ВК готовит нового конкурента для Telegram - что будет с акциями?

В сети появился интерфейс нового мессенджера MAX, который разрабатывается компанией “ВК” при поддержке государства. Совсем недавно со стороны должностных лиц уже были заявления, что необходимо создавать собственные информационные продукты, поэтому сомневаться в действительно солидных тратах на мессенджер и субсидировании не приходится. Однако чего в таком случае ждать от самого “ВК”, который только-только одобрил допэмиссию на 115 млрд руб., солидно размыв долю инвесторов, которые держали акции компании.

🖥️ Провальный 2024 год и решение о допэмиссии

Компания “ВК”, как и остальные представители IT-сектора, склонны к быстрому развитию, наращиванию выручки и остальных ключевых финансовых показателей очень быстрыми темпами. Порой эмитенты даже берут огромные деньги в долг для того, чтобы ускорить развитие, и это работает. Но только не в случае “ВК”.

Еще с 2018 года компания находится в постоянных убытках, о выплате дивидендов, естественно, речи толком и не шло. Но 2024 год в этом плане получился “прорывным” — минус увеличился почти в 3 раза, “ВК” за год потерял 94.9 млрд руб., еще никогда компания не имела таких огромных цифр в статье убытков. Но интересно отмечать, что выручка при этом выросла гораздо быстрее темпов инфляции, на 23%, до 147.6 млрд руб. Правда большая ее часть сразу же оказалась “сожжена”. “ВК” планирует нарастить показатель скорр. EBITDA до 10 млрд руб. по итогам 2025 года, посмотрим, как у компании это получится.

“ВК” сейчас действительно демонстрирует приток аудитории на собственные сервисы ввиду блокировки “YouTube” в России, но вот зарабатывать с этой аудитории у эмитента не получается, это мы наблюдаем из года в год. Бесконечно так продолжаться не могло — компания объявила о допэмиссии на сумму в 115 млрд руб. по закрытой подписке. Решение уже одобрено советов директоров, его реализация является исключительно вопросом времени. Доля текущих инвесторов уже будет размыта, а вот новые покупатели, вполне возможно, могут получить хорошую компанию в собственный актив, но и тут возникают большие вопросы.

📈 Новый мессенджер и дальнейшие перспективы

Слухи о создании нового мессенджера продвинули капитализацию “ВК” вверх на несколько процентов, но глобально пока что это ничего не меняет. Компания субсидируется на большие суммы со стороны государства, привлечет дополнительные средства за счет допэмиссии для погашения крупного долга, поэтому деньги на создание и приобретение новых продуктов она обязательно найдет.

Проблема здесь заключается в том, что “ВК” и так обладает большой аудиторией — зарабатывать эмитент может на рекламе в “VK Видео” даже сейчас, но фактических результатов мы не наблюдаем. Есть и другая сторона медали. Все чаще Правительство РФ идет на меры блокировки иностранных ресурсов, чтобы стимулировать тем самым внутренние компании. На данный момент вопросов о блокировке Telegram не возникает, ведь мессенджер продолжает сотрудничать с властями, но в будущем ничего нельзя исключать, тем более что окончательная цель — это создание конкурентноспособных российских информационных ресурсов. 

“ВК” однозначно будет бенефициаром всех этих явлений, но это не обязательно означает заработок для компании. Пока что менеджмент показывает провальные решения, приобретая совершенно непонятные активы, которые не дают прибыли. Причем все это “ВК” делает в долг и хоть какого-то прогресса с 2018 года мы не видим. Если в дальнейшем что-то изменится, то у эмитента будут перспективы, но пока все указывает на то, что подобное положение дел сохранится, что рано или поздно вернет “ВК” к высокой долговой нагрузке и убыточному состоянию.

Читайте также:

• Выплаты по демпферу упали на 70% с начала года. Узнайте, как это повлияет на доходность акций ведущих нефтекомпаний России.

• Российский IT-сектор: перспективы и риски инвестиций

• Goldman Sachs: как снижение цен на нефть в августе повлияет на ключевые компании РФ

• Особенности ЦФА, не связанных с криптовалютами

• Центробанк констатирует рост популярности криптовалют среди россиян