Главные новости 10 сентября

Brent за сутки прошёл путь от 102 до 105 долл., газ в Европе впервые с 2022 года стоит дороже 1000 долл., ЕЦБ второй раз за год поднял ставку, а доходности американских бумаг подошли к отметкам, которых мы не видели с докризисного 2008-го. Приятного чтения!

✈️ ОАК покоряет Индию

Объединённая авиастроительная корпорация (UNAC) подписала соглашения на поставку в Индию 105 самолётов Ил-114-300: Pinnacle Air берёт 50 машин, Sleek Aviation — 35 вместе с тренажёрным центром, ещё до 20 планирует Air Kerala. Тогда же заключён первый в истории экспортный контракт на Як-130М, а до конца года ОАК рассчитывает договориться с индийской HAL о локализации производства SJ-100.

Важна степень готовности: подписаны рамочные соглашения и меморандумы, твёрдые контракты корпорация рассчитывает заключить только к концу года. То есть цифра 105 описывает намерения индийских перевозчиков, а не портфель заказов.

🔶 Медь вытягивает Норникель

Стоимость меди обновила исторический рекорд: угроза импортных пошлин США спровоцировала рекордный приток металла в страну, а остальной мир остался с дефицитом. Дефицит не конъюнктурный — рынку ежегодно требуется более 1 млн тонн новой меди, а от решения до запуска рудника проходит от 16 до 30 лет, так что цена работает единственным доступным регулятором.

Для российского рынка это прямая выгода: медь приносит Норникелю (GMKN) более трети выручки, и акции компании прибавили за неделю 6,17%. Обратная сторона в том, что источник этой прибыли — чужая тарифная война, а не что-то в самой компании.

🤖 Т-Инвестиции подключают ИИ

Т-Банк (T) разрешил клиентам подключать брокерские счета к внешним ИИ-агентам и поручать им техническую часть работы: анализ рынка, выставление заявок и стоп-лоссов, учёт налогов. Каждая операция при этом требует подтверждения человеком. Это оставляет решение и ответственность за сделку на инвесторе, а агенту достаётся рутина. Насколько такой контроль осмыслен, когда заявки идут десятками в день, покажет первая же волна убытков — и первый спор о том, кто именно нажал кнопку.

📉 Ставка накануне решения

Недельная инфляция замедлилась до 0,05%, с начала года цены прибавили 4,72%, годовой показатель опустился до 6,29% с 6,32% на конец августа. Данные располагают к смягчению, и Goldman Sachs ждёт снижения ставки на 0,25 п. п.

Против играет опрос предприятий: ценовые ожидания бизнеса растут третий месяц подряд и достигли 22,7 пункта. Компании закладывают в отпускные цены то, чего ещё нет в недельной статистике, и именно этот разрыв делает решение неочевидным. Консенсус аналитиков поэтому склоняется к сохранению 14%: лишняя пауза обходится дешевле преждевременного снижения.

Наше мнение о результатах предстоящего заседания читайте в статье: "Снизят ли ключевую ставку 11 сентября?".

💰 Цена отсечения 50 долларов

Антон Силуанов назвал базовым вариантом снижение цены отсечения в бюджетном правиле до 50 долл. за баррель. Сейчас отсечка стоит на 59 долл., а законодательная траектория предполагала плавный спуск до 55 долл. к 2030 году — Минфин признаёт, что она уже не соответствует конъюнктуре. Проект бюджета на 2027–2029 годы кабмин рассмотрит в последней декаде сентября.

Смысл изменений в том, чтобы вывести волатильность нефти за скобки бюджетной сбалансированности: чем ниже отсечка, тем больше сырьевых доходов уходит в резерв и тем слабее расходы зависят от цены. При нынешних котировках это означает заметный рост сбережений — август уже дал максимальный за год профицит, и основной вклад внесли дивиденды.

