Главные новости 31 августа

В Ормузском проливе после обмена ударами между США и Ираном трафик упал до пяти судов в сутки, и нефть ушла выше 91 долл. за баррель. У нас беспилотники бьют по складам, а южные зерновые порты фактически закрыты — и то и другое уже видно в отчётностях и котировках. Кроме этого — последний день отчётной кампании, проект новой денежно-кредитной политики ЦБ и стартующий 1 сентября цифровой рубль.

📦 Склады Ozon и паи фондов

За неполные сутки компания сообщила о двух атаках беспилотников на логистику: сначала об объекте в Белгороде, затем о центре в Ростовской области, где возгорание было потушено и обошлось без пострадавших. Важно, что это уже серия ударов, которая отражается не только в котировках Ozon (OZON).

Инвесторы весь август распродавали паи закрытых фондов складской недвижимости, которую арендуют маркетплейсы: «Парус-ОЗН» и «Парус-НиНо» подешевели за месяц в среднем на 15%. Логика распродажи прозрачна — стоимость такого пая держится на арендном потоке от конкретного здания с конкретным адресом. Диверсификация, которую обычно даёт фонд, от прилёта не защищает: объект один.

О перспективах компании и последствиях ударов мы писали в статье "Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?"

🛒 М.Видео растёт

Пока крупнейшие площадки подвергаются ударам, продавцы ищут запасной канал. Число новых продавцов на маркетплейсе «М.Видео» по итогам июля выросло на 59,2% к июню, трафик — в 2,5 раза, а общее число действующих партнёров превысило 12 тыс. Компания называет приток рекордным, акции в понедельник прибавили 8%.

Оговорка в том, что 12 тыс. продавцов — это база сравнения, а не доля рынка: на Ozon и Wildberries вместе счёт идёт на сотни тысяч, суммарно более 1,2 млн. Перераспределение даёт «М.Видео» (MVID) шанс на разворот, но проверяется он не месячной динамикой, а тем, останутся ли новые партнёры на площадке, когда риск для складов конкурентов снизится.

✈️ Аэрофлот теряет прибыль

Скорректированная чистая прибыль группы за полугодие составила 472 млн руб. — падение на 88,4%. По полной отчётности картина жёстче: чистый убыток 0,6 млрд руб. против прибыли 74,3 млрд руб. годом ранее.

Разгадка целиком в структуре расходов. Выручка выросла на 3,6%, до 429,8 млрд руб., операционные расходы — на 9,7%, до 449,2 млрд руб. Главная статья — авиатопливо: 162,6 млрд руб. и плюс 13% при росте средней цены керосина на 8,4%, причём во втором квартале топливные расходы прибавили сразу 24,5%. Аэрофлот (AFLT) нарастил провозные ёмкости на 3,1%, но в такой ценовой конструкции дополнительные кресла работают на затраты сильнее, чем на выручку.

🛩 Авиапром отчитался убытками

ОАК (UNAC) завершила полугодие по МСФО с убытком 21,2 млрд руб. против 15,89 млрд руб. годом ранее — рост почти на треть. Входящий в корпорацию «Яковлев» (IRKT) ушёл в убыток 5,3 млрд руб. с прибыли 2,5 млрд руб.

В тот же день Минпромторг обозначил, чем собирается закрывать спрос перевозчиков на новые машины: замглавы ведомства Геннадий Абраменков назвал Ил-114-300 самолётом, который должен покрыть потребность в региональной технике. Сочетание красноречивое — серийные программы пока стоят отрасли дороже, чем приносят, а заказчики ждут поставок в момент, когда экономика полётов сжимается и у них самих.

🎯 Планы ЦБ

Банк России опубликовал проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Ключевая цифра — возврат ставки к нейтральному диапазону 7,5–8,5% к 2029 году: путь вниз рассчитан на три года.

Ближайшие перспективы описал зампред Алексей Заботкин: пространство для снижения сузилось ещё в июльском раунде решений, и пока инфляционные ожидания остаются высокими, оно будет ограничено. Отдельный пункт проекта — техническая правка: с 2027 года изменённая ставка начнёт применяться не с понедельника, а со среды. Мелочь для заголовков, но не для банковских казначейств, которые пересоберут под этот сдвиг расчёт процентных периодов. Разговор о паузе в снижении идёт неделю, и рынок уже голосует за неё деньгами: ставки по кредитам растут вопреки снижению ключевой второй месяц подряд.

