Главные новости 14 сентября

После остановки саудовского нефтепровода Brent поднялась к 109 долл. за баррель, газ в Европе ушёл за тысячу долларов, а доходность американских десятилеток впервые с 2023 года достигла 5%. На российском рыке главными новостями стали изменение времени торгов на Мосбирже (MOEX) и несколько неожиданных движений котировок. Приятного чтения!

⛽ Рост акций «ЕвроТранса»

Акции «ЕвроТранса» (EUTR) в понедельник взлетели на 38% — до 28,45 руб. против 20,55 руб. на закрытии пятницы. Мосбирже пришлось на полчаса остановить торги дискретным аукционом: механизм включается автоматически, когда бумага за пять минут уходит больше чем на 20%. Корпоративных новостей, которые объясняли бы рост, не было.

Объяснять здесь приходится не рост, а то, что ему предшествовало. С начала сентября бумага потеряла треть стоимости: 4 сентября компания допустила технические дефолты по всем десяти выпускам облигаций на 27,1 млрд руб., а 7 сентября стало известно об уголовном деле о хищении топлива, по которому задержаны председатель совета директоров и трое топ-менеджеров. Движения такой амплитуды в бумаге с испорченной кредитной историей — не оценка бизнеса, а перестановка спекулятивных позиций.

Наше мнение о компании читайте в статье: "Дефолт «Евротранса»: что делать инвесторам"

🏗 Падение акций ГК «Самолёт»

Акции ГК «Самолёт» (SMLT) упали более чем на 10%, до 296,2 руб., при полном отсутствии корпоративных новостей. Аналитики связывают падение с двумя обстоятельствами: жёстким тоном ЦБ на пятничном заседании и делистингом конкурента. Совет директоров ПИК (PIKK) в начале сентября одобрил уход с биржи, выкуп у несогласных акционеров назначен по 537,9 руб. за бумагу, окончательное решение акционеры примут на внеочередном собрании 13 октября.

Делистинг крупнейшего застройщика на фоне падающей выручки читается рынком как сигнал: при дорогих деньгах публичный статус для девелопера — не привилегия, а издержка. В остальных бумагах сектора начинают закладывать вероятность, что примеру последуют другие.

🧭 «Восток Ойл» набирает обороты

«Восток Ойл» отгрузил вторую партию нефти: танкер «Академик Губкин» вышел из терминала «Бухта Север» в Енисейском заливе с более чем 100 тыс. т на борту и к среде должен прийти в Мурманск. Первая партия ушла в начале сентября, сам проект «Роснефть» (ROSN) ввела в эксплуатацию 7 сентября.

Момент выбран удачно: мировой рынок вошёл в фазу дефицита, и любые новые поставки сейчас востребованы. Проектная логика при этом рассчитана не на текущую конъюнктуру — заявленный ориентир по добыче составляет 30 млн т в год к концу 2027 года, а маршрут через Севморпуть изначально строился под азиатские рынки.

⏰ Мосбиржа добавила час к торгам

С 14 сентября основная сессия Мосбиржи начинается в 9:00 и длится десять часов — на час больше прежнего. Изменение затронуло фондовый, срочный, валютный рынки и рынок драгметаллов; индексы Мосбиржи (IMOEX) и РТС (RTSI) теперь тоже считаются с девяти утра, полностью новый график заработает с 26 сентября. Биржа также объявила, что уберёт перерывы в торгах по выходным.

Изменения биржа объясняет спросом инвесторов и рассчитывает на приток ликвидности. Вырастут обороты или просто растянутся по времени, покажут ближайшие недели.

🏦 Последствия ставки

ЦБ 11 сентября, как мы и предполагали, сохранил ключевую ставку на уровне 14% и сопроводил решение заметно более жёстким комментарием, чем ждал рынок. Эксперты читают релиз так: нейтральный сигнал не закрывает цикл снижения, но делает продолжительную паузу вероятнее, а на октябрьском заседании регулятор снова будет выбирать между сохранением ставки и шагом в 0,25 процентного пункта.

