Главные новости 1 сентября

Главные экономические новости 1 сентября 2026 года приходят с трёх форумов — саммит ШОС в Бишкеке, Восточный экономический форум во Владивостоке и второй день встречи министров финансов G20 в Эшвилле. Помимо этого: доходности суверенных облигаций вышли на максимум с 2008 года одновременно с ростом нефти выше 92 долл. за баррель, в России промышленность впервые за три месяца ушла в спад, биржевая цена бензина обновила рекорд, а полугодовые отчёты выходят один слабее другого. Приятного чтения!

🥇 Отчёт "Полюса"

Скорректированная чистая прибыль "Полюса" (PLZL) за полугодие упала на 59%, до 829 млн долл., хотя средняя цена золота на лондонском рынке выросла почти на 53% — до 4 696 долл. за унцию. Долларовая выручка прибавила 26,7%, поднявшись до 4,67 млрд долл., но до чистой прибыли этот рост не дошёл.

Причина в двух статьях. Совокупные денежные затраты на унцию выросли на 63,7%, до 1 069 долл.: повышенный НДПИ, крепкий рубль и снижение содержания металла в руде. Вторая — продажи: реализация золота упала на 20,1%, до 950 тыс. унций, при добыче 1 287 тыс. унций, то есть часть металла осела на складах. Свободный денежный поток оказался около нуля при капзатратах в 2,2–2,5 млрд долл. на год, и объявленная в июле пауза в дивидендах до 2030 года выглядит уже не просто выбором менеджмента, а вынужденным следствием финансовых трудностей.

🏗️ Отчёт ПИК

Чистая прибыль девелопера ПИК (PIKK) за полугодие составила 14,7 млрд руб. против 32 млрд руб. годом ранее — падение в 2,2 раза. Выручка снизилась на 11,6%, до 290,1 млрд руб.

Интереснее, что операционная прибыль выросла на 5%, до 40,9 млрд руб. Стройка как бизнес не перестала работать — развалилась экономика её финансирования: чистый долг прибавил 13,4%, до 521,5 млрд руб., и обслуживание этой суммы при нынешней ставке съедает всю разницу между операционным результатом и итоговой прибылью. Также напомним о том, что в июле Банк России отклонил предложенную контролирующим акционером схему обратного выкупа акций.

🛒 М.Видео закрыло 40% магазинов

Оборот сети М.Видео (MVID) за полугодие сократился на 26,9%, до 152,6 млрд руб., выручка — на 36,8%, до 108,2 млрд руб., чистый убыток вырос до 36,1 млрд руб. Число магазинов за год упало примерно с 1 100 до 638, валовая маржа — с 15,8% до 3,8%.

Компания выделяет другую половину отчёта: доля онлайн-продаж выросла на 9 процентных пунктов, до 41,5%, оборот маркетплейса — вчетверо, до 17,7 млрд руб., операционный денежный поток стал положительным. Но пропорции не в пользу разворота: маркетплейс даёт 11,6% оборота, а розница, дающая остальное, падает быстрее, чем растёт новое направление. Рекордный приток продавцов в июле (о котором мы писали вчера) выглядел обнадёживающе ровно до выхода полугодовой отчётности.

📉 АКРА понизила рейтинг АФК «Системы»

Агентство понизило кредитный рейтинг холдинга и его облигаций с AA-(RU) до A+(RU), сохранив негативный прогноз. Причина названа прямо: оценка долговой нагрузки ухудшена, долг корпоративного центра планомерно растёт несколько лет подряд.

Полугодие «Система» (AFKS) закрыла с чистым убытком 4,43 млрд руб. при выручке 639,5 млрд руб. — против убытка почти в 82 млрд руб. годом ранее это резкое улучшение. Но агентство смотрит не на динамику убытка, а на способность обслуживать долг за счёт поступлений от дочерних компаний, и негативный прогноз означает, что неопределённость с этими поступлениями и риск переоценки активов вниз остаются неразрешёнными.

Наше мнение о перспективах компании читайте в статье: "Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?"

🏭 Промышленность замедляется

Индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях России опустился в августе до 48,8 пункта с 50,7 в июле. Ниже 50 — это сокращение, то есть первое ухудшение условий за три месяца.

