Дефляция не снизит ставку

📊 Дефляция в России

В России третью неделю подряд наблюдается дефляция. За неделю по 17 августа, по данным Росстата, цены снизились на 0,02% после -0,06% неделей ранее и -0,02% за семидневку по 3 августа. Уменьшение цен выглядит символическим и ожидаемым, поскольку практически каждое лето мы видим подобное.

📉 Причины дефляции в России

Цены летом падают по одной основной причине — появляется собственный урожай. Причем не только на прилавках магазинов от отечественных сельхозпроизводителей, но и на дачах, а последнее означает, что спрос на плодоовощную продукцию снижается. Так, за последнюю неделю капуста подешевела на 5,4%, картофель - на 5,3%.

📈 Инфляция

Однако вновь начали расти цены на бензин —+0,51% за неделю по 17 августа. Это очень тревожный показатель, поскольку повышение стоимости топлива оказывает длительное влияние на общую инфляцию. С начала года бензин стал дороже на 18,33%, а дизель - на 18,41%.

И это не предел. Топливный кризис, который вроде бы в начале августа пошел на спад, получил вторую жизнь. На брендовых заправках вновь очереди и перебои с поставками, а мелкие розничные операторы задирают цены в полтора раза.

Годовая инфляция на 17 августа составила 6,09%, увеличившись за неделю на 0,03 п.п. Годовой показатель обычно более инертный.

Есть и еще чему «порадоваться». По данным опроса инФОМ, который проводится по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения РФ на год вперед в августе снизились на 1 п.п. до 13,7%. Это уровень декабря 2025 — января 2026 г.

Вот только их июльский показатель в 14,7% был максимальным за последние годы. Обусловлены эти цифры были началом топливного кризиса. Логично было предположить, что подорожание перевозок ударит по стоимости конечной продукции.

Затем правительство отчиталось, что проблема решается, цены на бензин и дизель какое-то время действительно снижались. Однако в последние дни они вновь стали расти. Поэтому не исключено, что в сентябре, а именно на этот показатель будут опираться директора Банка России при принятии решения по ставке, инфляционные ожидания вновь пойдут вверх.

Наблюдаемая гражданами инфляция сократилась до 14,3% в августе с 15,1% в июле. Причина снижения та же — многие частично перешли на «подножный корм» с огородов, и стало казаться, что денег тратится меньше.

🔎 Почему официальная инфляция ниже?

Однако возникает вопрос: почему наблюдаемая населением инфляция так резко расходится с официальными данными Росстата?

Разница обусловлена методиками расчетов. Вот, например, статистическое ведомство посчитало, что на последней неделе средняя стоимость поездок на Черноморское побережье России снизилась на 4,8%. Сколько людей ездили на эти курорты? Наверное, от силы несколько сотен тысяч человек. Остальных это не коснулось, но удешевление трансфера по этому направлению пусть и слабо, но отразилось на общем показателе.

При этом Росстат вряд ли учел, что гораздо больше людей были вынуждены заправляться по 120-130 руб. на «частных» автозаправках, чтобы не стоять в очередях на брендовые, или просто из-за отсутствия выбора.

Так что люди считают инфляцию по тем ценам, которые видят на покупаемые ими товары в магазинах, а Росстат — по собственным методикам, которые нам не всегда ясны.

В целом же можно сказать, что истина лежит где-то посередине. Официальные данные выглядят заниженными, а население преувеличивает размеры инфляции.

✅ Снизят ли ставку в сентябре?

В любом случае все инфляционные цифры в абсолютном выражении выглядят слишком большими, чтобы ЦБ их проигнорировал на сентябрьском заседании по ставке и решился на снижение «ключа».

Читайте также:

• Что будет с ценой на биткоин?

• Какие риски есть у длинных ОФЗ?

• Почему розничные инвесторы покупают, а профессиональные — продают?

• Заработают ли инвесторы на амбициях СПБ Биржи?

• Дефолт «Евротранса»: что делать инвесторам