Главные новости 9 июня

Новостей не так много: дивидендов РусГидро не будет, Сбер выпустил ЦФА с доходностью 19% годовых, а Астра планирует байбек. Приятного чтения!

🔌 Перспективы «РусГидро»

Государство окончательно определило финансовую траекторию «РусГидро» на среднесрочную перспективу. Согласно принятому решению, вся чистая прибыль компании за период с 2023 по 2029 год будет в полном объеме направлена на финансирование масштабной инвестиционной программы. Для миноритарных акционеров, рассчитывавших на дивидендный поток, эта новость подводит черту под многолетними ожиданиями выплат.

Однако ключевые риски лежат в плоскости долговой устойчивости. Изъятие прибыли приводит к тому, что показатель долговой нагрузки группы в 2026 году прогнозируется на критическом уровне 6,2x по соотношению долг к EBITDA. Подобный коэффициент ставит компанию на грань нарушения условий по текущим кредитным ковенантам, создавая прямую угрозу кросс-дефолта по всему кредитному портфелю холдинга.

🏦 Отчёт Сбера

Крупнейший российский госбанк продолжает демонстрировать высокую операционную эффективность, невзирая на общую макроэкономическую турбулентность. Чистая прибыль Сбера по РСБУ за май составила 169,4 млрд рублей против 140,6 млрд рублей годом ранее. В сумме за пять месяцев текущего года финансовый результат банка достиг внушительных 827,2 млрд рублей, уверенно опережая прошлогодний темп на 21%. Параллельно Сбер продолжает возвращать заблокированные на Западе средства в судебном порядке — уже 5 августа суд рассмотрит апелляционную жалобу Euroclear на решение о взыскании в пользу банка 26,8 млрд рублей.

На розничном направлении банк осваивает рынок альтернативных инструментов, запустив продажи нового цифрового финансового актива (ЦФА) с защитой капитала. Трехмесячный инструмент привязан к динамике индекса Мосбиржи и предлагает гарантированный возврат тела инвестиций при любом рыночном исходе, а в случае даже минимального роста базового актива доходность составит 19,1% годовых.

💻 Байбек от Астры

Отечественный разработчик операционных систем столкнулся с повышенной волатильностью на бирже, что потребовало оперативного вмешательства менеджмента. Руководство «Группы Астра» выпустило специальное разъяснение, подчеркнув, что недавнее снижение котировок акций не обусловлено фундаментальными факторами, крупными продажами со стороны мажоритарных акционеров или действиями ключевого топ-менеджмента компании.

В качестве весомого аргумента в пользу уверенности в собственном бизнесе совет директоров компании незамедлительно утвердил программу обратного выкупа акций (buyback). В рамках программы эмитент планирует выкупить с открытого рынка до 4 млн собственных акций, что эквивалентно примерно 2% уставного капитала. Это должно стабилизировать котировки и сдержать спекулятивное давление.

💼 Нетипичные дивиденды

Совкомбанк намерен пересмотреть классический формат распределения прибыли среди акционеров. В материалы к годовому общему собранию акционеров включен пункт о внесении изменений в устав банка, которые легализуют возможность выплаты дивидендов не только денежными средствами, но и имуществом.

Появление формулировки об «объявлении дивидендов в неденежной форме» указывает на подготовку банка к нестандартным корпоративным сценариям или распределению непубличных активов группы. Финальное решение по новой редакции устава акционеры должны принять на годовом собрании, запланированном на 30 июня.

📉 Давление рынка и долговой рекорд

Национальный фондовый рынок переживает затяжную коррекцию. Индекс Мосбиржи опустился ниже психологической отметки в 2500 пунктов, обновив минимальные значения с ноября 2025 года. Текущая динамика отражает переток ликвидности в защитные инструменты в условиях затяжного периода жесткой денежно-кредитной политики.

При этом на долговом рынке наблюдается прямо противоположная картина. Объем размещений корпоративных облигаций в мае составил почти 1 трлн рублей, что стало абсолютно лучшим историческим результатом для этого месяца. Компании спешат зафиксировать ликвидность на публичном рынке, даже несмотря на высокие процентные ставки, перераспределяя капиталы из акций в долговые обязательства.

🛡 Защита прав инвесторов и приватизация на паузе

Государственные финансовые институты усиливают фокус на защите частных инвесторов на фондовом рынке. Министерство финансов, Центробанк и Генеральная прокуратура приняли решение создать специальную рабочую группу по защите прав миноритарных акционеров. Этот шаг должен вернуть доверие к рынку капитала на фоне возросших корпоративных рисков.

При этом планы по расширению присутствия государства на бирже поставлены на паузу. Проведение IPO компаний с государственным участием в текущем году не планируется. Власти предпочитают сосредоточиться на стабилизации существующих публичных инструментов, не создавая избыточного предложения бумаг в условиях дефицита ликвидности.