Весь год расчёт строился на том, что охлаждение экономики идёт управляемо, а промышленность держится на госзаказе. Августовский показатель говорит, что этой опоры на всех уже не хватает, и это делает октябрьское заседание ЦБ еще более важным. Регулятору предстоит непростой выбор между инфляцией, которая не ушла, и производством, которое перестало расти.

⛽ Бензин обновил рекорд стоимости

Биржевая цена АИ-92 выросла в первый день осени на 4,36%, до 75 477 руб. за тонну, обновив рекорд. Одновременно власти разрешили продавать на АЗС топливо классов «Евро-2», «Евро-3» и «Евро-4» наравне с «Евро-5»: когда мощностей глубокой переработки не хватает, рынок насыщают тем, что удаётся произвести.

По остальным нефтепродуктам динамика обратная — АИ-95 в тот же день подешевел на 5,29%, до 75 926 руб. за тонну, летний дизель потерял 3,2%. Дефицит адресный, а не общий: он сосредоточен в самом массовом сорте, и рекорды идут по нему при действующем до 31 января 2027 года запрете на экспорт топлива.

🛢️ Добыча нефти уходит к уровням 2009 года

Правительство резко ухудшило прогноз: добыча в 2026 году составит 494,2 млн т против 511,4 млн т в 2025-м — минимум за семнадцать лет. Оценки на 2027–2029 годы срезаны сразу на 16–20 млн т по сравнению с майскими.

Причины всё те же: европейский запрет на импорт российской нефти и нефтепродуктов, удары беспилотников по нефтеперерабатывающим заводам и нехватка трубопроводных и портовых мощностей, чтобы перенаправить излишки сырья. Показательна структура прогноза: экспорт сырой нефти даже повышен на 7,5 млн т, до 244,7 млн т, а вывоз нефтепродуктов срезан на 24,1 млн т. Страна вывозит всё больше сырья и всё меньше продуктов переработки.

💰 Дивидендных бумаг становится меньше

Альфа-Банк прогнозирует выплаты российских компаний на 3,6 трлн руб. в ближайшие двенадцать месяцев — сумма сопоставима с прошлогодними 3,4 трлн руб. Но платить будет заметно более узкий круг: из ста компаний широкого индекса Мосбиржи (MOEXBMI) дивиденды ожидаются от 37 против 49 годом ранее и 55 двумя годами ранее.

Смысл прогноза не в сумме, а в распределении: нефтегаз и финансы дают вместе 2,9 трлн руб. из 3,6 трлн руб., а металлурги и горнодобывающие компании из списка плательщиков выпадают под давлением сжавшейся маржи. Средняя ожидаемая доходность в 12,6% выглядит внушительно ровно до сопоставления с депозитом: средняя максимальная ставка топ-10 банков держалась в третьей декаде августа на 12,9%.

📊 Обороты Мосбиржи растут

Совокупный объём торгов в августе составил 194,9 трлн руб. против 143,4 трлн руб. годом ранее — рост на 36%. Но собран он почти целиком из двух сегментов: денежный рынок дал 153,8 трлн руб. (+35,9%), срочный прибавил 75%.

Оборот рынка акций при этом сократился на 5,1% год к году, облигационного — на 1,5%, а суммарный оборот к июлю просел на 7%. Деньги ходят по коротким операциям репо и по деривативам — типичная конструкция для периода высокой ставки, когда длинная позиция проигрывает ставке денежного рынка. Индекс Мосбиржи (IMOEX) впервые с середины августа поднялся выше 2 200 пунктов, а РТС подобрался к 800 — но на оборотах, которые год к году падают.

📈 Доходности госдолга на максимуме с 2008 года

Индекс доходности суверенных облигаций Bloomberg поднялся до 3,72% — максимум с середины 2008 года и четвёртая растущая сессия подряд. Японские десятилетки впервые с 1996 года коснулись 3%, американские вышли на максимум с января 2025-го, немецкие и французские — на пики за 15 и 18 лет.

Триггером стало пятничное выступление главы ФРС Кевина Уорша, подтвердившего приоритет борьбы с инфляцией; дальше сработали дорожающая нефть и опасения по поводу бюджетных расходов в Японии, Британии и США. Подтверждение пришло из Европы: инфляция в еврозоне ускорилась в августе до 3,3% годовых с 2,9% в июле — трёхлетний максимум, разгоняемый энергетикой. Вероятность повышения ставки ФРС уже в сентябре рынок оценивает в 66%: ещё неделю назад спорили, будет ли пауза в снижении.

