Какие облигации купить на 3–5 лет в 2026 году?

📊 Ситуация на долговом рынке

Неделя с 20 июля стала очень удачной для долгового рынка. Индекс Мосбиржи гособлигаций (RGBI), отражающий динамику цен наиболее ликвидных ОФЗ рос все дни недели, а за пятидневку прибавил 3,7% — это самый сильный недельный прирост с декабря 2024 г.

📈 Причины роста

Можно говорить о том, что активная покупка бондов стала следствием неожиданного для участников рынка снижения ключевой ставки ЦБ на 0,25 п.п. Но все-таки основные причины кроятся в другом. Это, прежде всего, отказ Минфина от размещения ОФЗ из-за высоких цен и пересмотр среднесрочного прогноза ЦБ. Теперь рынок ожидает, что на конец 2026 г. ставка составит 13,75%, через год — 11,5%, а в 2029 г. мы войдем с «ключом» на 8,5%. Это на 1-2 п.п. выше прогнозов, основанных на предыдущей версии документа ЦБ, а, значит, доходности бондов будут по-прежнему привлекательными.

Немаловажным драйвером стала и перепроданность рынка. На начало предпоследней недели июля 5-летние ОФЗ торговались под доходность около 16,7%. Фактически это говорило о том, что инвесторы закладывали в цены не снижение ставки, а ее повышение. Абсурд, но так бывает, что даже долговой рынок уходит ниже «справедливой стоимости». Это произошло в результате того, что страхи роста инфляции из-за топливного кризиса и отсутствие прогресса в переговорах по Украине спровоцировали распродажу особенно маржинальных и спекулятивных бумаг на фоне опасений, что Минфин увеличит объем заимствований, т.е. навес предложения бумаг на рынке.

🔎 Почему стоит сейчас стоит покупать

Все говорит о том, что отскок рынка еще не завершен, а вот локальное дно, вполне возможно, уже достигнуто. Стоит также отметить, что в сентябре–октябре рынок получит около 1,2 трлн руб. дополнительной ликвидности от погашений «тел» ОФЗ и купонов. Эти деньги будут реинвестированы и поддержат цены. Агрессивные трейдеры будут покупать бумаги под это уже в ближайшее время.

💼 Какие облигации купить на 3-5 лет

Итак, давайте разберем, в какие бонды стоит сейчас вложить условные 100 тыс. руб. с горизонтом инвестирования 3-5 лет.

Консервативным инвесторам, нежелающим нести имеющиеся сейчас риски дефолтов (не факт, что они не появятся в отдаленном будущем) стоит разделить портфель на 3 части:

1. ОФЗ с фиксированным купоном (50% портфеля);

2. облигации корпоративных эмитентов с фиксированным купоном (20% портфеля);

3. флоатеры (30% портфеля).

🟢 ОФЗ

Облигации с фиксированным купоном дорожают при снижении ключевой ставки или в ожидании ее снижения. Это значит, что по таким бумагам можно получить не только фиксированный купон, но и заработать на росте курсовой стоимости. Причем чем длиннее бумага, тем сильнее она растет в цене, но и падать может также более агрессивно при появлении негатива.

Если прогнозы по динамике ключевой ставки сбудутся, то 5-летние ОФЗ на годовом горизонте дадут доходность около 21%, а 10-летние — около 26%. Вот эти бумаги мы предлагаем и включить в эту часть портфеля в пропорции около 1:1 и сидеть с ними до окончания нашего инвестиционного горизонта.

Возникает логичный вопрос: почему не взять больше 10-летних ОФЗ, если они обещают больший курсовой доход? Потому что риски их снижения выше, они более волатильны и менее ликвидны. С вероятностью почти 100% Минфин сможет гасить все свои обязательства в течение ближайших 5 лет, а загадывать на 10 лет вперед совсем не хочется, учитывая, что в стране должна произойти смена президента.

• Итак, берем ОФЗ 26218 (SU26218RMFS6) номиналом 1000 руб. каждая с погашением 17.09.2031 и ставкой купона 8,5% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 15,15% по цене 78,37% от номинала. Покупаем 32 облигации примерно на 25,1 тысяч руб.

• Следующей идет ОФЗ 26246 (U26246RMFS7) номиналом 1000 руб. каждая с погашением 12.03.2036 г. и ставкой купона 12% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 15,78% по цене 84% от номинала. Покупаем 30 акций примерно на 25,2 тысяч руб.

