Дивидендная доходность: Т-Технологии против Сбербанка

"Т-Технологии" рассчитывают на рост дивидендов в абсолютном выражении на фоне увеличения прибыли, заявил президент группы Станислав Близнюк на "Дне инвестиций" в рамках ПМЭФ-2025.

Согласно действующей дивидендной политике, холдинг стремится распределять до 30% от чистой прибыли по МСФО за год и выплачивать дивиденды ежеквартально.

В 2025 году  "Т-Технологии" планирует увеличить чистую прибыль не менее чем на 40%, до 171 млрд рублей, по сравнению с 2024 годом, когда она составила 122 млрд рублей.

Техническая картина

Акции “Т-Технологий”, тогда еще депозитарные расписки “ТКС Холдинга”, были сильно перекуплены инвесторами в период с середины 2020 года до пика рынка в октябре 2021 года.

На падении рынка в 2021-2022 гг., капитализация холдинга упала до справедливых уровней и с середины 2022 года акции показывают динамику на уровне рынка.

Фундаментально акции были очень дороги по мультипликатору Р/В (Капитализация/Собственный капитал) на пике роста в 2021 гг.

Источник: FinanceMarker

Оценка “Т-Технологий” в 2021 году по Р/В доходила до 6.9х по сравнению с 1.2х у Сбербанка.

Источник: FinanceMarker

На текущий момент стоимость “Т-Технологий” по Р/В значительно сократилась и составляет 1.5х, Сбер по данному мультипликатору торгуется на уровне 0.9х капитала.

Дивиденды

Совет директоров "Т-Технологий" в конце мая рекомендовал выплатить дивиденды за I квартал 2025 года в размере 33 рубля на одну обыкновенную акцию. На выплату дивидендов за 2024 год будет направлено 124,5 руб. на акцию (33,4 млрд руб., или 27% чистой прибыли за год).

При средней цене акции "Т-Технологий" в размере 2785 рублей в 2024 году дивидендная доходность составила 4.5%. Дивдоходность Сбера при средней цене акции 281 рубль в 2024 году и дивиденде в размере 34.84 рубля на акцию составила 12%. Но "Т-Технологии" выплатили всего 27% от прибыли а Сбер - 50%. Даже если "Т-Технологии" выплатили 50% от чистой прибыли, то дивдоходность "Т-Технологий" составила бы 8.6% и все равно бы уступала Сберу.

Тем не менее, рентабельность собственного капитала (ROE) "Т-Технологий" выше, чем у Сбербанка, соответственно дивидендная доходность у "Т-Технологий" должна быть выше.

Рентабельность собственного капитала (ROE) "Т-Технологий" и Сбербанка

Источник: "Т-Технологии"

Источник: Сбербанк

При росте прибыли  на 40%, до 171 млрд рублей, дивидендная доходность "Т-Технологий" по текущим котировкам все равно остается низкой - 6.4% при распределении 30% от чистой прибыли.

В итоге

Частные инвесторы накупили акций "Т-Технологий" на растущем рынке и по высоким ценам в 2020-2021 гг. После падения рынка в 2022 году и в настоящее время акции близки к своей справедливой стоимости. 

Дивидендная доходность "Т-Технологий" уступает Сберу. Учитывая, что частным инвесторам предпочтительнее получать кэш в виде дивидендов, чем ожидать рост прибыли в будущем за счет ее инвестирования в развитие бизнеса, то Сбер на текущий момент выглядит более привлекательно, чем "Т-Технологии".

Читайте также:

• Как снижение поставок в Китай повлияет на акции нефтяных компаний РФ ?

• МТС-Банк стал партнёром Авито в кредитовании покупок - чего ждать от банка дальше?

• Приватизация 2.0. Большинство инвесторов готово вложиться в госкомпании

• Газпром Нефть близка к рекорду по переработке нефти: как это отразится на котировках?

• Лизинговый бизнес под ударом: есть ли перспективы у Европлана?