Наш взгляд на то, какое решение примут по ставке осенью, вы найдете в статье "Дефляция не снизит ставку"

🌾 Пшеница пойдет через Балтику

«Совэкон» прогнозирует падение экспорта российской пшеницы в сентябре на 52,1% — это минимум за 16 лет. Из-за сжатия вывоза цены на зерно внутри страны продолжают падать: продавать некуда, а урожай собран.

Причина не в спросе, а в географии. Южное направление почти закрыто, и экспортёры перестраивают маршруты на Балтику — плечо длиннее, перевалка дороже, объёмы меньше. Мировые цены при этом идут вверх: индекс сельхозтоваров S&P рос одиннадцать сессий подряд, самая длинная серия за нынешнее столетие. Российский производитель наблюдает этот рост со стороны: обнуление экспортных пошлин на зерно обсуждается с конца августа, но пошлина не главное препятствие, когда зерновой узел в Новороссийске работает с перебоями.

⛽ Бензин опускает класс

На российских АЗС начались продажи бензина класса Евро-4 — топлива с более высоким содержанием серы, чем привычный Евро-5. Отраслевой смысл прямой: когда мощностей глубокой переработки не хватает, рынок насыщают тем, что можно произвести, а не тем, что записано в техрегламенте.

Эксперты называют ситуацию непредсказуемой из-за сохраняющихся рисков атак на НПЗ и ждут спада ажиотажа на заправках только к октябрю, когда пройдёт пик спроса аграриев на топливо. То есть сентябрь предстоит пройти при одновременной нагрузке от уборочной и ограниченном предложении: производство бензина покрывало к концу августа около 70% внутреннего спроса, и дефицит переходит в новый месяц без паузы.

💳 Цифровой рубль выходит из пилота

Уже завтра, 1 сентября, крупнейшие банки и розничные компании открывают инфраструктуру для операций с цифровыми рублями — этап, который ЦБ называет началом массового внедрения. Требование распространяется на торговые сети с годовой выручкой от 120 млн руб.

Для частного инвестора это пока не инструмент, а способ расчётов: доходности у цифрового рубля нет по конструкции, проценты на остаток не начисляются. Значение события в другом — платежи начинают проходить по контуру, где расчёт идёт напрямую через платформу регулятора, минуя корсчета банков. Для банковских комиссионных доходов это прямая угроза, и именно поэтому сроки внедрения переносились не один раз.

🔁 Перевести акции можно за минуту

С 1 сентября перевод ценных бумаг от одного брокера к другому будет занимать минуты вместо недель — правила быстрых переводов Банк России утвердил заранее. Сложность ухода перестаёт быть аргументом удержания клиента: раньше мы теряли недели и несли ценовой риск, пока бумаги были «в пути».

Момент для сектора неудобный. Выручка российских брокеров за первое полугодие выросла на 40%, почти до 42 млрд руб., в основном за счёт комиссий на долговом рынке и размещений облигаций, но чистая прибыль у большинства компаний снизилась почти на 30% — прибыль от торговых операций упала почти вдвое. Конкурировать за клиента придётся тарифами и сервисом ровно тогда, когда маржа уже сжата.

🛢️ Ормуз остается закрытым

США нанесли удар по иранскому острову Ларак, Тегеран ответил по американским базам в Иордании и ОАЭ — первый обмен ударами почти за месяц. Транзит через Ормузский пролив упал до пяти судов в сутки; МИД Ирана повторил, что пролив не откроется до выполнения требований Тегерана, а КСИР пообещал отвечать «в десятки раз сильнее». Нефть прибавила около 2%, Brent поднялась выше 91 долл. за баррель.