⛽ Газ дороже 1000 долларов

Цена газа в Европе достигла максимума с 2022 года и перевалила за 1000 долл. за 1000 куб. м. Рост начался ещё в июле на жаре, а сейчас его поддерживает подготовка к отопительному сезону при невозможности быстро восстановить катарский экспорт СПГ. Российские поставки сжиженного газа в ЕС в августе рухнули на 37%, до минимума с сентября 2021 года.

Отсюда главная уязвимость европейской энергополитики: план отказа от российских энергоресурсов буксует именно потому, что страны ЕС рискуют войти в зиму с очень низкими запасами. Отказ от поставщика удобно объявлять летом, но исполнять приходится в декабре.

🛢️ Российская нефть уходит с премией

Нефть ESPO с поставкой в ноябре продаётся более чем на 20 долл. выше фьючерсов Brent — премия удвоилась за неделю. Причина внешняя: в августе США ужесточили блокаду иранского экспорта, поставки в Китай упали примерно на треть, и независимые китайские НПЗ остались без привычного сырья. Российская альтернатива идёт до порта меньше недели, что при сорванной логистике важнее скидки.

Нюанс в том, что предложить сверх обычного нечего: по данным ОПЕК, в августе Россия снизила добычу на 160 тыс. б/с, до 8,718 млн б/с. Направление разворота при этом заявлено прямо — министр энергетики Сергей Цивилёв говорит о наращивании поставок нефти, газа и угля в страны АТЭС.

🔥 Brent выше 107 долларов

Brent за день прошёл отметки 102, 104, 105 и 107 долл., WTI поднялся выше 100. Двигатель очевиден: Саудовская Аравия сообщила ОПЕК, что добыча упала на 1,9 млн б/с, до 6,238 млн, — минимума с 1990 года. Причина не в квотах, а в утраченных экспортных возможностях королевства из-за боевых действий между США и Ираном.

Сама ОПЕК в сентябрьском докладе снизила прогноз роста мирового спроса на 2026 год до 380 тыс. б/с с прежних 580 тыс. — пятое понижение подряд. Прогноз на 2027 год при этом повышен до 2,36 млн б/с — что читается как перенос спроса на год вперёд, а не его исчезновение. Мировые запасы за год сократились на 400 млн баррелей и, по оценке Минэнерго США, продолжат снижаться до конца года.

🚫 Ормуз работает на десятую часть

По данным МВФ, судоходство в Ормузском проливе составляет 10% от доконфликтного уровня; в районе пролива снова гремели взрывы. Иран временно отменил 10-процентный сбор с иностранных судов, везущих энергоносители, — попытка удержать хоть какой-то поток. Йеменские хуситы тем временем захватили порт Моха и приблизились к контролю над всем побережьем Красного моря, уверяя, что торговому судоходству в Баб-эль-Мандебе ничего не угрожает.

На стоимость фрахта эти заверения не влияют: танкерные ставки резко выросли ещё утром, и Bloomberg трактует скачок как углубление глобального энергетического кризиса. Самая красноречивая деталь дня — Катар, крупнейший в мире производитель СПГ, ведёт переговоры о покупке американского сжиженного газа.

⚔️ Война без даты окончания

Иран официально заявил, что готов к более ожесточённой войне с США, считает её экзистенциальной и не видит альтернативы сопротивлению. Дональд Трамп в ответ сказал, что сделки с Тегераном Вашингтон не ищет, хотя переговоры возможны, и допустил «мощный удар» в случае продолжения работ на предполагаемом ядерном объекте близ Натанза.

Трамп в своем стиле обещает, что конфликт закончится сразу после промежуточных выборов 3 ноября. При этом в его администрации, по данным WSJ, не исключают, что операция растянется до конца президентского срока, а Пентагон готовит осеннюю ротацию морской пехоты в регионе, — планирование на квартал вперёд плохо сочетается с очередным обещанием закончить через восемь недель.

📈 Проминфляция подняла доходности

Промышленная инфляция в США за август вышла заметно выше ожиданий: 0,4% за месяц против прогноза 0,3% и 5,4% в годовом выражении против 5,1%. Месяцем ранее годовой показатель составлял 4,8% — ускорение почти на процентный пункт за один отчёт на новостной фон не спишешь.

