Главные новости 28 сентября

Главные новости экономики 28 сентября 2026 года — топливный дефицит и дорогие деньги. Доходности госдолга США, Германии и Великобритании обновили многолетние максимумы, Катар снова отменил поставки СПГ, а дизель в Британии подорожал до рекордной цены. В России вечерние указы закрыли данные о работе НПЗ и передали во временное управление Metro, а Счётная палата подсчитала, сколько нефтегазовых доходов недополучит бюджет.

📈 Рост акций «ЕвроТранса»

Акции «ЕвроТранса» (EUTR) в понедельник подорожали более чем на 20%, и биржа переводила их в дискретный аукцион — режим, который включается при резком скачке цены. Поводом, вероятно, стало субботнее сообщение:

Минэнерго предложило рассмотреть внешнее управление активами компании, владеющей сетью АЗС «Трасса», по новому указу о безопасности критической инфраструктуры.

На практике этот указ ещё не применялся. Возможно, что рост объясняется тем, насколько плохи альтернативы. В начале сентября суд арестовал председателя совета директоров и владельца 44,1% акций Игоря Мартышова, двух его заместителей и генерального директора по делу о хищении топлива, поставлявшегося подмосковной полиции. Эмитент в дефолте по всем десяти выпускам облигаций при публичном долге 36,1 млрд руб. Худший сценарий — банкротство, при котором акционеры могут остаться ни с чем. Предложение Минэнерго рынок мог прочесть как шанс этого избежать, хотя решения ещё нет.

Однако, вероятнее всего, что это — очередной спекулятивный рост, которые мы уже не раз наблюдали по данной бумаге.

🛢️ Сырьё вместо топлива

Правительство пересмотрело прогноз по углеводородам. Сокращение добычи нефти в этом году ожидается на уровне 3,4%, (до 494,2 млн т). При этом экспорт сырой нефти должен вырасти на 6%, до 244,7 млн т., а нефтепродуктов, наоборот, сократиться на 22%, до 98,5 млн т. Переработка тоже снижается: НПЗ регулярно попадают под удары беспилотников, и нефть, которую они не могут принять, уходит за рубеж сырой.

Внутренний рынок топлива защищают ограничениями. Запрет на экспорт дизеля для производителей истекает в конце сентября, и, по данным ТАСС, готовится его продление до 31 октября — о таких планах писали ещё в середине месяца. Вечером Путин подписал указ, закрывающий данные об экспорте (объёмы, цены, покупателей, маршруты судов), а также об объёмах производства на НПЗ и плановых биржевых продажах топлива. Ограничение касается и СМИ. Исключение составят сведения, которые компании раскрывают сами. Следить за переработкой по открытым данным станет заметно сложнее.

💰 Бюджет: минус 1,6 трлн

Счётная палата оценила нефтегазовые доходы бюджета в 2026 году в 7,3 трлн руб. — на 1,6 трлн, или 18%, меньше плана. Дорогая нефть казну не выручает по трём причинам.

1. Первая — курс: бюджет рассчитывали при 92,2 руб. за доллар, а в первом полугодии доллар в среднем стоил 76,3 руб., поэтому рублёвая цена барреля, от которой считаются налоги, оказалась ниже.

2. Вторая — логистика: доставка, страхование и посредники обходятся экспортёрам примерно в 30 долл. на баррель.

3. Третья — демпфер, которым государство возмещает нефтяникам продажу топлива внутри страны дешевле экспортной цены: за январь–август на него ушло около 916 млрд руб.

Сильнее всего отстаёт налог на дополнительный доход — почти вдвое против плана. Опорой становятся поступления, не связанные с нефтью и газом: они растут, и по плану на них прийдется около 78% доходов этого года.

🧾 МФО распродают просрочку

Микрофинансовые организации во втором квартале продали коллекторам проблемных долгов на 43 млрд руб. Это в 1,5 раза больше, чем кварталом ранее, и максимум за два года. Качество долгов видно по цене: коллекторы платят около 20 копеек за рубль против 36 копеек годом ранее, а доля займов с просрочкой больше 90 дней выросла за год с 29% до 35%.

Среди причин — дорогие кредиты и ужесточение регулирования. С апреля максимальная переплата по микрозайму снижена со 130% до 100% суммы, с июля изменились требования к подтверждению доходов, а закредитованным клиентам стало труднее брать новые займы, чтобы гасить старые. При этом крупнейшие коллекторы купили лишь 43% проданных долгов — остальное досталось малым игрокам.