🇪🇺 Растущее санкционное давление

Европейский союз готовится представить масштабный пакет ограничительных мер против России, который обещает стать крупнейшим за последние два года и охватит более 170 позиций. В фокус внимания Еврокомиссии попал финансовый сектор: в черные списки предлагается включить 90 банков и криптоплатформ не только из РФ, но и из третьих стран, помогающих обходить ограничения. Новые санкции затронут экспорт металлов и сплавов для оборонного и аэрокосмического секторов, существенно ограничат импорт некоторых российских рыбных продуктов, а также введут запрет на транзакции на 11 криптоплатформах с возможностью полного блокирования криптовалютных сервисов в третьих странах.

Отдельный удар наносится по энергетической инфраструктуре. Брюссель предлагает запретить продажу России СПГ-танкеров, ввести ограничения против портов, отгружающих энергоресурсы, и расширить санкции против теневого флота, добавив в стоп-листы еще 30 судов. При этом потолок цен на российскую нефть планируется удержать на неизменном уровне $44,10 за баррель в течение следующих шести месяцев, а экспортные барьеры будут распространены на компании из Китая, Турции, ОАЭ и Индии.

🇨🇳 Китайский товарооборот

Внешнеторговая статистика Китая за май отражает тектонические сдвиги в глобальных логистических цепочках. Объем внешней торговли КНР продемонстрировал резкий рост: экспорт увеличился на 19,4% в годовом выражении, а импорт взлетел на 27,4%. При этом географическая структура торговли продолжает перестраиваться. Товарооборот Китая с Россией за первые пять месяцев года вырос на 22,9%, достигнув $109,5 млрд, тогда как торговля с США за тот же период просела на 3,5% — до $231,24 млрд.

🚀 ИИ-пузырь и рекорды страха

Американский фондовый рынок переживает волну спекулятивного оптимизма, смешанного с нарастающей паникой инвесторов. С одной стороны, сектор первичных размещений демонстрирует аномальный спрос: книга заявок на IPO компании SpaceX значительно переподписана и закроется 10 июня, а стартап OpenAI официально подал заявку на листинг с целевой оценкой в колоссальный $1 трлн. С другой стороны, на рынке нарастают пессимистичные ожидания. Объем торгов опционами «пут» на индекс S&P 500 резко подскочил, обновив исторический рекорд, что указывает на масштабное хеджирование рисков институционалами.

Крупнейшие инвестбанки призывают к предельной осторожности. Аналитики Bank of America констатируют появление критического числа «красных флагов» в акциях США и рекомендуют фиксировать прибыль. Звучат предупреждения, что гигантские IPO технологических тяжеловесов (SpaceX, Anthropic и OpenAI) станут классическим признаком вершины рынка, после которой неизбежно последует сдувание пузыря искусственного интеллекта и падение смежных рынков.

🇷🇺 Легализация крипты в РФ

Российский рынок цифровых активов вступает в фазу активной легализации, сопровождающейся жестким структурированием со стороны регуляторов. Государственная Дума одобрила в первом чтении законопроект о налогообложении криптовалют: операции в рамках внешнеторговых договоров включат в общую базу налога на прибыль, а услуги криптообменников и цифровых депозитариев освободят от НДС. Параллельно профильный комитет парламента предложил наделить криптообменники функциями налоговых агентов по НДФЛ, что сделает транзакции розничных инвесторов максимально прозрачными для фискальных органов.

При этом власти намерены ограничить риски неквалифицированных инвесторов, установив лимит на вложения в топ-5 крупнейших цифровых валют на уровне 300 тысяч рублей. Причем для долларовых стейблкоинов USDT и USDC, а также монеты BNB могут ввести дополнительные комиссии и ограничения из-за рисков блокировок со стороны западных эмитентов. Альтернативой закупкам активов в зарубежных юрисдикциях должен стать промышленный майнинг: ежегодная добыча более 20 тысяч биткоинов внутри страны призвана обеспечить необходимую внутреннюю ликвидность.

📉 Дефицит ликвидности, перезагрузка TON и взломы

Глобальный крипторынок сталкивается с серьезным дефицитом ликвидности. Статистика фиксирует значительное ускорение оттока капитала из цифровых активов с начала июня, а оттоки из спотовых биткоин-ETF продолжаются уже 15 дней подряд на фоне снижения курса биткоина ниже $63 тысяч. Крупнейшие фонды, включая BlackRock, переводят монеты на биржи для продажи по заявкам клиентов. Ключевой причиной стагнации эксперты называют переток ликвидности в сферу искусственного интеллекта. ИИ буквально высасывает свободные деньги из криптоиндустрии, заставляя крупных игроков распродавать портфели.

На этом фоне происходят тектонические изменения в отдельных проектах. Сообщество одобрило радикальный шаг — переименование токена TON в GRAM с вступлением изменений в силу 15 июня.

В то же время технологический сектор сотрясают инфраструктурные инциденты: токен Sahara AI обвалился на 60% после аномальной активности, а проект Humanity Protocol подвергся взлому, в результате которого цена его токена рухнула на 80%.

Читайте также:

• Каким будет курс рубля летом?

• Что оставить детям в наследство?

• Что будет с акциями ВТБ?

• Как заработать на визите Путина в КНР: две стратегии

• Где торговать криптовалютой в России?