«Алроса» без дивидендов

Региональный бюджет Якутии на 2027-2029 гг. будет верстаться без учета дивидендов «Алросы», заявил в пятницу исполняющий обязанности министра финансов Республики Саха (Якутия) Иван Алексеев. Якутия владеет 25% акций «Алросы» (ALRS), еще 8% принадлежат муниципальным районам республики.

Из этого напрашивается простой вывод — компания не будет делиться прибылью как минимум до 2030 года. В последний раз «Алроса» заплатила дивиденды за I полугодие 2024 г. в размере 2,49 руб. на акцию.

📉 Почему растёт долг «Алросы»

Причина отказа от дивидендов кроется в ухудшающемся финансовом положении компании. Так, на конец 2025 г. чистый долг «Алросы» составлял 88,4 млрд руб., а коэффициент «чистый долг/EBITDA» был на довольно комфортном, и даже низком для нынешних реалий уровне 1,53x. Но по итогам первого полугодия 2026 г. чистый долг вырос до 112,1 млрд руб., а коэффициент «чистый долг/EBITDA» увеличился до уже некомфортного 3,2x.

Основная причина ухудшения результатов заключается в длительном кризисе на рынке некрупных алмазов, где значительную часть спроса оттягивают на себя синтетические камни. «Алроса» вместе с De Beers даже сокращает добычу мелких камней, чтобы поддержать рынок. Дополнительное негативное воздействие на баланс «Алросы» оказывает крепкий рубль.

Пока нет никаких предпосылок, что ситуация улучшится в обозримой перспективе — разворота тренда на снижение мировых продаж алмазов не видно, рубль при такой нефти вряд ли существенно подешевеет. Неудивительно, что компания не сможет наращивать добычу, а часть нереализованной продукции будет идти «на склад», который за последнее время только разрастается.

Скорее всего, руководство компании прекрасно понимает, что в такой ситуации дивиденды платить будет просто не из чего.

⚠️ Санкции и инвестиционные перспективы

Улучшения могут наступить лишь при снятии санкций с «Алросы», наиболее негативным из которых является запрет странами G7 и ЕС на импорт российских алмазов. Но вряд ли какие-то санкционные послабления со стороны Европы мы увидим даже в следующем году.

Таким образом, перспективы бизнеса «Алросы» негативные, а вдобавок к этому не будет и дивидендов.

Так что оснований для покупки акций «Алросы» в инвестиционных целях мы не видим.

📈 Отскок акций и техническая картина

Удивительно, но в пятницу 17 октября акция выросла на 3,1%, а в субботу — еще на 2% при том, что рынок в целом прибавил, соответственно, 1,7% и 0,7%. Бумага последнее время торговалась хуже рынка и ее более активно подбирали на геополитическом позитиве, в расчете как раз на ослабление санкций.

Техническая картина говорит о том, что долгосрочный нисходящий тренд по бумаге завершился в середине июля, а с середины августа она торгуется в боковом канале с границами 18-21 руб. Сейчас акция пытается пробить данный боковик вверх. Если ей это удастся, то нельзя исключить усиления восходящего движения, в том числе за счёт закрытия шортов. Спекулятивно к нему можно присоединиться в расчете поймать 4-5%, но с обязательным выставлением стопов.

Читайте также:

• Какое решение по ставке примет ЦБ 23 октября?

• ЦОДы под ударом

• Как допэмиссии ВТБ, «Т-Технологий», «Яндекса» и ТГК-1 повлияют на акции

• Сможет ли Минфин удержать курс рубля?

• По кому ударят «адские санкции»?