Интер РАО продолжает снижаться в стоимости после дивидендного гэпа

Уже второй день подряд для “Интер РАО” заканчивается падением — компания потеряла более 11% из-за дивгэпа и последующих торгов, а 10 июня снизилась в стоимости практически на 3% дополнительно. Все это происходит на фоне последнего заседания ключевой ставки, которое состоялось 8 июня, а также из-за финансовой отчетности, опубликованной “Интер РАО”. Давайте разбираться — имеет ли эмитент возможности быстро восстановиться в стоимости и чего от него ждать в дальнейшем?

💰 Кубышка Интер РАО — залог стабильности котировок

“Интер РАО” на фондовом рынке имеет популярность не столько за счет своего операционного бизнеса, хотя это тоже важно, сколько за счет кубышки в условиях высокой ключевой ставки. Всего на счетах по итогам 2024 года у “Интер РАО” скопилось 512 млрд руб., причем показатель даже получилось увеличить, хотя был риск снижения этой суммы из-за дорогой инвестпрограммы, которую реализовывала компания. Тем не менее, все обошлось — деньги остаются на месте, они продолжают приносить “Интер РАО” прибыль, которой эмитент делится со своими инвесторами.

💸 Финансовая отчетность Интер РАО за 2024 год по МСФО

Мы рассмотрели только кубышку, но стоит более подробно обратиться и к другим финансовым показателям. Выручка “Интер РАО” за 2024 год увеличилась на 13.9%, немного обогнав российскую инфляцию, и составив 1.55 трлн руб. Чистая прибыль выросла на скромные 8.5%, только 147.5 млрд руб. Опять же, рост этого показателя обусловлен, в основном, из-за процентных доходов по кубышке.

Быть может, результаты были бы еще лучше, вот только “Интер РАО” удвоил капитальные затраты по итогам 2024 года в рамках своей инвестпрограммы. Пока что приходится мириться с высоким значением в районе 115 млрд руб. Есть и новости о том, что капзатраты продолжат оставаться высокими и в этом году, поэтому говорить о безопасности кубышки еще рано — вероятно “Интер РАО” все-таки будет снимать средства с нее, а не пополнять. Тем не менее, в заключительном квартале 2024 года компания получила 20 млрд руб. исключительно за счет процентных доходов, это очень приятная новость для инвесторов.

🏦 ЦБ РФ понизил ключевую ставку — что теперь будет с Интер РАО?

На заседании по ключевой ставке 8 июня 2025 года регулятор принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., то есть, до 20%. Это понизит и процентные доходы “Интер РАО” в будущем. Причем возможен полноценный переход к постоянному понижению ставки. ЦБ РФ такой сигнал еще не дал, но это вопрос буквально 3-6 месяцев, по итогам которых уже должно быть ясно, какую же политику будет проводить регулятор. Инвесторы же увидели дивидендный гэп в бумагах “Интер РАО” и решили постепенно выводить свои средства из компании, чем обусловлено падение более, чем на 5% за последние дни. Для эмитента подобные быстрые движения обычно несвойственны, поэтому это может говорить о том, что действительно времена начинают меняться — кубышка будет играть меньшую роль для “Интер РАО” в будущем, тем более что часть средств с нее, вероятно, придется вывести.

Бизнесу компании сейчас ничего не угрожает, но из-за падения дивидендной доходности в количественном эквиваленте возможен полноценный нисходящий тренд в данных бумагах, особенно если ЦБ РФ все-таки закрепит постоянное понижение ключевой ставки. Но тогда нужно смотреть еще и на динамику других финансовых показателей — “Интер РАО” может компенсировать снижение доходности с кубышки.

Читайте также:

• ФАС проверит скидочную политику маркетплейсов: как это отразится на акциях Озона?

• Рынок акций: спекулятивные покупки оправданы

• Выдача кредитов наличными упала на 62% в мае - к чему готовиться российским банкам?

• Т-Инвестиции прогнозируют ослабление рубля: что будет с компаниями-экспортерами?

• Платина бьёт рекорды стоимости: как это влияет на акции “Норникеля”?