Прогноз акций КАМАЗ на февраль 2026

Когда мы говорим о промышленном гиганте уровня КАМАЗа, мы часто совершаем одну и ту же ошибку — оцениваем его как обычное коммерческое предприятие. Но в нашей реальности такой бизнес — это не просто цеха и конвейеры, это огромный социальный и технологический узел, который неизбежно принимает на себя все удары макроэкономической стихии. Сегодня автогигант проходит через период, который можно назвать испытанием на прочность: с одной стороны, рынок тяжелых грузовиков буквально уходит из-под колес, с другой — компания умудряется забирать под свой контроль то, что осталось от этого рынка. Это история о том, как можно расти вглубь, когда расти вширь временно невозможно.

📊Рынок

Ситуация в сегменте тяжелых грузовиков сегодня выглядит, мягко говоря, тревожно. Согласно данным статистики, за десять месяцев прошлого года продажи машин массой более 14 тонн в России рухнули на 57%. Это не просто сезонное колебание, а прямой результат резкого охлаждения инвестиционной активности. Когда ключевая ставка находится на заоблачных высотах, лизинг становится неподъемным бременем, а инфраструктурные проекты, требующие сотен новых машин, ставятся на паузу.

В новостях этот спад связывают с общим замедлением деловой активности: перевозчики и строители предпочитают выжимать максимум из старых парков, чем ввязываться в дорогостоящее обновление. Но именно в такие моменты проявляется разница между просто игроком и лидером. Пока общий рынок падает вдвое, собственные продажи КАМАЗа сократились лишь на 15%. Это позволило компании совершить качественный рывок в доле рынка — по последним оценкам, она выросла до 30%, хотя еще год назад едва превышала 15%. Проще говоря, КАМАЗ вытесняет конкурентов там, где спрос еще сохраняется, пользуясь уходом иностранных брендов и ослаблением более мелких игроков.

💰Финансы

Однако за удержание лидерства приходится платить высокую цену, и отчетность по МСФО это подтверждает. Финансовый профиль компании сейчас выглядит неоднозначно: по итогам последнего отчетного периода чистый убыток составил более 34 млрд рублей. Основная причина — не только в снижении выручки, которая просела на 17.9%, но и в колоссальном давлении процентных расходов.

Долговая нагрузка компании остается значительной — чистый долг на текущий момент оценивается в 141.5 млрд рублей. В условиях дорогого капитала обслуживание таких обязательств съедает операционную прибыль, переводя итоговый результат в красную зону. Для инвестора это важный сигнал: компания сейчас работает не на распределение прибыли, а на удержание операционной жизнеспособности и сохранение производственных цепочек. При текущей конъюнктуре бизнес вынужден балансировать между необходимостью инвестировать в новые модели и риском чрезмерной закредитованности.

⚙️Автоматизация как спасательный круг

Интересно, что на фоне текущих трудностей КАМАЗ не отказывается от долгосрочной стратегии, которая выглядит почти футуристично. В недавних новостях обсуждалось поручение Минпромторга по переходу предприятий на режим «темных фабрик» — производств, работающих практически без участия человека. Для компании это не просто дань моде, а единственный способ решить проблему кадрового дефицита и растущих затрат на персонал.

Планы амбициозны: если сейчас уровень роботизации составляет 60 роботов на каждые 10 тысяч сотрудников, то к 2030 году этот показатель должен вырасти почти в пять раз — до 280 единиц. Это огромные инвестиции в НИОКР, которые уже сейчас занимают заметную долю в капитальных затратах. По сути, компания делает ставку на то, что к моменту восстановления рынка она выйдет с принципиально иной себестоимостью продукции, где человеческий фактор будет сведен к минимуму. Это игра вдолгую, которая требует от акционеров железного терпения.

🔎Прогнозы

Если посмотреть на то, как оценивают компанию аналитики, мы увидим редкое единодушие в осторожности. Консенсус-прогноз крупных инвестдомов, включая Сбер, сводится к рекомендации «держать» с целевым ориентиром в районе 100 рублей за акцию. При текущей рыночной цене около 88.4 рубля потенциал роста выглядит умеренным, особенно на фоне того, что за последний год котировки потеряли значительную часть своей стоимости.

Рыночные мультипликаторы подтверждают этот скепсис: показатель P/E из-за убытков находится в отрицательной зоне, а отношение капитализации к выручке (P/S) составляет всего 0.17. Это означает, что рынок оценивает каждый рубль продаж КАМАЗа крайне дешево, не веря в их скорую трансформацию в чистую прибыль. Инвесторы ожидают момента, когда падение рынка грузовиков наконец сменится стабилизацией.

✅Итог

Компания демонстрирует поразительную живучесть, забирая под себя освобождающиеся ниши и инвестируя в технологии будущего, но текущая финансовая нагрузка и депрессивное состояние рынка тянут котировки вниз. В этой истории нет места для быстрой спекулятивной прибыли; она скорее подходит тем, кто готов смотреть на горизонт в несколько лет и верит в неизбежность восстановления инфраструктурного строительства в стране. В ближайшие месяцы ключевым фактором для отслеживания станут данные по продажам за первый квартал 2026 года: если темпы падения рынка начнут замедляться, это может стать первым сигналом к тому, что дно пройдено. Пока же лидерство компании — это не столько повод для оптимизма, сколько фундамент для будущего, который закладывается в крайне непростых условиях.

Купить акции «Камаз» вы можете через всех брокеров:

• Совкомбанк-Инвестиции

• Альфа-Инвестиции

• Т-Инвестиции

• ВТБ-Инвестиции

• БКС-Инвестиции