Главные новости 18 сентября

Банк Японии поднял ставку до максимума за 31 год, инвестбанки переписывают прогнозы в сторону новых повышений ставки, а Саудовская Аравия отказала европейским НПЗ в октябрьской нефти — на этом фоне российская ESPO ушла выше 120 долл. за баррель с рекордной премией. Разобрали эти и другие новости в дайджесте. Приятного чтения!

✈️ Аэрофлот заказал 90 МС-21

«Аэрофлот» (AFLT) и структуры «Ростеха» в лице «Объединенной авиастроительной корпорации» (UNAC) подписали контракт на 90 самолётов МС-21 — крупнейший заказ на российский узкофюзеляжный лайнер. Поставки расписаны с 2029 по 2032 год по нарастающей: 14 машин в первый год, затем 18, 24 и 34. Помимо самих самолётов в договор вошли тренажёры, подготовка экипажей и послепродажное обслуживание на 22 года.

Прежний контракт при этом никуда не делся: по соглашению 2023 года первые восемь МС-21 ожидаются в четвёртом квартале 2027-го, ещё десять — в 2028-м. Ближайшие два года закрыты старой партией, новая начинается после неё. Спрос, таким образом, законтрактован на годы вперёд, а всё остальное упирается в производство: заявленный темп составялет 36 бортов в год, и до этой цифры производству ещё предстоит дойти.

🔵 Газ для Германии

Спецпредставитель президента Кирилл Дмитриев и руководство «Альтернативы для Германии» готовят встречу в следующем году, чтобы обсудить возобновление поставок российского газа. У предстоящих переговоров есть важное условие: встреча состоится, только если Россия и Украина договорятся о мирном урегулировании.

Читать это как возвращение российского газа в Европу пока рано — речь идёт о подготовке переговоров при ещё невыполненном ключевом условии и с партией, пока не входящей в правительство, хотя и активно набирающей популярность. Рынок, впрочем, отреагировал заранее: «Газпром» (GAZP) прибавил около 4%, а «Новатэк» (NVTK) — 3%.

⏳ Лукойлу дали время

OFAC продлил до 22 октября лицензию на переговоры о продаже Lukoil International GmbH и структур, в которых ей принадлежит не менее половины. Предыдущий срок истекал 19 сентября — разрешение обновили буквально накануне дедлайна, и не в первый раз: лицензию переписывают с прошлой зимы.

Важна механика: лицензия разрешает вести переговоры и заключать условные соглашения, но закрытие сделки требует отдельного разрешения американского Минфина. Пока это не продажа активов, а продлённое право о ней разговаривать, и каждое новое продление на месяц показывает, что покупателя, устраивающего обе стороны, всё ещё нет.

🏛️ Бюджет считают по нефти за 50 долларов

На совещании по экономике президент назвал ориентиры года: рост ВВП в пределах 1%, инфляция — 6,2% к середине сентября, в августе федеральный бюджет был исполнен с профицитом 606 млрд руб. Ненефтегазовые доходы за восемь месяцев прибавили более 18%, безработица держится у 2,3%, реальные зарплаты в первом полугодии выросли на 6,5%.

Главная цифра здесь не ВВП, а цена нефти, заложенная в бюджет: 50 долл. за баррель, что при нынешних котировках выглядит подчёркнуто осторожно. Дефицит рассчитывают удержать на уровне около 2% ВВП. Важный аспект, который отмечают эксперты: последние успехи с наполнением казны во многом опираются на разовые поступления от дивидендных выплат и жёсткий сбор налогов, а такие источники сами собой не повторяются.

⚖️ Подпись, которой ещё нет

Законопроект об «адских санкциях» прошёл Конгресс и ушёл на подпись президенту США. За сутки сюжет сменил три стадии — сообщение о намерении подписать, констатация, что этого всё ещё не произошло, и наконец обещание, что случится «сегодня», — но к вечеру пятницы закон так и не был подписан. Структура документа объясняет, почему от подписания многое зависит: он даёт президенту США право вводить пошлины вплоть до 500% на товары стран, продолжающих закупать российские энергоносители, — то есть бьёт не только по России, но и по Китаю, Индии и Турции, и притом по собственному усмотрению Трампа, который не отличается сдержанностью.