🛒 Внешнее управление Metro

Указом президента российские активы немецкой Metro Cash & Carry переданы во временное управление АО «УК Торг Рус». Речь о сети из 93 торговых центров в 51 регионе; отраслевые источники оценивают бизнес в 60–70 млрд руб. Механизм не новый: в середине сентября так же поступили с российскими активами Nestlé и «Ашана».

Необычен сам управляющий. «УК Торг Рус» зарегистрирована 8 сентября, за три недели до указа, с уставным капиталом 10 тыс. руб. и принадлежит руководителю российского Metro Йоханнесу Толаю. Сама Metro объяснила решение необходимостью обеспечить безопасность сотрудников и непрерывность бизнеса, заверив, что обязательства перед поставщиками и клиентами исполняются в обычном режиме. Собственник формально теряет контроль, но управлять сетью продолжит её же руководитель.

📉 Госдолг США под 5,27% годовых

Распродажа американских казначейских облигаций продолжается. Доходность десятилетних бумаг выросла за день на 0,1 п. п., до 5,27%, — максимума с 2007 года, тридцатилетних — до пика более чем за 22 года. Двухлетние облигации, самые чувствительные к ожиданиям по ставке, дают 4,95%, больше всего с мая 2024-го: рынок быстро закладывает повышение ставки ФРС уже на ближайшем заседании. Инфляцию разгоняют дорогая энергия на фоне войны с Ираном, устойчивый рост экономики и госрасходы.

Высокие доходности в США вытягивают деньги с других рынков: крупные управляющие, такие как JPMorgan Asset Management, сокращают вложения в самые рискованные облигации развивающихся стран. Золото опустилось ниже 4 200 долл. за унцию, к минимуму за два месяца.

🌍 Рост доходностей по всему миру

Дешевеют и европейские облигации: доходность десятилетних бумаг поднялась до 3,63%, максимума с середины 2009 года, британских гилтов — до 5,44%, больше всего с июля 2007-го. В Японии двухлетние бумаги дают максимум за 31 год, а Банк Японии в протоколе последнего заседания отметил, что инфляционные ожидания растут у населения и бизнеса и регулятору нужно быть готовым на это своевременно реагировать.

Центробанки всё активнее говорят о повышении ставок. Аналитики ждут, что Резервный банк Австралии повысит ставку 29 сентября, а Резервный банк Индии в октябре поднимет её до 5,5% — впервые с 2023 года. Кристин Лагард осторожнее: по её словам, риски ускорения инфляции преобладают, но умеренный ответ ЕЦБ остаётся уместным.

💻 Nvidia: выкуп на 235 млрд

Nvidia добавила к программе обратного выкупа акций 150 млрд долл., доведя общую сумму до 235 млрд. Это крупнейшее разовое решение о выкупе в истории: прежний рекорд — 110 млрд долл., одобренные Apple в 2024 году. Также сегодня компания представила платформу, позволяющую ограничивать действия автономных ИИ-агентов. На этом фоне акции прибавили до 3%.

Решение об обратном выкупе важно для всего рынка: на Nvidia и Apple приходится рекордные 15% капитализации S&P 500, из них 8% — на Nvidia. Выкуп такого масштаба касается не только её акционеров, но и всех, кто инвестирует в индекс (а это огромное количество как частных, так и институциональных инвесторов по всему миру).

🧭 Переговоры с Ираном

На выходных Axios со ссылкой на Трампа сообщил, что в понедельник пройдут непрямые переговоры США и Ирана. Тегеран это опроверг: глава МИД Аббас Арагчи встретится в Нью-Йорке с посредниками, но без американцев, а для открытия Ормузского пролива США, по позиции Ирана, должны выполнить условия меморандума. По данным Reuters, посредники проведут отдельные встречи со сторонами в понедельник или вторник и обсудят пересмотренное семидневное предложение Ирана.

Параллельно приходят подтверждения о возможном начале нового витка эскалации. Иранское агентство Fars сообщило об атаках на 19 судов в Ормузском проливе за двое суток, а по данным WSJ, Трамп рассматривает возобновление ударов по Ирану после ноябрьских выборов в Конгресс.

Нефть сегодня утром подорожала на 2,5%, Brent держится около 107 долл. за баррель.

🚢 Нефть Залива возвращается

Ключевые производители Ближнего Востока в сентябре нарастили экспорт нефти до 12,8 млн барр. в сутки — максимума с начала войны, хотя это заметно меньше довоенного уровня в 17 млн. Главный вклад внесли Саудовская Аравия и ОАЭ. Пока трубопровод Восток — Запад стоял после атак беспилотников, саудовская нефть шла через терминалы Персидского залива, то есть через Ормуз, и аналитики Kpler видят в этом признак растущей уверенности судовладельцев.