🟢 Облигации корпоративных эмитентов с фиксированным купоном

Здесь рассматриваем только качественных эмитентов. Их рост курсовой стоимости в зависимости от динамики ключевой ставки будет аналогичен ОФЗ, но выбираем бумаги с более высоким купоном.

• «Почта России», выпуск БО-002P-02 (RU000A104W17), номиналом 1000 руб. каждая с погашением 08.06.2032 и ставкой купона 17,50% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 18,5% по цене 99,3% от номинала. Покупаем 5 акций примерно на 5 тысяч руб. Не секрет, что у «Почты России» куча финансовых проблем, но вряд ли государство допустит ее банкротство. Об этом свидетельствует текущий рейтинг на уровне «АА».

• «Трансконтейнер», крупнейший российский оператор контейнерных перевозок. Повышение тарифов на грузоперевозки на 8,5% с 1 октября 2026 года улучшит финансовое положение компании. Берем выпуск П02-03 (RU000A10F470) номиналом 1000 руб. каждая с погашением 20.04.2029 и ставкой купона 16,50% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 17% по цене 101,6% от номинала. Покупаем 5 облигаций примерно на 5 тысяч руб. Рейтинг «АА-» говорит о высокой надежности.

• СФО «Сплит Финанс» (Яндекс Финтех) – это фактически требования по кредитам, выданным «Яндекс Банком» и переданным «Сплит Финанс», на которые последняя выпустила облигации. Выпуск ПВ-1 (RU000A10DNX7) с амортизацией долга номиналом 1000 руб. каждая облигация с погашением 29.09.2029 и ставкой купона 16,50% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 17,3% по цене 100% от номинала. Покупаем 5 облигаций примерно на 5 тысяч руб. Рейтинг «ААА» с вероятностью 99,9% исключает возможность дефолта.

• «Славнефть» (JNOS), нефтяная компания. Выпуск БО 002Р-04 (RU000A104WF9) номиналом 1000 руб. каждая с погашением 11.06.2032 и ставкой купона 18% годовых. Бумага сейчас торгуется под доходность к погашению около 16,6% по цене 103% от номинала. Покупаем 5 облигаций примерно на 5,2 тысяч руб. Рейтинг на уровне «АА» не дает причин для беспокойства и отражает возможность поддержки эмитента со стороны «Роснефти» (ROSN) и «Газпромнефти» (SIBN), которым «Славнефть» принадлежит на паритетных началах.

Таким образом, эта часть портфеля хорошо диверсифицирована как по срокам погашения, так и по отраслям.

🟢 Флоатеры

Это облигации с переменным купоном, ставка которых привязана к ключевой ставке или ставке денежного рынка. Эти бумаги позволят как минимум в течение следующих 6 месяцев получать повышенный доход и, что не маловажно, стабильный ежемесячный денежный поток (купонный период – 30 дней), который можно реинвестировать или тратить.

Здесь берем:

• Новосибирская область, выпуск 34026 (RU000A10ABC2), номиналом 700 руб. с погашением 28.11.2027. Купон установлен в размере «ключевая ставка + 4,5 п.п.», пересматривается каждые 30 дней. Бумага торгуется под доходность 103,6% от номинала или по 725 руб. Покупаем 14 облигаций. Рейтинг «АА-», но федеральное правительство не допустит дефолта региона.

• «Европлан» (LEAS), лизинговая компания, выпуск 001P-08 (RU000A10A7C4) номиналом одной бумаги 1000 руб. с погашением 18.11.2027. Купон установлен в размере «ключевая ставка + 4 п.п.», пересматривается каждые 30 дней. Бумага торгуется под доходность 103,7% от номинала. Покупаем 9 облигаций. Рейтинг «АА» дает возможность спать спокойно.

• Акрон (AKRN), производитель удобрений, выпуск БО-001P-06 (RU000A10AA28) номиналом 1000 руб. каждая с погашением 27.072027. Купон установлен в размере «ключевая ставка + 3,25 п.п.», пересматривается каждые 30 дней. Бумага торгуется под доходность 101,5% от номинала. Покупаем 9 облигаций. Рейтинг «АА» практически исключает дефолт.

📋 Итоговая структура портфеля на 100 000 рублей

Читайте также:

• ЦБ снизил ставку, но рынок упал

• Акции «Евротранса» взлетели в цене

• Какое решение по ставке примет ЦБ 24 июля?

• Обвал акций ВК: что делать инвесторам?

• Газпром обновил исторический минимум: что делать инвесторам?