Главные новости 2 сентября

Взаимные удары между США и Ираном у Ормузского пролива добавили премию к нефти, газ в Европе ушёл выше $900 при полупустых хранилищах, а последствия уже отражаются на всей экономике: инвесторы требуют больше за государственный долг, центробанки от Веллингтона до Оттавы заговорили о проинфляционных рисках, а рынок всерьёз обсуждает повышение ставки ФРС. Приятного чтения!

🏦 Рост банковского сектора

Банк России повысил прогноз чистой прибыли банковского сектора на 2026 год до 3,9–4,4 трлн руб. против прежних 3,4–3,9 трлн. Причина в ключевой ставке: рынок ждёт более медленного смягчения политики, поэтому ставки по кредитам снижаются медленнее, чем по вкладам. Оценка чистой процентной маржи поднята сразу до 4,9–5,1% с 4,4–4,6%.

Прогноз на 2027 год регулятор при этом не тронул — 3,7–4,2 трлн руб. Нынешний подъём считается следствием переходного периода, а не новой нормой. В Госдуме в тот же день заявили, что введение налога на сверхприбыль банков не обсуждается.

🏷 Приватизация без спешки

Минфин подтвердил, что госпакет «Аэрофлота» (AFLT) в целом готов к выходу на рынок, но задачи продать его любой ценой нет — ведомство следит за конъюнктурой. Деталь, объясняющая осторожность: часть пакета сформирована из акций, находящихся в Фонде национального благосостояния, и цена их покупки в фонд будет учитываться при определении параметров размещения. Продать заметно ниже — значит зафиксировать убыток ФНБ.

С госдолей в НМТП (NMTP) логика другая: её планируют реализовать единым пакетом до конца года, то есть одному покупателю, а не рынку. Всего до конца 2026 года в России может состояться до трёх первичных размещений — оценка ВТБ.

💎 Алмазы получили отсрочку

Введение экспортной пошлины на алмазы перенесено на 1 марта 2027 года, и глава Якутии назвал перенос оправданным: мировой рынок камней и цены на нём находятся на низком уровне. В Минфине настаивают, что на финансовое положение АЛРОСА (ALRS) пошлина в итоге не повлияет, а совокупный объём экспорта из России не изменится.

Внутренний спрос тем временем разворачивается: августовская торговая сессия компании, по оценке Минфина, прошла «очень хорошо», появились признаки интереса даже к мелким камням, а состоятельные клиенты российских банков наращивают вложения в инвестиционные бриллианты на фоне дефицита крупных. Ресурсы на массовую закупку алмазов в госфонд Минфин сохраняет, но целесообразность такой операции по-прежнему называет неочевидной.

💧 Поддержка РусГидро

Одобренные правительством меры поддержки принесут РусГидро (HYDR) около 450 млрд руб. в ближайшие пять лет, и ещё примерно 170 млрд компания рассчитывает получить за счёт либерализации рынка для гидроэлектростанций Дальнего Востока. Инвестиционную программу на 2027 год решено сохранить на уровне предыдущих двух лет — деньги идут не на разгрузку баланса, а на продолжение стройки.

Показательна вторая часть заявления: строить новые тепловые станции на Дальнем Востоке компания не заинтересована. Профиль остаётся гидроэнергетическим, и на нём же построена вся конструкция поддержки — либерализация цен работает только для ГЭС.

✈️ Небо над Россией

Заявление Владимира Зеленского о кампании по «блокированию» российского воздушного пространства дало эффект быстрее, чем можно было ожидать: уже на следующий день турецкие авиакомпании начали массово задерживать и отменять рейсы в Москву, официально сославшись на резкое изменение обстановки с безопасностью полётов над европейской частью России. Туроператоры разбирались с последствиями в тот же день.

Минтранс заявил, что значимых перерывов в работе гражданской авиации не допустят, а Росавиация работает в постоянном контакте со спецслужбами и Минобороны. К вечеру Киев обратился в ИКАО с просьбой запретить государствам — членам организации использовать воздушное пространство России. Экономическая часть истории проще политической: перевозчики снимают рейсы сами, не дожидаясь формальных запретов.

📉 Ставка: чего хочет бизнес и что будет

Торгово-промышленная палата говорит, что бизнесу «кровь из носа» нужна ставка хотя бы 10%; в Сбере рассчитывают на 10–12% как на уровень, при котором экономика вернётся к полноценным инвестициям. Глава думского комитета по финансовому рынку при этом ожидает, что 11 сентября Банк России оставит ключевую ставку на 14%.

Консенсус экономистов ещё жёстче: средняя ключевая ставка в 2026 году — 14,5%, и этот прогноз не изменился. Оживление корпоративного кредитования, о котором говорят в Сбере (более 900 млрд руб. выдач за два месяца), пока идёт в основном на текущие нужды, а не на новые проекты.

