«Самолет» готов к взлету

В марте девелоперу «Самолет», который ранее обращался в правительство за господдержкой, предстоит выплатить купоны по 6-ти выпускам облигаций. Однако этот факт уже не тревожит трейдеров, которые еще в начале февраля обоснованно опасались, что «Самолет» дефолтнет.

✈️Перспективы компании «Самолет»

Ситуация по компании улучшилась в конце февраля.

Во-первых, эмитент получил ответ из правительства, в котором государство не увидело кризиса и посчитало, что оснований для прямой финансовой господдержки нет. В данном случае особо доверять выводам властей не стоит, поскольку есть мнение, что они просто не хотят создавать прецедент.

Однако какая-то косвенная помощь, судя по словам главы девелопера, оказана будет. Есть некоторые соображения, что это может быть.

Так, глава Сбера Герман Греф 26 февраля говорил, что у «Самолета» повышенная долговая нагрузка, но ничего критического он не видит.

«Мне все рассказывают о том, как они вот-вот умрут, но я там признаков смерти не наблюдаю», сказал он.

Двумя днями ранее первый зам Грефа Александр Ведяхин отмечал, что «Самолет» «хорошо» прошел февральскую оферту по своим облигациям, а Сбер и другие кредиторы предоставили бы девелоперу «поддержку» в случае необходимости.

Из этого напрашивается предположение, что правительство просто поручило Сберу, возможно еще и Совкомбанку, который является одним из крупнейших кредиторов «Самолета», следить за финансовым положением девелопера и помочь ему в случае появления проблем.

Представьте себе, какой будет удар по репутации крупнейшего российского банка, если после заявлений его главы и первого зама «Самолет» допустит хотя бы технический дефолт. Да Сберу проще выдать кредит, чем нести такие имиджевые потери.

То есть в ближайшее время падения «Самолета» не будет.

«Следующая платежная точка — во второй половине 2026 года, поэтому мы уверены, что к этому моменту все банки смогут найти правильное совместное решение по выходу из этой ситуации», - говорил Ведяхин.

Действительно, 7 августа у «Самолета» наступит оферта по выпуску облигаций Р15. Но там объем выпуска совсем небольшой – всего 5 млрд руб. Наверняка тот же Сбер и Совкомбанк на захотят рубить сук, на котором сидят, и свои бумаги к выкупу предъявлять не будут. Но миллиарда 2-2,5 может быть предъявлено. Кроме того, 11 августа предстоит уплатить купон по облигациям Р11, а это еще почти 5,2 млрд руб.

В целом получается не очень большая сумма для крупнейшего российского банка, и при появлении проблем у «Самолета» Сбер без проблем сможет помочь с выплатами. Таким образом, есть практически полная уверенность, что «Самолету» упасть не дадут. Хотя бы потому, чтобы не допустить краха их различных смежников и обвала всей отрасли.

📊Что будет с облигациями «Самолета»?

Теперь посмотрим, что у нас творится с облигациями «Самолета». Доходности говорят, что «Самолет» вот-вот врежется в землю. Так, самый низкодоходный выпуск – «Самолет1P6» с погашением 01.08.2029 г. торгуется под доходность 22,5%, а самый доходный – флоатер «СамолетP14» с погашением 22.07.2027 г. под 30,9%.

Таким образом, бонды девелопера котируются если не на уровне мусорных бумаг, то очень близко к нему. При этом у «Самолета» есть инвестиционные рейтинги группы «А». Рейтинговым агентствам, кстати, также нужно следить за своей репутацией. Знать же они могут больше чем рынок, поскольку эмитенты делятся с агентствами конфиденциальной информацией.

Таким образом, имеет смысл покупать бонды «Самолета», ведь далеко не факт, что рынок акций даст доходность в 30% годовых.

📈Что будет с акциями «Самолета»?

С акциями картина примерно похожая. Бумаги торгуются вблизи исторического минимума, в зоне сильной технической поддержки 840-860 руб.

То есть ни акции, ни облигации еще не отыграли анонсированную поддержку Сбера.

Поэтому рисковым инвесторам стоит подбирать акции «Самолета», может они сейчас находятся вблизи дна.

Стоит также добавить, что в марте Банк России с высокой вероятностью снизит ключевую ставку, на чем цикл секвестра «ключа» не должен прерваться. Одними из бенефициаров ослабления ДКП как раз и будут бумаги девелоперов.

Читайте также:

• События в Иране вырвали Индекс Мосбиржи из боковика

• Как изменился финансовый рынок России за время СВО

• Риски участия в IPO в 2026 году

• ЦБ снизил ставку до 15,5% — перспективы ОФЗ и рынка акций

• Что будет с ключевой ставкой 13 февраля и как на этом заработать?