Прогнозы акций ЕвроТранс (EUTR)

“ЕвроТранс” не относится к первому эшелону бумаг, но тем не менее идея по этим акциям все равно является актуальной. Обвал с момента IPO составляет уже более 70%, а капитализация равна около 14 млрд руб. Не факт, что падение капитализации завершено, но бумаги уже выглядят недооцененными, кажется, это очевидно. 

В первую очередь стоит рассмотреть индекс “Московской биржи” и его движение, поскольку это во многом обосновывает коррекцию и по бумагам “ЕвроТранса”. Все дело в том, что в мае главный индикатор рынка находился на отметке в 3500 п. Сейчас он расположился на 2450, все ближе подходя к поддержке на уровне в 2425. Скорее всего, удержать ее не получится, ведь многим компаниям непросто сдерживать рост финансовых расходов и долговой нагрузки. Соответственно, их положение становится все более тяжелым, капитализация снижается, завлекая за собой и индекс “Мосбиржи”. Тут стоит сказать, что еще и ключевую ставку, вероятно, будут поднимать до отметки в 25% в январе 2025 года. Именно такие прогнозы дают аналитики. Кстати говоря, это негативно скажется и на акциях “ЕвроТранса” в том числе, потому что у компании также есть высокая долговая нагрузка.

Сам эмитент не испытывает особых трудностей на протяжении всего 2024 года. Такое резкое падение стоимости акций, скорее, было обусловлено тем, что их изначально сильно переоценили, ведь в одно время “ЕвроТранс” торговался на отметке в 450 руб. за одну бумагу. И заметьте, тогда еще индекс “Московской биржи” демонстрировал стабильный рост. Сейчас все совершенно иначе — по дивидендной доходности “ЕвроТранс” является недооцененной компанией, он должен стоить значительно дороже. Судя по всему, рост сдерживает как раз рост финансовых расходов, из-за которых чистая прибыль в 3 квартале 2024 года выросла только на 12.5%. Также менеджмент перешел к дивидендным выплатам на уровне в 70%, а не 80%, как это было ранее, потому что долг начинает действительно оказывать серьезное давление на положение данного бизнеса. Чтобы иметь возможность с ним справиться, было принято это непростое решение не в пользу акционеров. Но дивидендная доходность “ЕвроТранса” сейчас все равно является одной из самых высоких на российском рынке, это очевидный факт. При этом риски не такие уж и серьезные, компания диверсифицирует долговую нагрузку, постепенно переходя на фиксированную ставку, а не на плавающую в кредитном портфеле.

Перспективы развития остаются высокими — в 2025 году планируется открытие трех новых АЗС, постепенно “ЕвроТранс” расширяет свое присутствие. Ключевым фактором для реализации стратегии компании является рост автопарка электромобилей в России. В следующем году доходы от электрозаправок будут составлять уже около 4% от общей EBITDA, причем в будущем ожидается существенный рост от этого направления. Основной доход будет заключаться в высокомаржинальных товарах, ведь зарядка электромобиля идет гораздо дольше, чем обычная заправка топливом. Стратегия выглядит интересно, причем дает существенный результат компании — она платит отличные дивиденды и поддерживает инвесторов. Уже сейчас объявлено о байбэке акций по цене в 350 руб. в августе 2027 года. Естественно, реализовать вы сможете не все бумаги, но хотя бы часть продать по подобной стоимости получится.

Подводя итоги, мы рекомендуем покупать акции “ЕвроТранса” по текущим отметкам. В будущем дивидендная доходность будет чуть ниже из-за снижения прибыли, направляемой на дивиденды до 50%, но все равно компания смотрится интересно, особенно на том уровне капитализации, на котором она располагается прямо сейчас.