Главные новости 25 сентября

Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума с 2007 года, еврокомиссар по энергетике предупреждает о самой тяжёлой зиме с 2022-го из-за цен на дизель, а Кремль назвал условие, при котором российское дизельное топливо вернётся на мировой рынок. В России тем временем «Татнефть» утвердила дивиденды, а Минфин уточнил, кого коснутся новые налоги. Разобрали эти и другие новости в дайджесте, приятного чтения!

🛢️ Дивиденды Татнефти

Акционеры «Татнефти» (TATN) утвердили дивиденды за первое полугодие — 32,88 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, отсечка 13 октября. На выплату уйдёт около 76,5 млрд руб. — почти столько же, сколько компания направила акционерам за весь 2025 год. Это примерно половина прибыли по РСБУ, которая увеличилась более чем вдвое, до 152,9 млрд руб.; по МСФО прибыль за полугодие выросла почти втрое, до 165,2 млрд руб.

Отчёт, вышедший сегодня, показывает, чем обеспечена выплата. Свободный денежный поток за полугодие вырос вчетверо, до 145,5 млрд руб., а капитальные затраты снизились на 7,9%. Дивиденды покрыты свободными деньгами почти вдвое, чистый долг отрицательный: денег у компании на 133,4 млрд руб. больше, чем долгов.

🔥 Результаты Газпрома

«Газпром» (GAZP) за первое полугодие увеличил добычу газа на 3,4%, до 216,55 млрд куб. м, а продажи на всех рынках — до 193,2 млрд куб. м против 185 млрд годом ранее. Прирост компания объясняет холодной зимой и ростом внутреннего потребления. Поставки в ближнее зарубежье выросли на 29%, в основном за счёт Казахстана, а добыча нефти и конденсата сократилась на 2,7%.

В России у компании растут не только объёмы, но и цены. По новому прогнозу Минэкономразвития, оптовые цены на газ в 2027–2029 годах будут расти на 3 п.п. быстрее инфляции: на 10,4% с июля 2027 года, затем на 7,4% и 7%. С экспортом картина обратная: цена российского газа для дальнего зарубежья снизится с 402,9 долл. за тыс. куб. м в этом году до 341,1 долл. в 2027-м.

❄️ Льготы для «Ямал СПГ»

Минфин предложил продлить нулевой НДПИ для «Ямал СПГ», проекта НОВАТЭКа (NVTK). Сейчас нулевая ставка действует, пока проект не добудет 250 млрд куб. м газа или не пройдёт 12 лет с начала добычи; «Ямал СПГ» работает с декабря 2017 года. Новый срок — с 1 октября 2026 года до конца 2029-го.

Бесплатной льгота не будет. До 28 февраля 2027 года компания должна заключить с Минэнерго соглашение об инвестициях в инфраструктуру Камчатки, включая терминалы для приёма сжиженного газа, и в проекты по СПГ, аммиаку или водороду. Объём вложений должен быть не меньше неуплаченного налога: государство, по сути, не прощает его, а указывает, куда потратить деньги. Пока это только законопроект.

📺 Иск к «М.Видео»

SberDevices, которая выпускает колонки и телевизоры под брендами Сбера (SBER) и Salute, подала в Арбитражный суд Москвы иск к основной операционной компании «М.Видео» (MVID) на 6,6 млрд руб. Предмет спора стороны не раскрывают. Сеть — важный канал сбыта для SberDevices, и поставки, по данным отраслевых СМИ, продолжаются. В «М.Видео» заявили, что ведут диалог с партнёром и рассчитывают на взаимоприемлемое решение.

Иск пришёлся на тяжёлый для ритейлера период. В первом полугодии выручка компании сократилась на 36,8%, чистый убыток вырос на 43%, до 36,1 млрд руб., а совокупный долг достиг 159,2 млрд руб. В сентябре ритейлер договорился с банками растянуть погашение долга на семь лет и рассчитывает вернуться к устойчивой прибыльности в 2027–2028 годах.

Наше мнение о перспективах компании читайте в статье: Стоит ли покупать акции «М.Видео»?

🧾 Новый налог на ПИФы

Минфин уточнил, кого коснётся предложенный им налог на прибыль для ПИФов: только закрытых и интервальных фондов для квалифицированных инвесторов — фондов недвижимости, прямых и венчурных инвестиций, кредитных и хедж-фондов. Открытые фонды под него не попадают. Ставка составит 15% с пассивных доходов (что именно в них входит пока не известно), а уплаченный фондом налог будет засчитываться пайщикам.