🤝 Планы на мир

Сепгодня утром выяснилось, что подписи в Вашингтоне ждёт не только закон о санкциях: Белый дом в рамках нового подхода к украинскому урегулированию рассматривает возможность коммерческих соглашений с Россией, не дожидаясь завершения конфликта. Индекс Мосбиржи (IMOEX) открылся ростом на 0,6% — сообщение вышло до открытия торгов, так что по времени это действительно реакция. Важно понимать, что пока рассматривается только возможность, ни одно соглашение не было официально объявлено, ни одно ограничение не было снято. Два документа противоположные по смыслу лежат на одном столе.

🏭 Внешнее управление для Nestlé и «Ашана»

Указом президента переданы во временное управление российские активы Nestlé и «Ашана», а вместе с ними — FM Logistic, Bati Logistics и «Ле Монлид», бывший Leroy Merlin. Управляющим назначено московское акционерное общество, созданное в 2024 году; структура его собственности не раскрыта.

Официальное объяснение следующее: компании контролируются из государств, которые активно вовлечены в военные действия против России. Nestlé и «Ашан» заявили, что планируют предпринять шаги для защиты своих прав. Для оставшегося иностранного бизнеса это плохой знак: в подобных вопросах теперь учитывается не поведение самой фирмы, а юрисдикция её владельцев.

💰 Доходность вкладов растёт

Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков растёт двенадцатую неделю подряд и подобралась к 13% годовых. Любопытная выходит динамика: значительную часть этого периода Банк России ещё снижал ключевую ставку, а 11 сентября остановился на 14% и взял паузу. Возникает вопрос, в чем причина расхождения доходностей по вкладам и "ключа".

Причин может быть две: банки конкурируют за ликвидность и одновременно закладываются на то, что дальше политика регулятора станет жёстче. Для рынка это редкая конфигурация, когда депозитная ставка идёт не следом за решениями ЦБ, а вопреки последним из них.

🚢 ESPO с рекордной премией

Цена российской ESPO превысила 120 долл. за баррель, а премия к фьючерсам Brent достигла 12,5 долл. — рекорд за всё время котирования сорта с 2018 года. О российской нефти привычно говорят в терминах дисконта, но теперь речь идёт о надбавке.

Причина в том, что ближневосточное предложение сжалось, Китай и Индия конкурируют за доступные баррели, а у ESPO короткое плечо доставки и качество, удобное для независимых китайских НПЗ. Отсюда и главный риск — премия держится ровно до тех пор, пока ближневосточные объёмы не вернутся на рынок. Когда это произойдёт, разговор о скидках возобновится: поставки из России покупатели по-прежнему считают рискованными.

О том, стоит ли в данной ситуации покупать нефтяников, читайте в статье: "На рынке нефти появились новые риски"

🗾 Ставка в Японии на максимуме за 31 год

Банк Японии поднял ставку до 1,25% — самого высокого уровня с 1995 года. Решение совпало с ожиданиями рынка, но вышедшая в то же утро статистика указывала скорее на снижение или сохранение: августовская потребинфляция составила 1,9% в годовом выражении при прогнозе 2%, базовая — 1,7% против ожидавшихся 1,8%.

Йена отреагировала ослаблением: повышение было полностью в цене, а инфляция ниже прогноза не добавила аргументов за продолжение ужесточения ДКП — Citi ждёт следующего шага только в декабре, затем в марте и июле 2027 года. Тридцать лет японская ставка была константой мировых расчётов; теперь это снова переменная.

🛢️ Европа без октябрьской нефти

Саудовская Аравия сообщила европейским НПЗ, что в следующем месяце нефти они не получат. Дело в невозможности поставок: 10 сентября удар беспилотника остановил прокачку по трубопроводу East-West мощностью 7 млн баррелей в сутки — главному маршруту к красноморскому терминалу Янбу в обход Ормузского пролива. Как минимум у трёх европейских заводов поставки отменены или сдвинуты на ноябрь. Макрон созывает встречу G7 по энергетике и говорит о вариантах высвобождения стратегических запасов, Италия предлагает нарастить охрану судоходства в Красном море.