🚢 Ормуз объявили ненужным

Нефть Brent подорожала на 1,68%, до 92,01 долл. за баррель, американская WTI — на 2,36%, до 87,78 долл. Причина прежняя: обмен ударами между США и Ираном, после которого через Ормузский пролив идёт около 6 млн барр. в сутки — заметно меньше довоенных объёмов.

Дипломатическая риторика при этом снова поменялась. Министр финансов США Скотт Бессент заявил в Эшвилле, что через два года пролив будет выглядеть «бесполезным куском воды», поскольку нефть пойдёт наземными трубопроводами в обход, и пообещал додавить Тегеран санкциями при поддержке ЕС, Британии, ОАЭ и Бахрейна. Тегеран отвечает симметрично: спикер меджлиса Мохаммад Багер Галибаф пообещал военный ответ на американские удары. Двухлетний горизонт — ответ на вопрос, чего ждать после конфликта, а не что делать с ценой барреля сегодня.

🪫 Резерв США на минимуме

Стратегический нефтяной резерв США сократился за неделю ещё на 3,1 млн барр., до 286,6 млн, — минимум с 1982 года. Инструмент, которым Вашингтон исторически сбивал ценовые всплески, подошёл к нынешнему эпизоду фактически пустым.

Трамп обещает наполнить резерв венесуэльской нефтью, вице-президент Джей Ди Вэнс говорит о значительном росте добычи благодаря сделке с Каракасом, а американская North American Blue Energy Partners получит контроль над рядом венесуэльских месторождений, которыми прежде управляли китайские компании и одна российская. Схема упирается в сроки: восстановление добычи на изношенных месторождениях занимает годы, а покупать в резерв придётся дороже 92 долл. за баррель.

🌾 Продовольствие подорожало сильнее всего с 2012 года

Индекс сельскохозяйственных товаров Bloomberg вырос за август более чем на 13% — сильнейший месячный скачок с 2012 года. Лидером, по данным ICE Futures, стало какао (+28,22% за месяц), следом сахар (+19,87%) и пшеница (+17,11%), вышедшая на трёхлетний максимум.

Причины сложились в редкую комбинацию. Удары по черноморским портам сократили вывоз зерна из региона, который даёт больше четверти мирового экспорта; жара повредила урожай кукурузы в США и Европе; Эль-Ниньо ударил по сахару и какао, а Индия, крупнейший производитель сахара, столкнулась с нехваткой запасов. Российского потребителя это догоняет с задержкой: сахар в стране подорожал на 17,8% за год и на 25,7% с января, а производители всё активнее смотрят в сторону экспорта.

🤝 ШОС переходит на торговлю в своих валютах

На саммите в Бишкеке Владимир Путин сообщил, что товарооборот России со странами организации превысил 400 млрд долл., а доля расчётов в национальных валютах — более 98%. По итогам встречи планировалось подписать больше двадцати документов, включая декларацию о расширении энергетического сотрудничества.

Главная часть для российской экономики — договоренности с Китаем. МИД КНР подтвердил готовность продвигать сотрудничество с Россией в энергетике, в том числе по газопроводу «Сила Сибири — 2». Проект обсуждается годами, и заявление министерства не равняется контракту с ценой и объёмом, но география российского экспорта смещается именно туда — и потому товарооборот считают уже не столько в долларах, сколько в долях расчётов, доллар минующих.

₿ Криптовалюты в России стали легальным имуществом

Закон о легальном обращении криптовалют вступил в силу 1 сентября. Цифровые валюты признаны имуществом с судебной защитой прав владельца, приобретать их можно через российские биржи, брокеров и криптосервисы, а регулирует сферу Банк России, ведущий реестры криптообменников и цифровых депозитариев.

Ограничения при этом довольно жёсткие. Расчёты криптовалютой внутри страны по-прежнему запрещены — разрешены внешнеторговые операции и переводы на личные кошельки. Покупка на бирже доступна только после тестирования, неквалифицированный инвестор ограничен суммой 300 тыс. руб. в год у одного посредника и списком наиболее ликвидных монет, а участникам рынка дан переходный период до 1 июля 2027 года на получение лицензий. Легализация здесь означает не свободу обращения, а перевод рынка в наблюдаемый контур.

Читайте также:

• Почему нефть не растет в цене?

• Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?

• Добавляем в портфель валютные облигации

• Дефляция не снизит ставку

• Что будет с ценой на биткоин?