Сегежа ГруппSGZH

Долгосрочный прогноз по стоимости акций: 

В конце марта компания опубликовала отчет за прошлый год. Напомним, что  весной 2022 года Европейский союз ввел санкции против лесоперерабатывающей продукции из России. Это кординально изменило всю деятельность бизнеса. Экспорт в Европу практически прекратился, вследствии чего, в феврале 2023 года компания была вынуждена продать свои заводы в Европе. В ноябре 2023 года США ввели санкции против материнской компании АФК «Система». Однако в компании заявили, что это не окажет значительного влияния на их операционную деятельность. Стоит отдельно подчеркнуть, что из-за санкций изменились рынки сбыта компании. Если в первом квартале 2022 года компания экспортировала практически половину продукции в страны Евросоюза, то в четвёртом квартале 2023 года основные продажи приходятся внутри страны и Китай.

В 2023 году акции компании сильно упали. Однако спад начался ещё в начале 2022 года, общее падение составило в районе 70%. Очевидно, это результат действия санкций. С декабря прошлого года котировки находятся в боковом тренде и на исторических минимумах, но есть потенциал для дальнейшего снижения их стоимости.

Чистый долг компании вырос на 21% и достиг почти 123 миллиардов рублей. Отношение долга к операционной прибыли до вычета амортизации, процентов и налогов составляет 13,2. Долговая нагрузка критическая. Ещё можно отметить, что 93% долга компании номинировано в рублях, а средневзвешенная ставка составляет 16%. В 2024 году компании необходимо рефинансировать более 54 миллиардов рублей.

У компании есть дивидендная политика, согласно которой с 2024 года на дивиденды должно уходить 75–100% от свободного денежного потока. Однако сейчас свободный денежный поток отрицательный, поэтому дивиденды невозможны. Ситуация с долгом вынуждает компанию отложить все планы. Главная проблема — низкие цены на продукцию, большие логистические затраты и высокая ключевая ставка. На данный момент бизнес не способен даже покрывать проценты по кредитам и займам, не говоря уже об их погашении.