Тинькофф возобновляет торги: чего ждать?
Содержание
«Тинькофф»: готовимся к покупке
Группа «Тинькофф» завершила редомиляцию в Россию, и 18 марта на Московской бирже начнутся торги уже российскими акциями МКПАО «ТКС Холдинг». Их стоит покупать как среднесрочно, так и спекулятивно. Причин для этого несколько.
Во-первых, расписки TCS Group с начала года подешевели на 4,8%, а 15 февраля торги остановились вблизи технической поддержки. В тоже время Индекс Мосбиржи с 3 января вырос на 6,6%, а акции Сбера, которые можно рассматривать как некий бенчмарк (эталон) для бумаг банков – более чем на 10%.
Таким образом, налицо явное отставание «Тинькоффа», а сейчас правящие рынком частные инвесторы очень любят покупать отставшие от рынка или от динамики своего сектора акции. Но слабость депозитарных расписок Группы была вызвана исключительно фактором редомиляции, а не проблемами бизнеса.
Отчетность за 2023 год
В пользу последнего утверждения говорит очень сильная отчетность, которая была опубликована за пару дней до начала торгов акциями «Тинькоффа». Так, чистая прибыль Группы «Тинькофф» в 2023 г. увеличилась в 3,9 раза по сравнению с 2022 годом до 80,9 млрд руб.; общая выручка - на 33% до 487,7 млрд руб.; число клиентов - на 32% до 40,4 млн. Рентабельность капитала по итогам 2023 г. составила 33,5% (в 2022 г. — 10,9%), говорится в отчете Группы.
Объединение с Росбанком
При этом было объявлено о намерении интегрировать Росбанк в Группу «ТКС Холдинг». По словам председателя совета директоров Группы Алексея Малиновского,
«после объединения Группа станет топ-5 участником финансового рынка по балансу средств населения, топ-4 игроком по размеру кредитного портфеля, войдет в топ-5 участников рынка по общему капиталу банковской Группы».
Оба банка - Росбанк и «Тинькофф» - контролируются структурами Владимира Потанина, который ранее не отличался попытками ущемить права миноритарных акционеров. Более того, до СВО одной из любимых бумаг всех инвесторов были акции потанинского «Норильского Никеля», который как раз ценили за щедрые дивиденды и прозрачность корпоративного управления. Нынешние проблемы «Норникеля» и откровенная слабость его акций вызвана плохой мировой конъюнктурой рынков основной продукции ГМК, а также необходимость значительных капитальных вложений.
Так что и в случае объединения «Тинькоффа» и Росбанка будем надеяться на порядочность Потанина.
Пока можно предполагать, что интеграция произойдет путем обмена акций Росбанка на акции допэмиссии МКПАО «ТКС Холдинг». «По нашим оценкам, ТКС будет необходимо выпустить 61 миллион акций (31% капитала), исходя из последней доступной цены акций ТКС на Мосбирже (3.057 рубля) и оценки Росбанка в 1х P/BV 2023 года (без учета резерва преимущественного права)», - писал в своем обзоре аналитик Альфа-банка Евгений Кипнис.
Допэмиссия – практически всегда негатив для котировок акций любого торгуемого эмитента, поскольку увеличивает число акций в свободном обращении и размывает прибыль на одну акцию.
Однако в данном случае ее бояться не стоит. Во-первых, число акций на рынке увеличится незначительно, поскольку Free Float акций Росбанка оценивается менее чем в 0,5%, то есть основной объем допэмиссии «Тинькоффа» перейдет к мажоритарным акционерам Росбанка, которые вряд ли сразу побегут их выставлять на торги. Во-вторых, допэмиссия будет обеспечена активами и потенциальной прибылью Росбанка.
При этом слияние пойдет на пользу обеим кредитным организациям, хотя бы потому, что сократит операционные расходы и даст синергетический эффект.
На этой новости акции Росбанка в четверг выросли на 22%, но какую-то рекомендацию по ним давать очень сложно. Бумага малоликвидная, и на новостях вполне может летать на десяток процентов, а то и поболее.
Но и это еще не все! Совет директоров «ТКС Холдинг» планирует провести buyback (обратный выкуп акций) в рамках которого предполагается купить до 19 млн акций, что составляет не более 10% текущего уставного капитала.
«Приобретение акций будет осуществляться до конца 2024 года или до достижения указанного максимального количества приобретаемых акций, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше. Акции могут приобретаться как на Московской бирже, так и на внебиржевом рынке», - отмечает «ТКС Холдинг».
Все выше изложенное позитивно для бумаги.
Однако не исключено, что в понедельник, когда начнутся торги «Тинькоффым», мы увидим сильное падение котировок, как это произошло с ВК после редомиляции. На пике акции ВК падали относительно предыдущего уровня закрытия торгов расписками VK более чем на 17%.
Такие «медвежьи» опасения связаны с тем, что есть риск того, что получившие на руки акции МКПАО «ТКС Холдинг» иностранные инвесторы, в основном из дружественных юрисдикций, начнут агрессивно сбрасывать бумагу в первый день торгов.
Кроме того, много расписок TCS Group было заведено в Россию «контрабандно» и предъявлено к обмену. Суть схемы заключалась в покупке бумаги во «внешнем контуре» (наиболее часто на внебиржевом рынке Европы) и переправка ее в российский депозитарий через депозитарии дружественных стран (ОАЭ, Турция, Казахстан, Армения). После этого владелец бумаги показывал, что он является российским резидентов и просил поменять расписки на акции.
