Куда летит «Самолет»: стоит ли инвестировать в акции застройщика?

Снижение капитализации ПАО «ГК “Самолет”» (SMLT) в марте 2026 года обусловлено публикацией данных о расследовании схем незаконного обналичивания средств. Ключевыми триггерами для инвесторов остаются августовские выплаты по облигациям (около 10,2 млрд руб.) и потенциальное поглощение компании Сбербанком, что является основным сценарием стабилизации бизнеса. Подробнее разберем 

📉Падение акций «Самолет»

Акции девелопера «Самолет» безоткатно падают с 18 марта. К 25 марта бумага потеряла около 16% стоимости, периодически обновляя исторические минимумы. Главной причиной резкой потери капитализации стала информация, что связанные с «Самолетом» компании обналичивали деньги.

По информации «Коммерсанта», правоохранители накрыли ОПГ, которая организовала «незаконный оборот средств в обход банковской системы». Цитируем издание:

«Фигуранты, по данным “Ъ”, использовали несколько схем. Главными из них с 2023 года являлись обнальные услуги для десятка юридических лиц, связанных с ПАО «Группа компаний “Самолет”».

Ходят слухи, что «Самолет», мягко говоря, находится в зоне внимания очень высокопоставленного и неприкасаемого чиновника, многие заместители которого по предыдущему месту службы уже отправлены на нары.

Если это так, то возможны два варианта дальнейшего развития событий.

📈Что будет с акциями «Самолет»?

Первый предполагает, что дело будет «замято» с минимальными финансовыми потерями для девелопера. Это менее вероятный сценарий, поскольку просто так подобная информация в прессу не утекает. Но если он все же реализуется, а информация «Коммерсанта» правдива, то про акции «Самолета» лучше забыть — на рынке полно более «чистых» компаний.

Теперь переходим к более реалистичному варианту. Напомним, что в начале февраля 2026 г. менеджмент девелопера обратился в правительство за господдержкой объемом 50 млрд руб., что тогда было сопоставимо с рыночной капитализацией эмитента. Денег никто не дал, но на защиту застройщика и одновременно крупного эмитента облигаций встал Сбер. Об этом мы подробнее писали здесь.

В феврале первый зампред Сбера Александр Ведяхин говорил, что «Самолет» хорошо прошел февральскую оферту по облигациям, но в случае необходимости Сбер и другие кредиторы ему бы помогли.

Следующая выплата купона у «Самолета» назначена на 6 апреля. Но сумма там мизерная, около 80 млн руб. С этим компания справится без проблем.

Более серьезные выплаты приходятся на август — это оферта по облигациям на 5 млрд руб. и еще купон почти на 5,2 млрд руб. Нет уверенности, что компания самостоятельно справится с такими платежами, особенно если арестуют ее счета, или счета «дочек» по «обнальному делу».

И вот тут может реализоваться второй, самый лучший для инвесторов сценарий — каким-то образом контроль над бизнесом «Самолета» перейдет Сберу. При таком варианте, во-первых, девелопер вновь станет «чистым». Во-вторых, он получит доступ к безграничному финансированию. В-третьих, Сбер является крупнейшим оператором различных льготных программ ипотеки, контролируя намного больше половины данного сегмента рынка. Это значит, что ведущий российский банк сильно «поможет» застройщику с продажами.

📊Что делать инвесторам сейчас?

Бумага технически выглядит перепроданной, но покупать ее на отскок не рекомендуем. Рисковым инвесторам лучше дождаться этого самого отскока и попробовать заработать от шорта.

Поскольку мы не знаем, какой из сценариев развития событий реализуется, то инвестиционно покупать бумагу не стоит. В этой связи напомним, что мы ранее говорили об уместности риска покупки акций девелоперов и наиболее закредитованных эмитентов на совсем небольшую часть портфеля в расчете, что их погонят вверх под ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. «Самолет» из этого перечня исключаем.

Приобретать же его акции всерьез и надолго стоит лишь после появления информации, что Сбер покупает девелопера или хотя бы подает такие намеки. Да, покупка будет не на самом дне, но лучше меньше заработать, чем чего-то потерять. Ловцы же «падающих ножей» очень часто остаются без пальцев.

Читайте также:

• Как заработать на дивидендах в 2026 году?

• ЦБ снизил ставку: разбираем акции, которые от этого выиграют

• Что будет с ценой на нефть?

• Почему не растет золото: прогноз и анализ рынка в 2026 году

• Сценарии решения ЦБ по ставке 20 марта и их влияние на рынок