На фоне этого средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков в первой декаде сентября выросла до 12,95% годовых против 12,9% ранее — движение символическое, но направление сменилось впервые за долгое время. При этом депозит по-прежнему даёт меньше ключевой ставки, из-за чего все больше инвесторов присматриваются к рыночным инструментам.

🏠 Кризис на рынке недвижимости

В августе застройщики продали 1,8 млн кв. м жилья — на 16% меньше, чем годом ранее, следует из данных ДОМ.РФ (DOMRF). В июле отставание составляло 6%, то есть спад ускорился почти втрое за месяц. Поступления на счета эскроу упали на те же 16%, до 357 млрд руб. Хуже всего дела обстоят в крупных регионах: Москва потеряла 41%, Тюменская область — 43%, Краснодарский край — 40%.

Номинально цены за год выросли, однако прибавка вся пришлась на прошлые месяцы — в Московском регионе новостройки уже перестали дорожать вслед за упавшим спросом. Предложение снижается с опозданием, а спрос уходит: распроданность строящегося жилья снизилась с 73% в начале года до 68% к сентябрю, срок реализации остатков растянулся до 3,2 года. Пока ключевая ставка держится у 14%, а льготные программы ипотеки продолжают урезать, для сектора продолжаются тяжелые времена. Если ничего не изменится, то застройщикам придется снижать цены, или мы увидим череду банкротств.

🚛 Дизель растет в цене

Трамп сообщил, что лично просил Зеленского прекратить удары по российским нефтеперерабатывающим заводам, и объяснил просьбу тем, что удары создают дефицит дизеля. Основания у него внутренние — средняя цена дизеля в США 11 сентября впервые в истории перевалила за 6 долл. за галлон и к понедельнику ушла выше 6,2 долл. — за полтора месяца до промежуточных выборов в Конгресс.

В Москве риторику оценили. Песков заявил, что вопрос об отмене запрета на экспорт нефтепродуктов появится на повестке по мере насыщения внутреннего рынка; сам запрет действует и продлён до конца года. Кабмин сообщил, что ряд НПЗ ввёл в эксплуатацию дополнительные установки и нарастил выпуск. Пока это не официальное решение: экспортное окно откроется тогда, когда внутри страны появится избыток, которого сейчас нет.

⚗️ Экспорт серной кислоты закрыт

Правительство ввело временный запрет на экспорт серной кислоты: постановление подписано 12 сентября, вступает в силу через десять дней после публикации и действует до 31 декабря. Исключения сделаны для транзита, поставок по межправительственным соглашениям и точечных разрешений. Официальная причина — необходимость в стабильном снабжении промышленных предприятий и производителей минеральных удобрений.

💵 Профицит в полтора раза

Профицит счёта текущих операций за январь–июль составил 33,9 млрд долл. против 21,5 млрд долл. годом ранее — рост в 1,6 раза. Экспорт прибавил 16,3%, до 271,8 млрд долл., импорт вырос на 15%, до 192,8 млрд долл. Основной вклад в рост, по оценке ЦБ, дало подорожание вывозимых товаров.

То есть укрепление внешнего баланса в этом году обеспечено не сжатием импорта, а ценами на то, что Россия продаёт. Обратная сторона очевидна: эти показатели падают с той же скоростью, с какой сырьё дешевеет.

🛢️ Труба перекрыта

Саудовский нефтепровод «Восток–Запад», которым королевство обходит Ормузский пролив, остановлен после ударов дронов, запущенных, по данным Эр-Рияда, из иракской провинции Майсан. Магистраль длиной 1200 км рассчитана на 7 млн баррелей в сутки и перед атакой прокачивала 4–5 млн; на ремонт отводят от трёх до шести недель, резервуаров в Янбу хватает на 5–7 дней экспорта.

Ормуз закрыт, обходной маршрут выведен из строя — из рынка выпало порядка 4–5% мирового предложения. Brent прибавил около 3% и поднялся к 109 долл. за баррель, максимуму за четыре месяца. Азиатские нефтепереработчики запрашивают у Saudi Aramco разъяснения по графику поставок: для них вопрос не только в цене барреля, но и в том, чем вообще загружать установки через месяц.