Во «внешнем контуре» расписки на акции «российских» компаний можно было купить примерно вдвое дешевле, чем они стоили на Московской бирже. Поэтому такие «схематозники» не будут обращать внимание на инвестиционную привлекательность акций «Тинькоффа», а сразу начнут фиксировать 70-100-процентную прибыль. В общем-то вряд ли их кто-то осудит…
Но это необязательный сценарий. Так, аналитики инвесткомпании «Риком-Траст» не исключают, что блестящий отчет Группы за 2023 г. и ожидаемая интеграция в нее Росбанка компенсирует «навес» продавцов.
Что в такой ситуации делать инвесторам?
Во-первых, стоит выставить заявки на покупку акций «ТКС Холдинг» ниже цены закрытия торгов расписками TCS Group (3057 руб.). Лучше ставить несколько ступенчатых заявок, например, на 4, 7, 10 и 15 процентов ниже цены закрытия. Причем чем раньше будут выставлены заявки в торговую систему, тем лучше – не исключено что длинный «хвост» вниз будет на открытии рынка, когда его ликвидность невысока.
Инвестиционно-настроенным инвесторам акцию можно подержать, в том числе в расчете на выплату дивидендов. Спекулянты же сами решат, что делать с данным активом.
Ближайшее сопротивление по бумаге лежит в районе 3270 руб., следующее – 3450 руб. Но данные преграды не являются сильными, и в случае возникновения ралли будут легко пройдены.
Пока без коментариев
Будьте первым, кто поделится своими мыслями об этой статье
Популярные материалы
Главные новости
VK приобрел 40% в Inticketsru за 723 млн рублейМинсельхоз подал иск против Ros AgroВозвращение бартерной торговли: Россия и Китай готовятся к новым сделкамСбербанк прогнозирует рост дивидендов в 2024 году«Яндекс» выплатит первые дивидендыЦБ РФ предсказал профицит ликвидности на конец 2024 годаЦБ ограничит покупку иностранных бумаг с 2025 годаSokolov планирует провести IPO в третьем квартале 2025 годаПереход на ИИС-3: условия и налоговые льготы«Кифа» перенесла IPO на фоне неблагоприятных рыночных условийЛучшие материалы
Какие акции купить в сентябре 2024 годаНедооцененные акции российского рынка в 2024Во что инвестировать деньги в сентябре 2024 годаРоссийские акции с дивидендами 2024 Анализ проекта Банка России о ДКП Лучшие акции для покупки на сегодня 30 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 29 августаЛучшие акции для покупки на сегодня 28 августаПочему акции снова растут?Лучшие акции для покупки на сегодня 27 августаФинансовые отчетности
Полюс представляет результаты за первое полугодие 2024 годаМосбиржа отчиталась за второй кварталОтчет МТС Банка за первое полугодие 2024 годаОтчет Норникеля за первое полугодие 2024 годаМечел отчитался за полгода – разбор МСФОМТС представил отчетность за первое полугодие 2024 годаЦИАН представил отчет за первое полугодие 2024 годаОтчет ТКС Холдинг за первое полугодие 2024 года - выгодно ли покупать акции компании прямо сейчас?Отчет X5 Retail Group за первое полугодие 2024 годаРазбор отчёта Софтлайн за первое полугодие 2024 годаДивиденды
Акционеры «Транснефти» одобрили дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «Диасофт» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаАкционеры «КАМАЗа» утвердили дивиденды за 2023 год в размере 4,49 руб. на акциюАкционеры «Совкомфлота» утвердили дивиденды по результатам 2023 годаАкционеры «Софтлайна» отказались от дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «СПБ Биржи» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Абрау-Дюрсо» одобрили финальные дивиденды за 2023 годАкционеры «Whoosh» приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2023 годаАкционеры «ЮГК» утвердили решение о невыплате дивидендов по итогам 2023 годаАкционеры «Астра» утвердили дивиденды за I квартал 2024 годаКомбо, шифры и криптовалюты
Листинг Blum: Binance делает намёк?Листинг HMSTR: как это повлияет на цену TON и DOGS?Токен DOGS: выгодно ли покупать сейчас?Получаем бонусы за активность на бирже Bybit: что нужно делать?Действующие акции на Bybit с токенами DOGSTapSwap: листинг и аирдроп состоятся в ближайшие два месяцаFastmint App — свежая платформа для фарминга в TelegramNOT vs DOGS: есть ли сходства в движении цен?Shelter 52 – мини-приложение от команды Ston.FiMonkey on TON — новое приложение по мотивам DOGS и CATSПрогнозы на крипту
Ethereum (ETH): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Bitcoin (BTC): анализ и прогноз монеты на 11 сентября 2024Notcoin (NOT): прогноз цены в сентябреПрогноз цены токена DOGS в сентябре 2024 годаКриптовалюта Ethereum (ETH): прогноз цены и торговые сценарии в сентябре 2024Что будет с криптовалютой Solana (SOL) в сентябре?Прогноз и анализ криптовалюты Bitcoin на сентябрь 2024 годаЦеновые прогнозы главных альткоинов на сентябрь 2024Hamster {HMSTR}: какую цену увидим в сентябре 2024 года?DOGS: Прогноз на сентябрь 2024 годаТапалки и аирдропы
Карта в игре Lost Dogs на 11 сентябряTapSwap — код из видеоролика 11 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 11 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 11 сентябряКарта в игре Lost Dogs на 10 сентября 5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 10 сентябряКомбо, код и загадка Musk Empire 10 сентября TapSwap — код из видеоролика 10 сентября5 букв в игре Т-банка: слово ответ на 9 сентябряTapSwap — код из видеоролика 9 сентября