Распродажа в гособлигациях идёт уже несколько дней подряд и после отчёта ускорилась: доходности двухлетних бумаг прибавили 10 б. п. и достигли 4,53%, десятилетние подошли к максимумам, предшествовавшим кризису 2008 года. Минфин США ещё накануне увеличил объём выкупа длинных бондов с 4 до 6 млрд долл. за операцию — не помогло, и трейдеры стали активнее закладывать повышение ставки ФРС уже на следующей неделе. Фоном к этому Трамп пообещал на партийном съезде по 5000 долл. каждому совершеннолетнему американцу в случае победы республиканцев 3 ноября: при 245 млн взрослых граждан это около 1,2 трлн долл. — крупнейшая разовая выплата со времён пандемийных программ. Пока это заявление эпотажного политика, а не утвержденная бюджетная строка, но обсуждается оно ровно в тот день, когда рынок перестал верить в скорое смягчение ДКП.

🏛️ ЕЦБ и инфляция

Европейский центробанк поднял базовую ставку на 25 б. п., до 2,65%, — второй раз за год; депозитная выросла до 2,5%. Регулятор повысил прогноз инфляции на 2027 год и прямо предупредил, что рост цен будет держаться выше целевых 2% «в течение длительного периода».

Кристин Лагард перечислила риски почти по пунктам: газ может подорожать при новых сбоях поставок или холодной зиме на низких запасах, экстремальная погода способна толкнуть вверх продовольствие, а энергетический шок рискует сильнее обычного передаться в другие цены и зарплаты. Трейдеры услышали: в котировки полностью заложены три повышения ставки к середине 2027 года.

🌡️ Рекорды Эль-Ниньо

Август стал самым жарким месяцем за всю историю наблюдений, а Центр прогнозирования климата США оценивает в 75% вероятность того, что нынешнее Эль-Ниньо станет историческим и превзойдёт все рекорды с 1950 года. Явление, вероятно, продолжит усиливаться до конца года.

Эль-Ниньо — периодическое (раз в 2–7 лет) сильное потепление поверхности Тихого океана у берегов Южной Америки, которое сбивает глобальную схему ветров и осадков: одни регионы получают засуху, другие — ливни.

Последствия уже отражены в котировках: сырьевой индекс мировых цен на сельхозпродукцию прибавил в августе более 13% — сильнейший рост с июля 2012 года. Продовольственный индекс ФАО поднялся до 133,3 пункта, подорожали все группы товаров, сахар прибавил 11,9% за месяц. Это тот случай, когда климат перестаёт быть отдельной темой и переезжает в раздел про инфляцию: Лагард уже упомянула погоду в списке рисков для еврозоны.

₿ Биткоин синхронизировался с золотом

BTC продолжает консолидироваться в узком диапазоне, впереди зона сопротивления 84 000–85 000 долл., где ранее прошли большие объёмы торгов, — по оценке Glassnode, уровень серьёзный. Оттоки из спотовых ETF идут несколько дней подряд, но объёмы небольшие, а индекс Fear & Greed успел зайти в зону «экстремальной жадности».

Показательнее другое: в золото, платину, серебро и биткоин продавцы пришли одновременно, а положительная корреляция BTC с золотом держится на максимуме за девять месяцев. В такой конфигурации криптовалюта торгуется не как ставка на технологию, а как ещё один защитный актив: продают её тогда же, когда фиксируют прибыль в металлах. Ближайшая развилка — голосование в Сенате по CLARITY Act 15 сентября, к принятию которого снова призвал глава Минфина США Скотт Бессент.

Читайте также:

• Снизят ли ключевую ставку 11 сентября?

• «Полюс» зря упал на отчётности

• Стоит ли покупать акции ВСМПО-АВИСМА

• Почему нефть не растет в цене?

• Что будет с акциями «Озона» и «АФК Системы»?