В понедельник Эр-Рияд возобновил экспорт по трубопроводу к порту Янбу на Красном море, но и этот маршрут рискован: хуситы снова заявили, что Баб-эль-Мандебский пролив открыт для всех, кроме Саудовской Аравии. Запас прочности у США тем временем тает: стратегический нефтяной резерв сократился до 283,8 млн барр., минимума с 1982 года.

⛽ Дефицит дизеля

С марта по август поставки дизеля на мировой рынок с Ближнего Востока сократились в среднем на 770 тыс. барр. в сутки по отношению к прошлому году, из России — на 350 тыс., совокупно — на 1,1 млн барр.; это округлённые средние оценки Vortexa, Kpler и Energy Aspects. Трамп возложил ответственность за дефицит на украинские удары по российским НПЗ, призвал Зеленского «сбавить обороты» и сказал, что США «очень серьёзно» рассматривают запрет на экспорт дизеля.

Для Европы такой запрет стал бы новым ударом: глава TotalEnergies назвал идею плохой: по его словам, Европе тогда пришлось бы задействовать стратегические резервы. Цены уже бьют рекорды: средняя цена дизеля в Британии поднялась до 199,18 пенса за литр, превысив пик июня 2022 года, бензин в Нидерландах тоже штурмует исторические максимумы.

🔥 СПГ: форс-мажор до зимы

QatarEnergy продлила форс-мажор по поставкам СПГ в Пакистан, Бангладеш и как минимум одному покупателю в Индии до конца ноября, итальянской Edison — до начала декабря. Завод в Рас-Лаффане работает на пониженной мощности после мартовской атаки, а через Ормуз в прошлом году шла около пятой части мирового СПГ. Биржевой газ в Европе подорожал на 5%.

Зимой Европе придётся конкурировать за СПГ с Азией, где покупатели, по оценке FT, готовы платить намного больше. Германия подходит к отопительному сезону с необычно низкими запасами газа, хотя импортёр VNG прямой угрозы поставкам не видит, отмечая, что набор поставщиков шире, чем в 2022 году.

🏭 Китайская промышленность

Прибыль промышленных предприятий в Китае выросла в августе на 4,2% год к году — самый слабый темп с начала года; за восемь месяцев рост замедлился до 15,7% против 17,6% за семь. Давят слабый потребительский спрос и подорожавшая энергия, выручает бум чипов и оборудования для ИИ.

Shanghai Composite потерял 2%, китайские акции опустились к минимуму за год перед недельными праздниками. Вечером Bloomberg сообщил, что Пекин рассматривает новые меры стимулирования экономики и поддержки рынка жилья — сектора, на который приходится более четверти ВВП. Однако предыдущие подобные инициативы привели к масштабному кризису и крупным банкротствам.

📈 Биткоин: плечи растут

Биткоин (BTC) опустился ниже 83 000 долл., а объём незакрытых позиций по бессрочным фьючерсам, то есть ставок в долг, достиг 160 млрд долл. — максимума за 11 месяцев. Альткоины тем временем переводят на биржи в максимальных с октября 2025 года объёмах: в CryptoQuant считают, что краткосрочные игроки фиксируют прибыль после сильного роста.

Крупные долгосрочные покупатели продолжают наращивать позиции. Strategy за неделю купила 1 665 BTC, доведя запас до 847 666 монет, на счетах BitMine — 17 362 ETH; у компании уже около 4,9% всего предложения эфира при цели в 5%. Биржевые фонды на Solana за неделю привлекли рекордные 188 млн долл.

🔒 Tether: иранский след

Постоянный подкомитет Сената США по расследованиям, по данным WSJ, изучил 846 кошельков, связанных с Ираном, и выяснил, что 84% из них работали только с USDT. Сенатор Ричард Блюменталь назвал стейблкоин центральным элементом теневой банковской системы Ирана.

Tether ответила, что в 2026 году заморозила связанные с Ираном USDT почти на 550 млн долл., в том числе 344 млн на двух кошельках в апреле по уведомлению Минфина США. Довод о добросовестности заодно показывает масштаб проблемы: замораживать приходится сотни миллионов.

Читайте также:

• Причины роста Биткоина

• Стоит ли покупать акции «М.Видео»?

• На рынке нефти появились новые риски

• Самолет вошёл в новое пике

• «Полюс» зря упал на отчётности