Итоги 2024 года на рынке акций и основные тенденции на 2025 год

Итоги 2024 года по индексам Мосбиржи

Индекс Мосбиржи за 2024 год снизился приблизительно на 10%. Самым успешным отраслевым индексом Мосбиржи стал индекс финансового сектора, снизившись всего на 3%. Банковская система смогла справиться с непростой макроэкономической ситуацией. Чистая прибыль банков за 11 месяцев 2024 года превысила 3,85 трлн. руб., что уже выше показателя за весь 2023 год. Наибольший рост в финансовом секторе в 2024 году продемонстрировали акции “ЭсЭфАй (на 151%), “Банка СПБ” (на 61%) и “СПБ Биржи” (53,3%).

Лидерами по потенциалу на 2025 год в секторе являются бумаги “Т-Технологий” (T), которые, по мнению аналитиков, сильно недооценены рынком. Потенциал роста капитализации эмитента находится в диапазоне от 35% до 105% на годовом интервале. “Т-Технологии” имеют наивысшую рентабельность капитала в секторе и активно наращивают чистую прибыль после интеграции с “Росбанком”.

Сильнее всего от рыночной неопределенности пострадал сектор телекома. Сложная бизнес-модель и высокая долговая нагрузка повлияла на финансовые показатели мастодонтов сектора - “Ростелекома” и “МТС”, которые за 2024 год потеряли более 10% своей рыночной капитализации.

Перспективы акций эмитентов на 2025 год непредсказуемы. С одной стороны, “МТС” заявил о реорганизации холдинга и выделении дочерних компаний в отдельные юрлица, а также подтвердил цель по дивидендам на 2025 год в размере 35 руб. на бумагу, что дает доходность на уровне 18%. С другой, у эмитента остается высокая долговая нагрузка, которая сокращает чистую прибыль и финансовые потоки при текущих высоких рыночных ставках. “Ростелеком” разочаровал рынок финансовым отчетом за третий квартал 2024 года, в котором компания зафиксировала падение чистой прибыли год-к-году на 52%. Вероятная дивидендная доходность на 2025 год снизилась до 8-10%, что оказывает сильное негативное влияние не котировки компании. С высокой долей вероятности, акции эмитентов будут торговаться в боковике до появления значимых новостей, в числе которых снижение ключевой ставки, выход дочерних компаний холдинга на IPO или оптимизация расходов.

Прогноз на 2025 год

По статистике, Индекс Мосбиржи ни разу с 1997 года не снижался два года подряд. Аналитики также сходятся во мнении, что 2025 год станет удачным для российского рынка.

Основные тенденции на 2025 год

Снижение ключевой ставки

После остановки цикла повышения ключевой ставки аналитики уверены в новой тенденции на снижение показателя уже к концу второго квартала 2025 года. От такого развития событий больше всего выиграют эмитенты с высокой долговой нагрузкой: “ВК”, “Мечел”, “Сегежа” и ряд других.

Ослабление рубля

Аналитики инвестдомов уверены в том, что рубль продолжит ослабевать к другим валютам, средний курс к доллару в 2025 году будет в диапазоне от 107 до 115 руб. Поэтому привлекательными выглядят экспортеры, получающие основную выручку от своей деятельности в иностранной валюте: “Русал”, “ЮГК”, “Фосагро”, “Новатэк”.

Возможное завершение конфликта между Россией и Украиной

Наиболее ожидаемым событием для российского рынка на 2025 год является окончание конфликта с Украиной. Инаугурация нового президента США Дональда Трампа состоится 20 января 2025 года. После вступления в должность Трамп обещал в ближайшие сроки запустить мирные переговоры между сторонами конфликта. Завершение противостояния станет позитивным драйвером для всех российских акций, за исключением бумаг эмитентов, основная деятельность которых связана с импортозамещением: “Группа Астра”, “IVA Technologies”, “ГК Элемент”, “КАМАЗ”, “Соллерс”.

Рост цен на золото

Положительный прогноз аналитиков на золото на 2025 год связан с вероятным снижением ставки в США и увеличением закупок металла со стороны центральных банков стран на фоне геополитической нестабильности в мире. Российские крупные золотодобытчики станут бенефициарами ситуации, поэтому котировки “Полюса”, “ЮГК” и “Селигдара” могут стать одними из лидеров российского рынка в 2025 году.