Цель — убрать отсрочку. Сейчас фонд налог не платит, обязательство возникает только при выплате дохода пайщику, поэтому, владея активами через ПИФ, можно годами откладывать расчёт с бюджетом. В НАУФОР считают, что со злоупотреблениями нужно бороться, согласовав критерии с налоговой службой, а инвестиции стимулировать снижением налогов, а не повышением.

⛽ Дизель: условие Кремля

После ночной атаки беспилотников остановился Новошахтинский НПЗ — единственный нефтезавод Ростовской области мощностью около 5,6 млн т в год и один из крупнейших поставщиков топлива на юге России. За месяц это уже не первая атака на завод. Запрет на экспорт дизеля для производителей, продлённый до конца октября, введён именно для того, чтобы внутренний рынок пережил такие перебои.

Днём Дмитрий Песков заявил, что для отмены запрета мало обеспечить внутренний рынок: Запад должен снять ограничения на импорт российского дизеля, ведь мировым рынкам нужно, чтобы топливо поступало свободно. Утром о той же зависимости, но с другой стороны говорил Эммануэль Макрон: украинские атаки на российские НПЗ, по его словам, усугубляют топливную проблему Европы.

🕊 Десять дней на ответ

Кирилл Дмитриев провёл в Нью-Йорке переговоры со Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером; по данным CNN, обсуждались российско-американские отношения и Украина. Песков уточнил, что главная тема контактов — возможное экономическое сотрудничество. Владимир Зеленский описал следующий шаг так: после консультаций с европейцами американцы в течение 10 дней поговорят с Россией, и стороны вернутся к переговорам «с тем или иным результатом».

Трёхсторонняя встреча России, США и Украины, по словам Пескова, возможна в ближайшее время, но конкретики пока нет. Следующая площадка для лидеров — саммит АТЭС в Шэньчжэне 18–19 ноября: Трамп заявил, что поедет, Путин подтвердил готовность участвовать. Договорённости о трёхсторонней втрече Путина, Трампа и Си Цзиньпина там, по данным МИД России, ещё нет.

📉 Доходности трэжерис 5,23%

Распродажа американского госдолга продолжается: доходность десятилетних казначейских облигаций поднялась до 5,23%, максимума с 2007 года, тридцатилетних — впервые с 2004 года превысила 5,5%. Сильнее всего дешевеют длинные бумаги, которые выкупает с рынка Минфин США: 24 сентября он купил облигаций сроком 20–30 лет на 4,08 млрд долл. из возможных 6 млрд. По подсчётам Jefferies, доходность десятилеток растёт седьмой месяц подряд — самая длинная серия за 50 лет.

Дорогие деньги доходят до экономики. Ставка по 30-летней ипотеке в США держится на максимуме с апреля 2024 года, а инфляция, которую потребители ждут через год, по опросу Мичиганского университета выросла с 4% до 4,6%. Глава ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид признал, что ФРС ещё не решила проблему инфляции; на Уолл-стрит всё чаще говорят о повышении ставки.

🐼 Итоги переговоров Трампа и Си

Си Цзиньпин завершил государственный визит в США, и обе стороны назвали его успешным. Торговый представитель США Джеймисон Грир сообщил, что Вашингтон и Пекин договорились вывести часть товаров из-под будущих торговых споров: американскую сельхозпродукцию и медицинские изделия, китайские «нечувствительные» потребительские товары. Подробности обещаны в понедельник, чипы для ИИ не обсуждались. Bloomberg подвёл итог формулой «много помпезности, мало содержания», а самым наглядным результатом пока остаётся обмен подарками: статуя орлана от Трампа за пару панд, которых Си передал в аренду.

Острые темы остались без решения. Посол США в Китае заявил, что политика по Тайваню не изменилась, а Марко Рубио — что продажа острову оружия на 14 млрд долл. по-прежнему рассматривается. По его же словам, Трамп считает помощь Китая Ирану «абсолютно неприемлемой». В общем, поговорили и разошлись.

