Прогноз акций КарМани на август 2025

Акции финтех-группы «СмартТехГрупп» (CARM) стали болезненным разочарованием для розничных инвесторов, обвалившись за последний год на рекордные 60% и достигнув исторических минимумов в районе 0,68 рубля. Однако за депрессивным биржевым графиком скрывается трансформация (компания перестраивает бизнес из микрофинансового игрока в мультипродуктовую технологическую платформу). Трезвый анализ операционных показателей показывает, что ставить крест на эмитенте преждевременно, хотя путь к восстановлению будет долгим.

📈 Финансы компании

Отчетность по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2025 год и первый квартал 2026 года демонстрирует «болезнь роста» молодого бизнеса. В 2025 году выручка холдинга увеличилась до 3,6 млрд рублей, однако чистая прибыль сжалась до символических 2,1 млн рублей из-за ИТ-инвестиций. В первом квартале 2026 года выручка впервые превысила знаковый рубеж в 1,015 млрд рублей, но чистый убыток составил 72 млн рублей. В то же время операционный бизнес демонстрирует сильную динамику: объем выдач новых продуктов вырос более чем вдвое, а портфель займов увеличился почти на треть, доказывая, что компания активно захватывает долю рынка.

🔄 Трансформация под крылом ПСБ

Драйвером изменений стало партнерство с Промсвязьбанком, в рамках которого была проведена закрытая допэмиссия акций по цене 1,89 рубля за бумагу. Это привело к перестройке бизнес-модели и ребрендингу операционной структуры в «ПСБ Финанс». Ключевым достижением стала интеграция кредитных систем компании непосредственно в банковские интерфейсы. Банковский трафик быстро превратился в ключевой канал привлечения клиентов, доля которого в общих выдачах достигла около 50%. Для платформы это означает кратное снижение затрат на маркетинг и доступ к огромной лояльной аудитории.

🚗 Автокредитование

Финтех-сервис уходит от репутации классического МФО, ориентируясь на качественных околобанковских заемщиков. Ключевыми продуктами стали автокредитование и крупные долгосрочные беззалоговые займы. Этот маневр позволил компании опередить ужесточение регуляторных ограничений Банка России и привлечь качественную аудиторию. Смещение акцента на надежную залоговую массу снижает риски, обеспечивая устойчивость портфеля.

📅 Новая стратегия до 2028 года

В середине июля 2026 года представлена обновленная стратегия развития до 2028 года. Ее скорректировали в сторону более консервативных ожиданий из-за жесткой политики регулятора. Тем не менее цели амбициозны: к 2028 году объем годовых выдач планируется увеличить до 21 млрд рублей, а чистую прибыль нарастить многократно. Реализация этого плана зависит от фондирования и интеграции систем с новыми крупными банками-партнерами.

💸 Дивиденды

Несмотря на долгосрочные перспективы, дивидендный вопрос давит на котировки. В конце 2025 года компания выплатила промежуточные дивиденды в размере 0,08 рубля на акцию, однако летом 2026 года на годовом собрании акционеров было принято решение отказаться от финальных выплат за полный 2025 год. Прибыль была оставлена внутри бизнеса для поддержания нормативов достаточности капитала в условиях жесткой ДКП. Это решение глубоко разочаровало инвесторов, надеявшихся на регулярный пассивный доход.

📢 Вывод

Инвестиционная история компании остается неоднозначной. С одной стороны, виден сильный операционный рост, двукратное увеличение объема выдач и поддержка мощного банковского партнера. С другой стороны, на котировки давят бумажные убытки холдинга, отказ от дивидендов и общее недоверие рынка к сектору. Ключевыми факторами, за которыми необходимо следить инвесторам, станут выход на чистую прибыль во втором полугодии и темпы масштабирования мультипродуктовой модели.