🔥 Газ выше тысячи

Европейский газ на TTF подорожал почти на 5%, до 84 евро за МВт·ч, — максимум с декабря 2022 года и больше тысячи долларов за тысячу кубометров в привычном пересчёте. Хранилища ЕС заполнены примерно на 67%, ниже нормы для середины сентября, а к ближневосточным перебоям добавились ремонт на норвежских месторождениях и сокращение алжирских поставок в Италию.

Причина скачка цены — блокада Ормуза, на фоне которой с рынка ушло около пятой части мировых потоков СПГ, прежде всего катарских. Shell считает, что потерю 20 млн т в значительной степени закроют поставки из США, и передел рынка уже оформляется юридически: China Gas Holdings подписала с Venture Global двадцатилетний контракт на закупку сжиженного газа. Азиатские покупатели, впрочем, начинают отказываться от партий по новым ценам.

📈 Трежериз США у 5%

Доходность десятилетних казначейских облигаций США достигла 5% впервые с 2023 года. Причин сразу несколько: энергетическая инфляция, бюджетный дефицит и ожидание, что ФРС на заседании 16 сентября поднимет ставку — фьючерсный рынок оценивает такую вероятность в 83–86%, того же ждут Goldman Sachs и Citi. Сейчас ставка ФРС — около 3,6%, а тридцатилетняя ипотека в США впервые с мая 2025 года ушла выше 7%.

Европа движется тем же курсом. ЕЦБ в сентябре повысил ставку на 0,25 процентного пункта, второй раз с начала ближневосточной эскалации, и трейдеры закладывают ещё три шага к концу 2027 года, а по Банку Англии — пять. Дороже всего разворот обходится Франции: её десятилетки торгуются около 4,45%, выше итальянских, а обслуживание госдолга в этом году обойдётся бюджету в 65 млрд евро — больше, чем оборона и образование, признал министр финансов Ролан Лескюр.

🧠 Пауза для ИИ

Глава Anthropic Дарио Амодеи опубликовал эссе с предложением замедлить рост возможностей передовых моделей. Речь не о моратории, а о механизме из трёх уровней: независимые оценщики с глубоким доступом к системам, общие стандарты безопасности между лабораториями демократических стран и международные соглашения по отдельным категориям применения. Идею поддержали Сэм Альтман, Илон Маск и Демис Хассабис; против выступили Трамп и спикер палаты представителей Джонсон: они считают, что замедлившись, США уступят Китаю.

Рынок отреагировал довольно ожидаемо. Фьючерсы на Nasdaq теряли 1,65%, под ударом оказались Nvidia и производители памяти, индекс волатильности VIX подскочил на 12,6%. Майкл Бьюрри предложил альтернативное объяснение: за разговорами об ограничениях, по его мнению, стоит желание крупных технологических компаний прикрыть замедление темпов роста.

₿ Биткоин ждёт вторника

Биткоин (BTC) держится у 77–78 тыс. долл. и который день не может закрепиться выше 80 тыс. Краткосрочные держатели заметно нарастили продажи — обычная картина перед событием, исход которого не отыгрывается заранее.

Событий сразу два. 15 сентября Сенат проводит процедурное голосование по CLARITY Act — документу на 635 страниц, который разводит полномочия SEC и CFTC и защищает майнеров и некастодиальных разработчиков от статуса денежных посредников. Республиканцам с их 53 местами нужно 60 голосов, то есть минимум семь демократов; накануне против законопроекта выступили 18 генеральных прокуроров штатов. На следующий день состоится заседание ФРС.

Наше мнение о перспективах главной криптовалюты читайте в статье: "Что будет с ценой на биткоин?"

Читайте также:

• Снизят ли ключевую ставку 11 сентября?

• «Полюс» зря упал на отчётности

• Стоит ли покупать акции ВСМПО-АВИСМА

• Почему нефть не растет в цене?

• Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?