🚢 Ормуз

США и Иран при посредничестве Катара обсуждают поэтапное соглашение: Тегеран возобновляет судоходство через Ормузский пролив, Вашингтон снимает блокаду иранских портов. Главное расхождение — очерёдность: Иран в своей семидневной «дорожной карте» требует сначала снять блокаду и разморозить активы, США хотят сначала свободного прохода. Нефть отреагировала на сам факт переговоров: к вечеру баррель Brent подешевел до 101 долл. после роста более чем на 7% в предыдущие дни.

Параллельно .сё чаще говорят о новом витке эскалации Сенат США отклонил резолюцию, ограничивавшую полномочия Трампа по Ирану; в Израиле, по данным Al Hadath, считают возобновление ударов вопросом времени, а в Иране ждут новой волны конфликта — возможно, уже в октябре.

🛡 Янбу под охраной

Франция направит в Саудовскую Аравию военнослужащих, радары и системы ПВО для защиты нефтепровода и НПЗ в порту Янбу на Красном море. Это главный обходной маршрут саудовской нефти: трубопровод Восток — Запад способен перекачивать до 7 млн барр. в сутки из Персидского залива, минуя Ормуз. Хуситы атаковали его не раз, а после ударов 10–11 сентября прокачку приостанавливали.

Защиту Эр-Рияд ищет и у региональных союзников: начальники штабов Саудовской Аравии, Турции и Пакистана проведут срочное совещание в рамках совместного оборонного пакта. Хуситы тем временем, по данным FT, пообещали не трогать европейские суда.

🥶 Европа ждёт тяжёлой зимы

Еврокомиссар по энергетике Дан Йоргенсен предупредил, что из-за аномально высоких цен на дизель ЕС грозит самая тяжёлая зима с 2022 года, и попросил президента США не запрещать экспорт топлива в Европу. Повод для беспокойства есть: министр энергетики США Крис Райт, по данным Bloomberg и Reuters, предложил крупным американским НПЗ добровольно сократить экспорт дизеля — как альтернативу прямому запрету, который обсуждала администрация.

Макрон предлагает смягчить дефицит интервенцией: он хочет обсудить со странами G7 высвобождение нефти из стратегических резервов. Генсек НАТО Марк Рютте добавил военный аргумент: в случае вооружённого конфликта Европе, по его словам, не хватит топлива.

🔓 Bitget взломали на 352 млн

Криптобиржа Bitget подтвердила взлом на сумму около 352 млн долл.: пострадала часть горячих и тёплых кошельков, то есть подключённых к сети для текущих операций. Холодные кошельки не затронуты, вывод средств приостановлен. Генеральный директор Грейси Чэнь заверила, что убытки покроет фонд защиты пользователей объёмом 464 млн долл., а почерк атаки, по её словам, совпадает с методами хакеров, связанных с КНДР.

Tether уже заблокировал кошелёк взломщика, а рынок инцидент почти не заметил. Но подушка безопасности биржи заметно истончилась: ущерб равен примерно трём четвертям защитного фонда.

📜 Криптообменники по лицензии

С 5 октября Банк России начнёт принимать заявки на лицензии криптообменников и цифровых депозитариев; накануне регулятор утвердил порядок их допуска на рынок: все они должны войти в соответствующие реестры. Для действующих банков, брокеров и операторов информационных систем предусмотрена упрощённая процедура — лицензию они смогут получить за день. Закон о регулировании криптовалют вступил в силу 1 сентября, переходный период продлится до июля 2027 года.

Вокруг лицензий выстраивается система контроля. Минфин вместе с ЦБ и Росфинмониторингом готовит требования к компаниям, анализирующим криптовалютные операции: российская юрисдикция, сертифицированное ПО и лицензии спецслужб. К системе «Прозрачный блокчейн» подключились уже более 80 банков.

⛏ Майнинг снова в плюсе

По оценке JPMorgan, биткоин (BTC) впервые за 280 дней поднялся выше средней себестоимости добычи — около 85 тыс. долл. Пока цена держится выше этой отметки, майнерам не нужно продавать добытые монеты, чтобы покрыть расходы, и давление на рынок ослабевает. Банк отмечает и структурный сдвиг: майнеры переводят мощности под вычисления для ИИ, где контракты выгоднее, и рост себестоимости добычи от этого замедляется.

Читайте также:

• Стоит ли покупать акции «М.Видео»?

• На рынке нефти появились новые риски

• Самолет вошёл в новое пике

• «Полюс» зря упал на отчётности

• Стоит ли покупать акции ВСМПО-АВИСМА