Главные новости 13 августа

Российская экономика во втором квартале выросла заметно сильнее, чем предполагали ЦБ и Минэкономразвития, цены вторую неделю снижаются — но индекс Мосбиржи при этом уходит вниз, а рубль слабеет. Разберем эти и другие новости ниже, приятного чтения!

🛒 X5 растёт оборотом, не прибылью

Выручка X5 (X5) во втором квартале прибавила 9,9% и достигла 1,289 трлн руб., EBITDA выросла всего на 2% — до 74,25 млрд руб., а чистая прибыль сократилась почти на треть, до 21,19 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA опустилась до 6,0% против 6,7% годом ранее, доля коммерческих и административных расходов в выручке выросла на 1,1 процентного пункта — быстрее всего дорожают персонал, коммунальные услуги и доставка.

Замедлился и сам оборот: 9,9% против 11,3% кварталом ранее, и причина здесь — снижение продовольственной инфляции с 5,6% до 3,4%. Ритейлер оказался в среде, где инфляция перестала работать на выручку, а издержки — нет. Чистый долг при этом превысил 310 млрд руб.

📱 VK впервые с 2022 года в плюсе

VK (VKCO) отчитались о квартальной чистой прибыли в 328 млн руб. — первой с третьего квартала 2022 года. Выручка за полугодие выросла на 12%, до 81 млрд руб., во втором квартале ускорилась до 17%, EBITDA прибавила 41% за квартал. Чистый операционный денежный поток составил 15,4 млрд руб. против отрицательного значения годом ранее, а чистый долг снизился на 27%, до 60,2 млрд руб.

Переоценивать эту прибыль не стоит: 328 млн руб. — результат на грани нуля, полученный за счёт роста EBITDA и снижения долговой нагрузки, а не рывка доходов. Но менеджмент подтвердил прогноз по EBITDA выше 24 млрд руб. за год — впервые за долгое время планы компании звучат как арифметика, а не как обещание.

💳 Т-Технологии удерживают квартальный ритм выплат

Компания выплатила дивиденды за первый квартал — 4,6 руб. на акцию, всего 12,3 млрд руб. Следующая выплата рекомендована на осень, 4,7 руб. на бумагу, а совокупные дивиденды за 2026 год руководство обещает увеличить минимум на 20% год к году. Размер выплаты скромный, но здесь важнее ритм: квартальный график и подтверждённый ориентир — способ показать, что капитала хватает одновременно на выплаты и на рост баланса.

📦 Счёт за сгоревшие склады

Data Insight оценила восстановление складов и инфраструктуры Wildberries в 147,1–223,1 млрд руб., а при полном демонтаже, вывозе отходов и рекультивации — до 278,9 млрд руб. Потери продавцов, торговавших через утраченные площадки, предварительно оценены в 445–507,8 млрд руб.

Разрыв между двумя цифрами и есть суть истории: маркетплейс теряет здания, продавцы — товар, который в этих зданиях лежал. Стройку можно профинансировать и растянуть во времени; оборотный капитал предпринимателей, которым компенсируют лишь часть стоимости сгоревшего товара, никакими стройками не возвращается.

📈 Экономика выросла сильнее прогнозов

Росстат оценил рост ВВП во втором квартале в 1,3% — против 0,8% у ЦБ и 0,9% у Минэкономразвития. Оценка первого полугодия повышена до 0,6% с прежних 0,3%. Основной вклад дала розничная торговля, общественное питание и грузоперевозки — то есть внутренний спрос, а не экспорт.

Расхождение с прогнозами настолько велико, что текущих данных статистики не хватает, чтобы его объяснить. Для денежных властей это неудобная вводная: если экономика ускоряется сама, аргументов за быстрое смягчение становится меньше.

🧊 Вторая неделя снижения цен

С 4 по 10 августа потребительские цены снизились на 0,06% после дефляции в 0,02% неделей раньше; с начала года рост составил 4,69%. Годовая инфляция в июле замедлилась до 5,98% против 6,02% в июне. Основные источники снижения — сезонное удешевление овощей и падение цен на бензин и дизель.

Оговорка существенная: рассчитанная по недельной динамике годовая инфляция в первой декаде августа снова поднялась выше 6%. Две недели дефляции держатся на овощах и топливе, то есть на сезонных и разовых факторах. К тому же индексация коммунальных тарифов в этом году сдвинута на 1 октября — часть привычного летнего вклада в инфляцию просто перенесена на осень.

💱 Рубль сдаёт позиции

Доллар на бирже поднялся выше 84 руб., евро — выше 97 руб., юань обновил максимум с марта. Официальный курс ЦБ на день был установлен на уровне около 83 руб. за доллар. Ослабление объясняют сезонным ростом спроса импортёров на валюту и снижением экспортной выручки.

В то же утро Владимир Путин заявил, что твёрдый рубль создаёт проблемы для экспортных предприятий. Формально это констатация, а не поручение, и на дневное движение курса она не влияла. Но сам факт, что крепкий рубль публично назван проблемой, показывает, в какую сторону смещается представление о комфортном курсе.

Наше мнение о том, каким стоит ждать курс рубля читайте в статье: "Минфин не стал поддерживать рубль".

