Когда покупать золото?

По состоянию на конец апреля/начало мая 2026 года золото удерживает уровень поддержки $4600. Несмотря на коррекцию, вызванную ростом доходностей UST и оттоком из ETF, фундаментальный спрос со стороны центробанков и стратегических инвесторов (КНР) остается рекордным. Консенсус-прогноз ведущих инвестдомов на декабрь 2026 года составляет $6000 за унцию

28-29 апреля 2026 г. цена золота опустилась в район $4600 за тройскую унцию. Это сильный уровень поддержки, пробой которого может привести к уходу котировок ближе к $4000, где, как говорят некоторые аналитики, сосредоточен огромный объем заявок на покупки со стороны мировых центробанков. Однако среднесрочные перспективы рынка драгметаллов выглядят очень перспективно.

📈Почему золото может вырасти в цене?

29 апреля Всемирный совет по золоту опубликовал отчет за I квартал 2026 г., согласно которому мировой квартальный спрос на золото вырос в количественном выражении только на 2% до 1231 тонны, а в денежном — аж на 74% до $193 млрд. Эти данные явно говорят о том, что металл продолжают покупать, несмотря на его дороговизну.

Теперь посмотрим на другую сторону баланса. Добыча увеличилась на 2% до 884,7 тонн, а вторичное производство (из лома, отходов и т.п.) — на 5% до 366 тонн. Здесь больше всего радуют данные по приросту добычи. Ранее Всемирный совет ожидал, что в ближайшее время этот показатель будет расти на 0,5-1% в год, то есть после 2% в I квартале 2026 г. можно ждать замедления прироста добычи.

Большие надежды эксперты возлагали на модернизацию и увеличение потенциала золотодобывающих шахт в Мали. Но сейчас там идет полномасштабная война с террористами, так что планы по вводу новых мощностей могут быть отодвинуты. Более того, в мире не принято покупать «грязное» золото и драгоценные камни, то есть у террористов, незаконных вооруженных формирований и т.п. Правда The New York Times написала, что Монетный двор США закупает металл у латиноамериканских наркокартелей, а также у ломбардов Мексики и Перу.

Следующий позитивный момент — изменилась структура инвестиционного спроса. Так, в I квартале 2026 г. было приобретено 474 тонн золота в слитках и монетах (+42% год к году), в том числе Китаем — исторически рекордные 207 тонн (+67% г/г). При этом резервы ETF пополнились всего на 62 тонны.

Таким образом, основной объем инвестиционного золота пришелся на покупки стратегических инвесторов, а не спекулянтов, поскольку слитки и монеты приобретаются надолго, и их не продают при падении цены на 10-20%.

Правда, динамика прироста спроса на «бумажного» золота не радует. Так, в январе 2026 г. ETF скупили 120 тонн металла (+57% м/м и примерно в 4 раза больше уровня января 2025 г.), в феврале прирост составил только 26 тонн, а в марте наблюдался рекордный за последние месяцы отток в 84 тонны.

📉Почему золото падало в цене?

Именно распродажа акций ETF стала одной из причин мартовского падения золота почти на 11%, на пике же обвал и вовсе превышал 24% от исторического максимума.

Может показаться удивительным падение считающегося защитным активом золота в период начала военных действий на Ближнем Востоке. Но этому есть свои объяснения. Взлет цен на углеводороды в результате развязанной Израилем и США войны против Ирана спровоцировал рост инфляционных ожиданий по всему миру. На это ведущие центробанки должны откликнуться если не повышением процентных ставок, то хотя бы прекращением их снижения. Американские казначейские облигации отыграли эти риски ростом доходностей. Поэтому некоторые крупные инвесторы решили зафиксировать прибыль в золоте и переложиться в UST, которые в отличие от драгоценностей генерируют стабильный финансовый поток. К нисходящему движению в золоте присоединились частные инвесторы и спекулянты, распродав ETF. Вот и получился классический обвал.

Кроме того, некоторые мировые центробанки, особенно турецкий, начали продавать золотые запасы для стабилизации курсов национальных валют, которые дрогнули перед дорогой нефтью.

Можно говорить о том, что прошла нормальная коррекция, пусть и сильная, после бурного длительного роста.

🪙Какой будет цена на золото в 2026 году?

В целом же мировые центробанки в I квартале увеличили свои резервы золота на 244 тонны.

«Объем закупок превысил показатели предыдущего квартала и средний показатель за пять лет», отмечает Всемирный совет по золоту.

Практика показывает, что крупнейшие мировые инвесторы с большой неохотой покупают драгметаллы на растущем тренде. Сейчас же, когда золото стабилизировалось, можно ожидать увеличения их активности.

С точки зрения теханализа, золото сняло перекупленность.

Из негативных моментов стоит отметить снижение спроса со стороны мировой ювелирной промышленности на 23% г/г до 335 тонн. Правда, в денежном выражении показатель увеличился, а этого говорит о сохранении спроса на кольца и цепочки. Но этот спрос может упасть, если мировая экономика войдет в рецессию.

Таким образом, большинство факторов говорит в пользу возобновления роста рынка драгметаллов. Мировые инвестдома пока не снижают свои ожидания по ценам на конец года, консенсус-прогноз говорит, что в декабре за унцию будут давать около $6000.

💼Что делать инвесторам?

Сейчас, возможно, сложилась очень хорошая ситуация для начала пополнения портфелей золотыми активами.

Но и риски присутствуют.

Как уже отмечалось, есть вероятность ухода котировок ближе к $4000.

Кроме того, в России золото и производные на него приобретаются в рублях, поэтому курс доллара к рублю может сильно влиять на итоговый результат. Аналитики ждут ослабления позиций российской валюты, в том числе из-за выхода на торги Минфина со своими покупками юаней в рамках бюджетного правила. Но прогнозы о девальвации муссируются уже давно, и нельзя исключать, что рубль продолжит дорожать, пусть и более медленными темпами.

Поймать «дно» — задача практически невыполнимая, тем более, когда это «дно» зависит не только от настроений мировых инвесторов, но и еще от курса рубля. Поэтому покупать золото в инвестиционных целях можно начинать, но делать это следует ступенчато, оставляя часть капитала на последующие 2-3 усреднения.

Читайте также:

• ЦБ снизил ставку

• Стоит ли участвовать в IPO «Фабрика ПО»?

• Почему Минфин хочет ослабить рубль?

• Как заработать на IPO «B2B‑РТС»?

• Что будет с ПАО «Евротранс» после дефолта?