⛽ Дизель обновляет рекорды

Прямое следствие разрушенных маршрутов видно на заправках: средняя цена дизеля в США за один день выросла с 6,40 до 6,45 долл. за галлон, а планку в 6 долл. рынок взял лишь неделей ранее. В Германии литр подорожал до рекордных 2,471 евро, во Франции — до 2,39 евро.

Дизель — топливо грузоперевозок, сельского хозяйства и строительства, поэтому его цена перекладывается в стоимость почти всего остального с задержкой в несколько месяцев. Это и есть та инфляция, которую центробанки сейчас закладывают в прогнозы и которой обосновывают повсеместное повышение ставок.

🤖 Инвестиции в ИИ

Банк международных расчётов опубликовал оценку: пять крупнейших технологических корпораций потратят на ИИ-инфраструктуру 660–690 млрд долл. в этом году, тогда как прямая выручка ИИ-бизнеса оценивается в 51 млрд долл. Соотношение — примерно десять долларов вложений на доллар дохода.

BIS ставит происходящее в один ряд с крахом доткомов и канальной манией 1830-х годов, отдельно указывая на схемы кругового финансирования: крупные компании входят в капитал разработчиков моделей, а те обязуются закупать вычислительные мощности у своих же инвесторов. Рынок пока читает ситуацию иначе: с 1988 года технологические акции в периоды роста доходности облигаций выглядели лучше рынка в целом, и в нынешнем цикле Nasdaq снова сильнее S&P 500. Разрыв между вложениями и выручкой может закрываться годами — вопрос в том, чьё терпение закончится раньше.

👴 Баффет уходит

Уоррен Баффет покидает пост председателя совета директоров Berkshire Hathaway — он занимал его с 1970 года. Кресло переходит к его сыну Говарду, а сам Баффет становится почётным председателем.

Это финал перехода: операционное руководство ещё в этом году отошло к Грегу Абелю, и председательство оставалось последней формальной привязкой основателя к компании. Теперь роли разведены окончательно: управление — у Абеля, председательство — у сына. Вопрос, который встаёт перед держателями бумаги: сколько в её цене стоила премия за имя.

₿ Биткоин возвращается к средней цене входа

Биткоин (BTC) к вечеру пятницы поднялся выше 80 000 долл. По расчётам Glassnode, курс вернулся к средней цене входа всех участников рынка — уровню, ниже которого держатели в среднем сидят в убытке, а выше начинают считать прибыль. Следующим ориентиром аналитики называют среднюю цену входа биржевых фондов, около 85 000 долл.

Тут важно учитывать контекст: биткоин не упал ни после первого за три года повышения ставки ФРС, ни после провала процедурного голосования в Сенате по профильному законопроекту CLARITY Act. Хэшрейт сети при этом восстанавливается. Устойчивость к двум негативным поводам подряд — единственный аргумент, который опирается на факты, а не на ожидания.

🏦 Нормативы для банков

Центробанк вводит два норматива — Н31 на соло-уровне и Н32 для банковских групп, — ограничивающих вложения банков в криптовалюты и связанные с ними иностранные цифровые инструменты одним процентом капитала. Включены не только прямые покупки, но и производные, выплаты по которым зависят от курса цифровых валют.

Положение планируется опубликовать в четвёртом квартале, требования вступят в силу через десять дней после публикации, отчётность начнётся с января 2027 года. Банкам разрешают присутствовать на этом рынке ровно настолько, чтобы обслуживать клиентский интерес, и не настолько, чтобы криптовалютный риск стал банковским.

Читайте также:

• На рынке нефти появились новые риски

• Самолет вошёл в новое пике

• «Полюс» зря упал на отчётности

• Стоит ли покупать акции ВСМПО-АВИСМА

• Почему нефть не растет в цене?