ЦИАН завершает редомициляцию и планирует платить дивиденды: на счетах 9 млрд рублей, какие ждать дивиденды

ЦИАН - один из крупнейших рекламных сервисов на рынке недвижимости и редкий пример, когда ИТ-компания в кратчайшие сроки после IPO смогла выйти в прибыль.

В ноябре 2021 кипрская холдинговая компания Cian разместила провела IPO на  Нью-Йоркской бирже и получила вторичный листинг на Мосбирже. В 2021 году и в предыдущие два года компания была убыточна, но уже в 2022 году получила 480 млн рублей чистой прибыли.

3 апреля 2025 года после месячного перерыва, связанного с редомициляцией и обменом акций и депозитарных акций (ADS) кипрской Cian PLC на акции российской МКПАО ЦИАН, начались торги акциями ЦИАН на Мосбирже. Процесс редомициляции еще не завершен. 30 апреля началась редомициляция в Россию кипрской Cian PLC, которая займет не менее шести месяцев, после чего компания сможет выплачивать дивиденды.

На депозитах и счетах компании на конец 2024 года скопилось 9,2 млрд рублей при отсутствующем долге или 118,7 рубля на акцию. Согласно дивидендной политики ЦИАН будет направлять на выплату дивидендов от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли. При прибыли в 2,5 млрд рублей по итогам 2024 на дивиденды за этот год может быть направлено от 19 до 31.7 рублей на акцию, дивидендная доходность по текущим котировкам составит 3,5%-5,8%.

ЦИАНу еще предстоит решить вопрос с ADS кипрской Cian PLC, т.к. не все иностранные акционеры обменяли ADS кипрской компании на акции российского МКПАО ЦИАН. В случае если компании придется выкупать акции у зарубежных инвесторов, то будут использованы сбережения, находящиеся на счетах компании, а потенциал дивидендных выплат сократится.

Доходы ЦИАНа напрямую зависят от состояния строительной отрасли, которая сейчас находится в состоянии стагнации из-за отмены льготной ипотеки и сокращения объемов строительства. Результатом станет сокращением доходов ЦИАНа от размещения объявлений. Выручка ЦИАНа в 2024 году выросла всего на 12% по сравнению с ростом на 40% в 2023 году. В планах компании к 2027 году удвоить выручку с текущих 13 млрд до 26 млрд руб. и повысить рентабельность до уровня 30–40%.

По ключевым оценочным мультипликаторам стоимость ЦИАНа снижается, долговая нагрузка отсутствует, показатели рентабельности улучшаются.

Мультипликаторы и коэффициенты ЦИАН

Источник: Финам

Технически ЦИАН выглядит слабее рынка с момента листинга на Мосбирже в 2021 году и еще хуже акций из индекса IMOEX, которые выплачивают дивиденды. Акции ЦИАНа еще не достигли уровней IPO, а капитализация за это время снизилась на 57%.

В итоге

Глобальные планы ЦИАНа по удвоению выручки и рентабельности к 2027 не находят отражение в котировках. Все еще непонятны дальнейшие перспективы строительной отрасли, которая до середины 2024 года росла на льготной ипотеке. Доходы ЦИАНа могут сократится, а также возможно придется выкупать акции у иностранных акционеров. Планы компании по выплате не менее 100 рублей дивидендов на акцию пока что кажутся маловероятными.

Читайте также:

• Бизнес Henderson продолжает расти двузначными темпами. Какие перспективы у акций компании?

• Инфляция и инфляционные ожидания снижаются. Что это значит для фондового рынка?

• IPO каких технологических компаний стоит ожидать осенью 2025?

• Инвесторы ищут альтернативу вкладам и облигациям

• Темпы роста числа пунктов выдачи маркетплейсов увеличиваются, но улучшает ли это финансовое состояние OZON