📉 Мосбиржа снова падает

Индекс Мосбиржи (IMOEX) ушёл ниже 2 300 пунктов и в течение дня терял до 2,6%, растеряв заметную часть трёхнедельного роста. Индекс РТС (RTSI) падал сильнее — сказывалось ослабление рубля. Сильнее рынка дешевели экспортёры и сырьевые бумаги.

Фон дня был подходящим: с 13 августа вступили в силу ограничения 21-го пакета санкций ЕС на операции европейских контрагентов с очередной группой российских банков, а ОПЕК и МЭА на этой неделе ухудшили прогнозы мирового спроса на нефть, сославшись на блокаду Ормузского пролива и высокие цены. Ничего неожиданного — но на таком рынке этого достаточно, чтобы выключить аппетит к риску.

⛽ Переработка снова ниже четырёх млн баррелей

Объём нефтепереработки в России опустился ниже 4 млн барр./сут. после новой серии ударов по НПЗ. Kpler прогнозирует, что август обновит минимум: с конца июля полностью или частично остановлены мощности, перерабатывающие около трети месячного объёма сырья, а из повреждённых с весны заводов к полной работе вернулась лишь часть.

Парадокс в том, что розничные цены на топливо при этом снижались — бензин и дизель обеспечили значительную часть недельной дефляции. Объяснение не в избытке предложения: ажиотажный спрос прошёл пик, а дефицит закрывают импортом — законтрактованы поставки из Индии, Белоруссии и Казахстана. Конструкция рабочая, но зависящая от чужих заводов больше, чем от своих.

🌾 Зерновой порт встал

Зерновой терминал КСК в Новороссийске остановил погрузку — после того как накануне были повреждены два соседних терминала. КСК перевалил 9,2 млн тонн за сезон 2025/26 при мощности 10,5 млн тонн в год; с его остановкой крупнейший зерновой порт страны, через который проходит около 40% экспорта российской пшеницы, фактически прекратил работу.

Это не только логистическая проблема продавцов зерна: мировые цены на продовольствие реагируют на такие остановки быстрее, чем восстанавливается инфраструктура. Сколько продлится простой, пока не объявлено.

⚖️ Дефолтов за семь месяцев столько же, сколько за год

К началу августа число уникальных дефолтов по облигациям достигло 61 — столько же, сколько за весь 2025 год. Объём неисполненных обязательств сопоставим с прошлогодним: около 11,9 млрд руб. против 12 млрд за весь прошлый год. Семь месяцев вместо двенадцати — это и есть вся динамика.

Ассоциация владельцев облигаций указывает на пробелы в защите инвесторов и предлагает перенести все дела по долговым бумагам в Арбитражный суд Москвы: сейчас держатели судятся с эмитентами по регионам, поодиночке и с разным исходом. Для розничного держателя высокодоходных выпусков это вопрос не процедуры, а возвратности.

О надвигающемся долговом кризисе мы предупреждали в статье: "Долговой рынок под угрозой кризиса".

📊 Промышленная инфляция в США

Промышленная инфляция в США в июле оказалась нулевой в месячном выражении при ожидавшихся 0,2%, годовой показатель замедлился до 4,7% с 5,5% месяцем ранее. Реакция была немедленной: индекс S&P 500 впервые в истории поднялся выше 7 800 пунктов, обновив внутридневной рекорд.

Следом изменилась картина ожиданий по ставке — трейдеры перестали закладывать её повышение до конца года, а индекс волатильности VIX накануне опускался к минимуму за семь месяцев. Диссонансом на этом фоне звучит отчёт Fitch: уровень дефолтов на рынке частного кредитования в США держится на рекордно высоком уровне.

🤖 IPO Anthropic

Акционеры Anthropic рассчитывают на оценку выше 2 трлн долл. при выходе на биржу, размещение может состояться уже в октябре. Если ориентир подтвердится, это будет крупнейшее IPO в истории — больше ожидаемого размещения SpaceX.

Оценка строится на выручке, которую инвесторы экстраполируют до 100–120 млрд долл. в годовом выражении к декабрю, и на мультипликаторе, немыслимом в любом другом секторе. Цифры не зафиксированы даже внутри компании — это переговорная позиция, а не факт. Но сам масштаб заявки говорит о температуре рынка ИИ больше, чем любые отчёты.

₿ Биткоин в состоянии тонкого рынка

Спотовые объёмы торгов биткоином (BTC) упали до минимума с 2019 года, когда начали вести эту статистику. Потоки в спотовые ETF разнонаправленны, устойчивого спроса не видно ни на споте, ни во фьючерсах, сам актив ходит в узком диапазоне. Индикаторы истощения продавцов подошли к уровням, которые прежде наблюдались вблизи минимумов медвежьего рынка.

Тонкий рынок опасен симметрично: при такой ликвидности даже умеренное давление в любую сторону даёт непропорциональный эффект. Меняется и структура держателей — публичные компании накопили около 1,28 млн BTC, свыше 6% всего предложения. Для актива, который создавался как распределённый, это довольно заметная концентрация.

Читайте также:

• Заработают ли инвесторы на амбициях СПБ Биржи?

• Дефолт «Евротранса»: что делать инвесторам

• Минфин не стал поддерживать рубль

• Почему растут акции «Сегежи»?

• Золото готовится к росту