Дивиденды «НоваБев Групп» (Белуга) за 2024 год

Решение акционеров

На годовом собрании акционеров Novabev Group было утверждено распределение финальных дивидендов за 2024 год — 25 рублей на одну акцию. Реестр акционеров для получения выплат закрывается 9 июня 2025 года, а значит, крайний срок для покупки бумаг — 6 июня.

Решение оказалось ожидаемым, поскольку полностью соответствует рекомендации совета директоров, принятой в марте этого года. Однако в текущих условиях оно выглядит скорее как компромисс между обязательствами перед инвесторами и необходимостью финансовой устойчивости на фоне роста стоимости капитала и нестабильной экономической конъюнктуры. По расчетам аналитиков, текущая дивидендная доходность составляет около 5,4% — скромный показатель по сравнению с предыдущими выплатами.

Таким образом, утверждённые дивиденды стали отражением новой тактики: курс на устойчивость и разумную консервативность. Это решение выглядит осознанным шагом в рамках подготовки к следующему этапу роста, о котором всё увереннее заявляет компания.

Дивидендная политика и прошлые выплаты

Novabev Group в течение нескольких лет демонстрировала выдающуюся стабильность и щедрость в дивидендной политике. В 2023 году акционеры получили беспрецедентные 680 рублей на акцию, уровень выплат, который выделял компанию на фоне всего российского фондового рынка. С коэффициентом выплат на уровне 96–97% Novabev закрепилась в ряду эмитентов, ориентированных на максимальное возвращение прибыли инвесторам.

Однако 2024 год стал моментом смены подхода. Суммарный размер дивидендов по итогам года составит 37,5 рубля на акцию: 12,5 рублей было выплачено по результатам первого полугодия, и 25 рублей утверждено в качестве финальной выплаты. На первый взгляд, снижение кажется резким, более чем в 18 раз. Однако столь радикальное сокращение в номинальном выражении объясняется важным корпоративным событием: летом 2024 года компания провела нестандартную операцию по увеличению уставного капитала.

Суть этой операции — распределение дополнительных акций между акционерами за счёт добавочного капитала и нераспределённой прибыли прошлых лет. Каждый владелец одной акции получил дополнительно ещё семь, в результате чего общее число бумаг выросло в восемь раз. Формально это не классический сплит: номинал акций не изменился, и биржа не проводила технической переоценки. Однако по своей экономической природе это — эквивалент крупного «дивиденда в акциях», при котором доля каждого акционера осталась неизменной. Такой подход позволил компании провести перераспределение капитала без прямого вывода денежных средств, одновременно сохранив инвестиционную привлекательность бумаг.

С учётом сплита, дивидендная доходность по итогам 2024 года составила 7,36%, против 11,63% годом ранее. Таким образом, несмотря на формальное сокращение выплат, экономически компания остаётся ориентированной на возвращение значительной доли прибыли своим инвесторам. Однако теперь это реализуется более структурно и взвешенно, с учётом инфляционного давления, роста стоимости заимствований и необходимости масштабирования розничного бизнеса.

Финансовое положение компании

Финансовые итоги Novabev Group за 2024 год отражают двойственность текущего положения компании: с одной стороны — уверенный рост выручки и операционного потока, с другой — ощутимое давление на рентабельность и чистую прибыль. По данным отчётности по МСФО, выручка компании увеличилась на 16%, достигнув 135,5 млрд рублей. Валовая прибыль также продемонстрировала рост — на 12%, до 48,4 млрд рублей. Эти цифры подтверждают, что спрос на продукцию сохраняется, особенно в розничном сегменте.

Однако на уровне EBITDA ситуация уже выглядит менее оптимистичной: показатель снизился на 3% и составил 18,7 млрд рублей. Основными причинами названы рост операционных издержек, высокая инфляция затрат и ускоренные темпы открытия новых магазинов «ВинЛаб» во втором полугодии 2024 года. Эти торговые точки ещё не вышли на операционную зрелость, а значит, не вносят полноценный вклад в прибыль, но уже требуют расходов.

Рентабельность по EBITDA упала до 13,8%, что также объясняется увеличением доли новых объектов в портфеле и сохраняющимся давлением на рынке труда. Чистая прибыль сократилась на 43%, составив 4,6 млрд рублей, а с учётом исключения неоперационных расходов — 5,9 млрд. Существенный рост процентных расходов (+77%) стал следствием жёсткой денежно-кредитной политики и общей дороговизны капитала.

Тем не менее, на фоне этих трудностей есть и положительные моменты. Свободный денежный поток вырос на 141%, до 18 млрд рублей, а чистый операционный поток составил 15,3 млрд — это на 127% выше показателя 2023 года. Такой результат стал возможен благодаря активной работе по оптимизации оборотного капитала и эффективному контролю за расходами. Соотношение чистого долга к EBITDA (без учёта аренды) снизилось до комфортного уровня 0,9x, что говорит о сбалансированности долговой нагрузки.

Таким образом, финансовое положение Novabev можно охарактеризовать как устойчивое, но требующее аккуратного баланса между инвестициями в рост и сохранением маржинальности.

Перспективы акций

Будущее акций Novabev Group формируется на стыке амбициозных целей и макроэкономической неопределённости. Компания намерена удвоить выручку к 2029 году, сделав ставку на розничную сеть «ВинЛаб». Число магазинов должно вырасти с 2041 до 4000, а выручка — увеличиться в среднем на 15% в год. Важный акцент — развитие формата онлайн-заказа с самовывозом: его доля, по прогнозу, превысит 20% от выручки розницы к концу пятилетки.

Аналитики расценивают стратегию как потенциально позитивную, но обращают внимание на риски. Новые магазины требуют времени для выхода на операционную эффективность, а рентабельность уже сейчас под давлением. Кроме того, сохраняются внешние вызовы: от ужесточения регулирования до роста налоговой и акцизной нагрузки.

Инвесторы с интересом восприняли сообщение о возможном IPO «ВинЛаба» — этот шаг может усилить прозрачность и повысить капитализацию розничного направления. Однако точные сроки размещения пока не определены и зависят от рыночной конъюнктуры.

Таким образом, Novabev остаётся стабильным эмитентом с дивидендной доходностью выше средней по рынку и внятной стратегией. Однако для устойчивого роста котировок потребуется либо улучшение внешнего фона, либо более уверенная динамика по прибыли и эффективности.

Читайте также:

• Рекомендованные дивиденды «Озон Фармацевтика» за I квартал 2025 года

• Рекомендованные дивиденды «Башнефть» за 2024 год

• Рекомендованные дивиденды «Астра» за 2024 год

• Рекомендованные дивиденды «Газпром нефть» за 2024 год

• Рекомендованные дивиденды «Инарктики» за 2024 год