Тинькофф TCSG

📰 Последние новости акций Т-Банк

• Группа “Т-Банка” выкупила контрольные доли в ООО “РОВИ Факторинг Плюс” и ООО “РОВИ Технологии” у АО “Киви”.

• “Тинькофф” официально стал “Т-Банком”. Группе с таким именем будет проще выходить на международные рынки и привлечь новую аудиторию. Компании удалось провести ребрендинг во многом за счет того, что состоялся переезд в Россию.

• “Т-Банк” может вернуться к дивидендам в 2024 году, как сообщила сама компания на звонке с инвесторами.

• Была опубликована отчетность за 1 квартал 2024 года со стороны “Т-Банка” - чистая прибыль в ней увеличилась на целых 37% и составила 22.3 млрд руб.

• Собранием акционеров “Т-Банк” принял решение о допэмиссии акций для интеграции “Росбанка” в состав “ТКС Холдинга”. После этого события у банка должны появиться розничные отделения, он перестанет быть полностью онлайн-банком, каким является прямо сейчас. Допэмиссия акций составит меньше 130 млн акций, в нее заложено преимущественное право текущих акционеров. Оценк “Росбанка” может составить 145.9 руб. за одну акцию.

📊 Финансовая отчетность Т-Банк

16 мая 2024 года была опубликована финансовая отчетность “Т-Банка” за 1 квартал 2024 года. Чуть раньше этого компания объявила о слиянии с “Росбанком”, это тоже важно учитывать для оценки эмитента, потому что уже скоро состоится допэмиссия. Итоги нового квартала тоже крайне важны, поскольку это показывает рост развития компании и позволяет сделать уже новые выводы по ее текущему состоянию.

Чистые процентные доходы компании увеличились на 56% в сравнении с предыдущим таким же периодом в 2023 году и составили 73.2 млрд руб. Чистые комиссионные доходы “Т-Банка”, в свою очередь, равны 18.3 млрд руб. и продемонстрировали рост на 12%. Интересно, что фактически все эти показатели получается конвертировать еще и в чистую прибыль, которая сейчас составляет 22.3 млрд руб. и выросла на 37%. Более того, “Т-Банку” получается иметь высокие значения даже на фоне серьезной базы предыдущего года, что является дополнительным позитивом к котировкам. Клиентская база, при этом, тоже продолжает увеличиваться, на этот раз на 28%, она составляет уже 41.9 млн чел. Кредитный портфель “Т-Банка” тоже растет, причем практически в два раза - до отметки в 1.08 трлн руб., что только подтверждает слова ЦБ РФ о слишком большой закредитованности населения России.

Сейчас денежно-кредитная политика ЦБ РФ снова ужесточается вместе с риторикой. Ключевая ставка уже поднята до уровня в 18% с 16%, что принесет дополнительные проблемы банкам прямо сейчас. Цель, которой хочется добиться регулятор - снижение количества кредитов. Если на данный момент их число не уменьшилось, то это обязательно случится в будущем. Если “Т-Банк” не найдет новые способы генерировать прибыль, то финансовые показатели компании обязательно уменьшатся в будущем, что мы заметим в будущих отчетностях. А так как в 1 квартале 2024 года ключевая ставка ЦБ РФ по-прежнему находилась в положении 16%, то и итоги отчетности получились хорошими. Следующие, скорее всего, уже продемонстрируют снижение, к чему инвесторам необходимо быть готовым.

🔎 Прогнозы инвестдомов на акции Т-Банк

🟢 SberCIB - этот инвестдом предлагает покупать бумаги “Т-Банка” сейчас, потому что их динамика должна опередить динамику всего российского рынка. В качестве цели аналитики ставят уровень в 4000 руб., то есть, от текущих отметок компания должна вырасти на 51.6%, что очень сильно для акций “Т-Банка”.

🟢 БКС Мир Инвестиций - имеет прогноз в 4800 руб. для “Т-Банка”, предрекая эмитенту светлое будущее в ближайшее время. Естественно, рекомендация - это покупать бумаги прямо сейчас, а рост с текущих отметок может составить целых 81.92%.

🟢 Альфа Банк - инвестдом ставит своей целью уровень в 4350 руб., то есть, что-то среднее между SberCIB и БКС Миром Инвестиций. У “Т-Банка” крайне широкие перспективы, но на невероятный рост “Альфа Банк” не рассчитывает и потому предлагает все-таки более скромный прогноз.

🟢 Финам - позитивные прогнозы на этом не заканчиваются, потому что “Финам” тоже предлагает покупать бумаги “Т-Банка”, вот только цель уже гораздо более низкая и равна всего-то 3510 руб. Тем не менее, даже с цены в настоящее время “Т-Банк” в таком случае увеличится на 33.03%. Отличная динамика даже для периода, например, в целый год.

🟢 Ренессанс Капитал - это единственный инвестдом, который не верит в том, что “Т-Банк” будет сильно расти в капитализации в ближайшее время. Цель - те же 3500 руб., однако рекомендация - уже держать, которая означает, что эмитент, скорее, пойдет вверх за всем остальным рынком, чем покажет собственный рост. К слову, “Т-Банк” уже находился на уровне в 3500 руб. за акцию еще до редомициляции и тогда действительно больше все-таки увеличивался индекс “Московской биржи”, а не сами бумаги компании.

🔜 Прогноз на акции Т-Банк (TCSG)

Пока что на рынке “Т-Банк” является крайне противоречивым вариантом. С одной стороны, компания не испытывает никаких трудностей, о чем говорит ее шикарная финансовая отчетность за 1 квартал 2024 года и нет сомнений в том, что итоговые результаты 1 полугодия тоже не разочаруют инвесторов. С другой точки зрения, на “Т-Банк” продолжает оказываться давление в том плане, что эмитент готовит интеграцию с “Росбанком”, а также допэмиссию в виде 130 млн акций. К слову, сейчас в обороте находится примерно 200 млн акций, так что это должно значительно размыть долю инвесторов.

Скорее всего, именно этот факт и осложняет сейчас движение вверх для компании. Крупный капитал банально не хочет заходить в бумаги из-за неопределенности, а без хороших объемов капитализация постепенно скатывается вниз, тем более что индекс “Московской биржи” тоже сейчас находится в нисходящем тренде.

В краткосрочном периоде перспективы “Т-Банка” мы будем разбирать отдельно, а если говорить про долгосрочные, то это однозначный рост, особенно с текущих отметок. Компания недооценена ценой акций на настоящий день, потому что в потенциале она будет выплачивать дивиденды, а также растет в плане финансовых показателей. Падать в стоимости бумаг она не должна, хотя делает это. Долгосрочный период расставит все на свои места.

4250 руб. - покупать