ОГК-2 OGKB

Долгосрочный прогноз:

К сожалению, полные результаты по МСФО “ОГК-2” в последнее время за год не предоставляет, поэтому нам просто придется обратиться к отчетности по РСБУ. Она, конечно, вызывает некоторые вопросы по части объективности, однако другого выбора у нас просто сейчас нет. Тем более что результаты за 2023 год по РСБУ уже опубликованы.

“ОГК-2” получил выручку в виде 164.7 млрд руб. в 2023 году, она увеличилась на 15%. Российскую инфляцию удалось перегнать в целых два раза, это несомненно является позитивом для компании в долгосроке. EBITDA при этом упала на 8%, составив 35.2 млрд руб., а чистая прибыль равна 9.92 млрд руб., падение состоялось на 18%. Обычно “ОГК-2” платит 50% от своей чистой прибыли, но уже в прошлом году, как мы можем заметить, у компании начались проблемы в этом плане, потому что ключевой показатель падает из года в год. Теперь и вовсе дивиденды “ОГК-2” выплачивать не будет, потому что подходит к своему завершению ДПМ, а это значит, что в 2025 году упадут вообще все финансовые показатели компании и уже от новых значений придется отталкиваться.

Капитализация эмитента должна сильно просесть и завершится этот процесс как минимум в начале 2025 года, поэтому на данный момент мы бы ни в коем случае не рекомендовали набирать позицию в долгосрок. Лучше всего дождаться, когда пройдут все риски по данным акциям и только потом предпринимать какие-либо действия, исходя из текущей ситуации.