📑 Компании заняли рекордно много

Российские эмитенты разместили в августе облигации на 875,1 млрд руб. — почти на треть больше, чем годом ранее, и это августовский рекорд рынка. Логика обеих сторон сделки сходится в ожидании снижения ключевой ставки: инвесторы спешат зафиксировать высокую доходность надолго, эмитенты рассчитывают, что нынешние уровни окажутся не худшими из доступных в этом году.

Отсюда смещение в структуре корпоративного долга: при ключевой ставке 14% банковский кредит дорог, и компании идут за деньгами на биржу. Для инвестора это расширение выбора имён — и рост доли эмитентов, чей кредитный профиль предстоит разбирать самостоятельно.

💥 Ормуз снова становится линией фронта

Вечером 1 сентября ВВС США нанесли удары по объектам Корпуса стражей исламской революции у Ормузского пролива — по версии Центрального командования, в ответ на попытки атаковать коммерческие суда и американских военных в регионе. Дональд Трамп добавил, что Иран пытался установить в проливе морские мины и выпустил восемь ракет по американской базе в Иордании. Тегеран объявил о начале ответной военной операции и запустил ракеты по объектам США.

Днём позже КСИР сообщил, что два нефтяных танкера подорвались на минах и загорелись в проливе, — притом что Вашингтон утверждал, что мин там больше нет. Практический вывод рынок сделал сам: Катар и ОАЭ начали перегружать сжиженный газ с судна на судно в обход пролива. Через Ормуз проходит около пятой части мировых поставок СПГ, и для европейских покупателей альтернативных маршрутов практически не существует.

🛢️ Нефть прибавила пять процентов

Brent за сутки прибавил около 5% и поднимался выше $96 за баррель, WTI — выше $90. Рынок закладывает не фактическое сокращение поставок, которого пока нет, а вероятность того, что пролив станет непроходимым хотя бы на несколько дней.

Второй фактор усиливает первый: стратегические запасы нефти США опустились до минимума за 44 года, то есть привычный инструмент сбивания цены почти исчерпан. Российским экспортёрам дорогая нефть на руку, Индия наращивает закупки сорта ESPO, но министр финансов США в тот же день пообещал целенаправленно работать по авиаперевозкам, морской логистике и цифровым активам, обслуживающим Россию и Иран. Дисконт и стоимость фрахта в такой конфигурации растут вместе с котировкой.

🔥 Газ в Европе выше $900

Цена газа в Европе превысила $900 за 1 тыс. куб. м впервые с конца 2022 года. Лето Европа закончила с подземными хранилищами, заполненными примерно на 63%, — самый низкий для этого времени года уровень с 2009-го. Причина не только в Ормузе: правительства и компании затягивали с закупками, рассчитывая, что конфликт разрешится и цены упадут, а жаркое лето подняло потребление ровно тогда, когда предложение начало сжиматься.

Следствие выходит за пределы энергетики. Динамика европейских облигаций с начала июля всё точнее повторяет динамику газовых котировок: дорогой газ означает более высокую инфляцию, а та — более жёсткую политику центробанков. Зимний контракт торгуется более чем вдвое дороже прошлогоднего, и это уже вопрос не отопительного сезона, а промышленной себестоимости.

🌡 Мировой долг распродают

Распродажа государственных облигаций усилилась по всему миру. Доходность десятилетних бумаг США поднялась к 4,81% — максимуму за три года, японские десятилетки ушли выше 3% впервые за три десятилетия, австралийские — к 5,2%, фьючерсы на немецкие Bunds опустились к минимуму с 2011 года. Инвесторы требуют более высокой премии за инфляционные и бюджетные риски, а предложение долга растёт.

Риторика регуляторов подтверждает разворот. Новая Зеландия подняла ставку на 25 базисных пунктов до 2,75%, Банк Канады сохранил 2,25%, но прямо указал на возросшие проинфляционные риски, представители ЕЦБ и Банка Японии допустили ужесточение, а на рынках предсказаний быстро дорожают ставки на то, что ФРС поднимет ставку уже в сентябре. Банк Японии в тот же день проводил интервенции в поддержку иены, которой расхождение доходностей даётся особенно тяжело.

🪙 Цифровой рубль дошёл до маркетплейсов

Wildberries, Ozon и «Яндекс Маркет» запустили оплату цифровыми рублями. Крупнейшие площадки российской онлайн-торговли подключились практически одновременно — это переводит третью форму национальной валюты из стадии пилота в стадию массового розничного использования.

Параллельно Минфин готовит предложения о включении криптовалюты в периметр мониторинга в рамках указа об обязательной продаже валютной выручки, при этом возвращаться к ненулевым нормативам продажи ведомство не считает нужным. Логика читается: расчёты в цифровых активах признаются частью внешнеэкономического оборота, а значит, должны быть видимы — контроль вместо запрета.

Читайте также:

• Стоит ли покупать акции ВСМПО-АВИСМА

• Почему нефть не растет в цене?

• Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?

• Добавляем в портфель валютные облигации

• Дефляция не снизит ставку