На дипломатическом поле улучшений при этом не просматривается: министр финансов США Скотт Бессент обещает еженедельные вторичные санкции за связи с Ираном, Трамп угрожает нефтяному хабу на острове Харг, а быстрая военная развязка, по оценке The New York Times, маловероятна. Отдельная деталь к цене барреля: Трамп заявил, что венесуэльская нефть пойдёт на пополнение стратегического резерва США, и тут же признал, что запасы SPR практически истощены. Интерес к венесуэльским объёмам объясним, но инструмент, которым Вашингтон исторически сбивал ценовые всплески, подошёл к нынешнему эпизоду пустым, а покупать в резерв придётся дороже 91 долл.

📈 Доходности облигаций растут 

Доходность десятилетних гособлигаций США выросла до 4,75% — максимума с января 2025 года, распродажи продолжились даже в тридцатилетках. Немецкие десяти- и тридцатилетние бумаги обновили максимумы за 15 лет, и волна докатилась до остальных европейских рынков госдолга.

Причина общая: рынок пересобирает ожидания по ставке ФРС. Deutsche Bank присоединился к Barclays и Société Générale и теперь прогнозирует не снижение, а повышение ставки — в сентябре и декабре. Жёсткая риторика главы ФРС в Джексон-Хоуле эту переоценку запустила, свежая статистика поддержала: индекс деловой активности ФРБ Далласа за август вышел на 11,6 против ожидавшихся 0,7. Деталь для тех, кто следит за американским Минфином: с объявления Бессентом интервенций в госбумагах прошло двенадцать дней, а доходности уже вернулись к локальным вершинам — длинный конец кривой удалось удержать ненадолго.

🏭 Китай не разгоняется

Августовские индексы деловой активности КНР остались ниже разделительной отметки в 50 пунктов: промышленность 49,8 против 49,2 месяцем ранее, услуги 49 без изменений, сводный показатель 49,5 против 49,3. Формально это улучшение — сокращение замедлилось, промышленный индекс оказался лучше ожиданий. Содержательно — очередной месяц, когда экономика не растёт, а лишь сжимается медленнее.

На этот фон накладывается внешнее давление. Скотт Бессент заявил, что намерен призвать участников G20 пересмотреть торговые отношения с Китаем: положительное сальдо в 1,2 трлн долл., по его формулировке, мир позволить себе не может. Для сырьевых экспортёров, включая российских, сигнал двойной — слабый спрос главного покупателя плюс перспектива торговых барьеров вокруг него.

🚜 Средние дистилляты в дефиците

Мировая нехватка дизеля вот-вот усилится: в Бразилии начинается посевная, а страна входит в число крупнейших импортёров дизельного топлива в мире. Сезонный пик спроса накладывается на и без того сжатое предложение — удары по перерабатывающим мощностям вывели из оборота значительные объёмы выпуска.

Дефицит виден и по соседней позиции того же перегонного диапазона: три крупнейшие авиакомпании Китая — Air China, China Eastern и China Southern — завершили полугодие с убытком из-за подорожавшего авиакеросина. Тот же счёт предъявлен «Аэрофлоту», и это не совпадение: дизель и керосин выходят из одной фракции нефтепереработки, поэтому дефицит проявляется одновременно у аграриев и перевозчиков на разных континентах. Для держателей транспортных бумаг это значит, что топливная статья останется главным риском отчётностей и во втором полугодии.

₿ Казначейства вернулись за биткоином

Strategy купила 4 603 BTC — первая покупка компании за два месяца. Одновременно Strive Asset Management нарастила недельные закупки до 1 800 BTC против прежних объёмов в пределах 150 BTC, а BitMine добавила 53 501 ETH и держит на балансе более 5,9 млн эфиров, около 4,8% всего предложения монеты.

Приток в криптовалютные продукты за неделю составил 3,2 млрд долл. — максимум с октября 2025 года, а биткоин закрывает август сильнейшим месячным ростом с ноября 2024 года. Контрапункт всё же есть: в пятницу спотовые биткоин-фонды впервые после девяти дней притоков зафиксировали отток, и сам актив закрылся в минусе. Месяц сложился из очень сильной середины и слабой концовки, и покупки корпоративных казначейств приходятся ровно на этот момент расхождения.

Читайте также:

• Почему нефть не растет в цене?

• Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?

• Добавляем в портфель валютные облигации

• Дефляция не снизит ставку

• Что будет с ценой на биткоин?