Поскольку, как уже отмечалось, акции «Евротранса» не входят в расчет Индекса Мосбиржи, планка по ним была установлена очень высоко, и понедельник бумага завершила торги на ней. Во вторник, 21 июля, торги сразу же открылись на новой планке, которая теперь составляет +8,33% от уровня закрытия предыдущего дня.

💼 Что делать инвесторам?

Для «Евротранса» фактически ничего не изменилось, по крайней мере в той части, о которой известно рынку. У компании сохраняются проблемы с ликвидностью и трудности с обслуживанием долга. Она еле-еле наскребает на выплаты купонов, но могут быть огромные проблемы с погашением основного тела долга. Рефинансироваться вряд ли получится — никто в трезвом рассудке не даст денег компании, которая постоянно уходит в дефолты, и у которой рейтинговые агентства отозвали рейтинги.

С бизнесом тоже не все хорошо. Еще когда эмитент выходил на IPO, а было это в относительно хорошее время, в ноябре 2023 г., некоторые аналитики предупреждали, что у «Евротранса» могут начаться проблемы с обеспечением своих АЗС бензином при наступлении топливного кризиса в стране. Тогда такие риски для крупнейшей нефтедобывающей державы считались минимальными, и многие их не принимали в расчет. Как оказалось зря.

Сейчас крупнейшие нефтяные компании в первую очередь обеспечивают бензином и соляркой собственные брендовые АЗС, не сильно задирая цены на них, а «Евротрансу» приходится «искать» топливо. В результате, цены у него выше, а топлива меньше.

Не сработала в полной мере и ставка «Евротранса» на оснащение автозаправок зарядками для электромобилей — это направление у нас так и не получило ожидаемого развития.

Так что с огромной вероятностью экономические проблемы у компании сохранятся. На рынке же полно компаний, далеких от финансового кризиса. Но не это может быть самым страшным. Нет ответа на вопрос, почему НКЦ запретил шорты и лонговые плечи.

📉 Почему запретили короткие позиции по акциям «Евротранса»?

Теоритически, это решение можно рассматривать как тестирование идеи установить подобные ограничения для всего рынка. Но тогда логично было бы посмотреть, как на запрет использовать маржинальные позиции отреагируют более ликвидные и менее волатильные бумаги. К тому же чуть более месяца назад глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что рынок акций не нуждается в каких-то дополнительных стимулах. Вряд ли она изменила свою позицию сейчас.

Поэтому закрадывается еще одно предположение — вдруг «Евротранс» готовится к делистингу? В этом случае упреждающий запрет на шорты и маржинальные лонги выглядит логичным. Но если произойдет делистинг, то, по-хорошему, акции у миноритариев нужно выкупать. Но, как уже отмечалось, у компании серьезные финансовые проблемы, поэтому она вряд ли предложит хорошие условия выкупа.

Есть и совсем негативный сценарий – делистинг произойдет, а выкупать акции никто не будет. При таком варианте (подобные случаи уже были) инвесторы останутся с неторгуемыми бумагами. Продать их будет можно, но на внебиржевом рынке с его конскими комиссиями и в отсутствии прозрачного ценообразования.

Тем, кто готов к таким рискам, акции «Евротранса» стоит покупать ради маловероятных перспектив. Остальным же стоит искать момент и избавляться от этой бумаги, пока на нее есть высокий спрос. На рынке очень много бумаг с очевидным потенциалом роста, который обязательно реализуется при улучшении геополитики.

Читайте также:

• Какое решение по ставке примет ЦБ 24 июля?

• Обвал акций ВК: что делать инвесторам?

• Газпром обновил исторический минимум: что делать инвесторам?

• Дефицит ликвидности открывает новые возможности

• ЦБ снизил ставку